Курсовая работа: Финансовое оздоровление ОАО Дальсвязь

Курсовая работа

по дисциплине: «Теория и практика финансового оздоровления»

на тему: «Финансовое оздоровление ОАО «Дальсвязь»»

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1 ТЕОРИТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ. ПРАВОВОЕ И НАУНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ВЫБРАННОГО НАПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОГО ОЗДОРОВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1 Краткая характеристика предприятия

2.2 Анализ показателей финансово-хозяйственной деятельности

2.3 Анализ коэффициентов, характеризующих платежеспособность предприятия

2.4 Анализ внешних условий деятельности

2.5 Анализ внутренних условий деятельности

2.6 Анализ рынков, на которых осуществляется деятельность должника

2.7 Анализ активов предприятия

2.8 Анализ пассивов предприятия

2.9 Определение признаков преднамеренно или фиктивного банкротства

3 РАЗРАБОТКА И ОБОСНОВАНИЕ МЕРОПРИЯТИЙ ПО ВОССТАНОВЛЕНИЮ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1 Расчет размера долга, подлежащего к уплате к концу срока финансового оздоровления

3.2 Анализ возможности безубыточной деятельности предприятия за счет реализации упущенных возможностей в операционной деятельности

проведения антикризисных мероприятий

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ

ПРИЛОЖЕНИЕ А

ПРИЛОЖЕНИЕ Б

ВВЕДЕНИЕ

Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использование средств предприятия. Эти сведения представляются в балансе предприятия. Основным факторами, определяющими финансовое состояния предприятия, являются, во-первых, выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности собственного оборота капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов). Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность предприятия, под которой подразумевают его способность вовремя удовлетворять платежные требования, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет. В анализ финансового состояния предприятия входит анализ бухгалтерского баланса, пассива и актива, их взаимосвязь и структура; анализ использования капитала и оценка финансовой устойчивости; анализ платежеспособности и кредитоспособности предприятия и т.д.

В этой связи, особенно актуальной становится проблема поиска путей финансового оздоровления предприятия в условиях Российской экономики.

Цель курсовой работы: оценка целесообразности введения процедуры финансового оздоровления и разработка мероприятий по восстановлению платежеспособности.

Объектом исследования курсовой работы является Открытое акционерное общество «Дальневосточная компания электросвязи».

Главной задачей курсовой работы является осуществление диагностики экономического состояния предприятия, которое включает в себя проведение анализа и оценки имущественного положения, ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, обоснование антикризисных мероприятий, а также разработка финансового плана и графика погашения задолженности.

Для расчетов использовались данные бухгалтерского учета: бухгалтерские балансы и отчеты о прибылях и убытках за 2008-2009 гг. Данные по бухгалтерской отчетности приведены поквартально.

Структура работы: работа состоит из 3 частей. Первая часть теоретическая. Вторая – анализ финансово-хозяйственной деятельности и финансового состояния предприятия. Третья часть включает в себя разработку и обоснование мер по восстановлению платежеспособности предприятия. Так же в структуру входят введение, заключение, список использованных источников и приложения.

1 ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ. ПРАВОВОЕ И НАУЧНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ВЫБРАННОГО НАПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОГО ОЗДОРОВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Финансовый анализ в судебных процедурах банкротства регламентируется постановлением Правительства Российской Федерации от 25.07.2003 года №367 “Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа”. Для проведения финансового анализа предприятия, необходимо произвести расчет показателей, коэффициентов их динамику в анализируемый период и выявить причины неплатежеспособности. Затем производится анализ активов и пассивов, чтоб выявить резервы предприятия для расчетов с кредиторами.

Для проведения дальнейшей работы арбитражному управляющему необходимо проанализировать коэффициенты платежеспособности предприятия-должника, с целью выявления признаков преднамеренного и фиктивного банкротства. Данные признаки регламентируются статьей 24 Федерального закона “О несостоятельности (банкротстве)” от 26.10.2002 №127-ФЗ. Для выявления признаков фиктивного банкротства необходимо определить имел ли должник возможность в полном объеме погасить свой долг на дату подачи заявления в арбитражный суд. Или признаков преднамеренного банкротства – создание неплатежеспособности руководством. Для того чтоб выявить наличие или отсутствие этих признаков необходимо руководствоваться Постановлением Правительства Российской Федерации от 27 декабря 2004 г. №855 “Об утверждении Временных правил проверки арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства”. Проверка проводится в два этапа. На первом производится анализ показателей в период, предшествующий судебному разбирательству, который составляет не менее двух лет. Второй этап – это выявление кварталов, в которых состояние предприятия ухудшалось. По выявленным кварталам производится анализ сделок.

Платежеспособность должника считается восстановленной в соответствии со статьей 106 «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 №127-ФЗ считается восстановленной, если ликвидированы признаки банкротства, установленные 3 статьей ФЗ (то есть предприятие не имеет обязательств перед кредиторами), то есть предприятию-должнику необходимо к концу реабилитационной процедуры накопить доход в сумме, позволяющей рассчитаться с кредиторами. При проведении данной процедуры необходимо управлять денежными потоками. Для этой цели планируется деятельность предприятия на 6 будущих кварталов. Денежные потоки формируются по 3 основным группам: потоки от операционной деятельности, потоки от инвестиционной деятельности, потоки от финансовой деятельности.

На итоговые суммы накладываются антикризисные мероприятия, направленные на восстановление платежеспособности предприятия. Если итоговые денежные потоки с учетом антикризисных мер положительны, то в отношении предприятия целесообразно ввести финансовое оздоровление. Если же потоки отрицательны, то предприятие можно признать банкротом, открыть процедуру конкурсного производства в отношении него.

2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1 Краткая характеристика предприятия

Полное наименование: Открытое акционерное общество «Дальневосточная компания электросвязи». Сокращенное наименование: ОАО «Дальсвязь».

Общество расположено в Приморскийе крае.

Почтовый адрес общества: 690091 Россия, Приморский край, Светланская 57.

Телефон: (4232) 222-864. факс: (4232) 222-864. e-mail: dsv@dsv.ru web-сайт: www.dsv.ru.

Основной государственный регистрационный номер: 1022501276159.

Дата внесения записи: 06.09.2002.

Руководителем общества является Генеральный директор - Балаценко Андрей Владимирович;

Количество сотрудников: 12192.

Основной целью создания компании является извлечение прибыли от оказания населению и юридическим лицам услуг местной, междугородней, международной телефонной и телеграфной связи, услуг передачи данных, телематических услуг и других видов деятельности.

Органами управления ОАО «Дальсвязь» являются:

- Общее собрание акционеров

- Совет Директоров (Наблюдательный Совет)

- Единоличный исполнительный орган

- Коллегиальный исполнительный орган

Крупнейшими акционерами ОАО «Дальсвязь» являются:

· Открытое акционерное общество «Инвестиционная компания связи» - 38,13%

· Специализированное Государственное Учреждение При Правительстве Российской Федерации "Российский Фонд Федерального Имущества" - 25,00%

· Открытое акционерное общество «КОМСТАР - Объединенные ТелеСистемы» - 17,31%

· АОМГТСФИНАНС (MGTS FINANCE S.A. SOCIETE ANONYME) - 7,69%

ОАО «Дальсвязь» имеет следующие дочерние и зависимые общества:

· ОАО «Беспроводные Информационные Технологии» - 100,00%

· ОАО«Сахателеком» - 100,00%

· ЗАО «Интердальтелеком» - 100,00%

· ООО «Шахтерсксвязь» - 100,00%

· ЗАО «Акос» - 94,45%

· Российско-американское Общество с Ограниченной Ответственностью «СП Магаляском» - 50,00%

· ООО «Камаляском» - 50,00%

· ЗАО Компания «Транксиком» - 25,00%

· ОАО «Империал» - 19,60%

· ООО «Центр Юридической Помощи» - 14,28%

· ЗАО Российская Документальная Электросвязь «Ростелеграф» - 13,70%

· «Биробиджанская Торговая Компания» - 10,00%

· ОАО «Телекоммуникации СЭЗ Находка» - 8,47%

В ФПГ и ассоциациях не участвует.

2.2Анализ показателей финансово-хозяйственной деятельности.

Для определения причин возникновения неплатежеспособности арбитражный управляющий проводит анализ показателей финансово-хозяйственной деятельности. Анализ показателей проводится в соответствии с Постановлением Правительства РФ от 25.06.2003 года № 367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа». Согласно этой методике анализ проводится по семнадцати показателям.

Таблица 2.2.1 – Показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Таблица 2.2.2 – Расчет показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия, млн. руб.

2.3 Анализ коэффициентов, характеризующих платежеспособность

Анализ коэффициентов, характеризующих платежеспособность предприятия, проводится в соответствии с Постановлением Правительства РФ от 25.06.2003 года № 367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа». Согласно этой методике анализ проводится по трем группам коэффициентов.

Таблица 2.3.1 – Коэффициенты, характеризующие платежеспособность предприятия

Таблица 2.3.2 – Расчет коэффициентов, характеризующих платежеспособность предприятия

2.3 Анализ внешних условий деятельности

2.5 Анализ внутренних условий деятельности

2.6 Анализ рынков, на которых осуществляется деятельность должника

Основным рынком оказания услуг является территория 7 регионов Дальнего Востока: Приморского края, Хабаровского края, Сахалинской области, Амурской области, Камчатской области, Магаданской области и Еврейской Автономной области.

Потребителей, на оборот с которыми приходится не менее чем 10 % общей выручки от продажи продукции (работ, услуг) эмитента, нет.

За последние несколько лет наблюдается устойчивая тенденция превышения темпов роста объема телекоммуникационного рынка ДВФО над темпами роста ВРП дальневосточных регионов. Анализ тенденций и перспектив развития общероссийского рынка телекоммуникаций свидетельствует о значительных возможностях для развития телекоммуникаций на Дальнем Востоке.

В настоящее время площадь ДФО (округа, наиболее удаленного от экономического центра страны) составляет 36% территории России. В регионе живет около 6,5 млн. человек или 4.6% общей численности населения РФ. Дальний Восток исторически преимущественно развивался на основе приоритетов геостратегического и ресурсного характера. в регионе недостает половины собственных (экономически доступных) энергетических ресурсов и продовольствия, что делает их более дорогими, чем в среднем по России. Сложные природные условия диктуют необходимость применения особых технологий построения телекоммуникационных сетей, радиорелейных линий и спутниковых систем.

В настоящее время удаленность от основных промышленных центров, а следовательно, существенно повышенные транспортные расходы на доставку грузов, дефицит топлива и продовольствия, неблагоприятные физико-географические условия, дополнительные затраты на производство продукции и воспроизводство рабочей силы объективно определяют низкую конкурентоспособность производства на Дальнем Востоке.
Уровень жизни населения территории характеризуется высокой стоимостью основных жизненно важных товаров и низким уровнем дохода.

Некоторые регионы, в которых осуществляет свою деятельность предприятие, подвержены повышенному риску возникновения природных стихийных бедствий, таких как землетрясения, извержения вулканов, цунами (Камчатка, Курильские острова, о. Сахалин), что также может оказывать негативное влияние на состояние основных фондов. Из-за низкой плотности населения и отсутствием в ряде регионов хорошей транспортной инфраструктуры существуют риски прекращения сообщения с некоторыми населенными пунктами. В тоже время из-за действия указанного фактора значимость услуг связи многократно возрастает.

Общий объем услуг связи в 2009 г. составил 17417,4 млн. рублей, в том числе населению – 11077,4 млн рублей. По сравнению с 2008 г. общий объем услуг связи увеличился на 2,3%, в том числе населению – на 3,8%.

Доля доходов «Дальсвязи» на телекоммуникационном рынке Дальнего Востока составляет 59,5%. Компания занимает 72% рынка Интернет Дальнего Востока, 87% рынка местной связи, 81% рынка междугородной и международной связи Дальнего Востока, 4% рынка сотовой связи.

На территории Дальнего Востока действуют 17 операторов сотовой связи (включая их филиалы), зарегистрировано более 50 операторов местной связи, 38 провайдеров доступа в Интернет, около десятка компаний транковой радиосвязи. Из всех сегментов сферы телекоммуникаций на Дальнем Востоке наибольшую динамику роста показывает сотовая связь и Интернет.

Рынок доступа к сети Интернет – пример рынка с технологической конкуренцией. Из сегмента, где присутствуют значительные барьеры (коммутируемый доступ, ШПД с организацией по DSL), операторы связи переходят к оказанию услуг с использованием иных технологий, которые для определенного круга пользователей (юридические лица, жилые образования с высокой плотностью потребителей) могут являться взаимозаменяемыми по цене.

Таблица 2.6.1- Структура доходов от услуг связи, %

Таблица 2.6.2 - Объем услуг связи в январе-феврале 2010 года

2.7 Анализ активов

Денежные потоки от возможной реализации имеющихся активов

Приток денежных средств по текущим активам составил 4311,4 млн. рублей.

2.8 Анализ пассивов

Анализ пассивов проводится в целях выявления внутрихозяйственных резервов обеспечения восстановления платежеспособности, выявления обязательств, которые могут быть оспорены или прекращены, выявления возможности проведения реструктуризации сроков исполнения обязательств.

Таблица 2.8.1 – Анализ пассивов, отражающий деление на основной долг и пассивы

Предприятие имеет кредиторов второй и третьей очереди. Сумма основного долга составляет 7342,38 млн. руб., сумма штрафов – 47,15 млн. руб. Сумма основного долга составляет 7389,48 млн. руб.

Таблица 2.8.2 – Денежные оттоки по имеющимся обязательствам на дату введения ФО

Отток денежных средств по имеющимся на дату введения финансового оздоровления обязательствам составил 7389,48 млн. рублей.

2.9 Определение признаков фиктивного банкротства

(Х) отмечены те периоды времени, в которых происходило ухудшение более интенсивно, чем в среднем по всему анализируемому периоду. В кварталах, начиная с третьего, наблюдается ухудшение по всем анализируемым показателям. За данные периоды необходимо проанализировать сделки должника и действия органов управления должника, которые могли бы быть причиной ухудшения неплатёжеспособности.

3 РАЗРАБОТКА И ОБОСНОВАНИЕ МЕР ПО ВОССТАНОВЛЕНИЮ ПЛАТЁЖЕСПОСОБНОСТИ

3.1 Расчёт размера долга, подлежащего погашению к концу срока финансового оздоровления

Таблица 3.1 – Расчёт размера долга

Сумма задолженности с учетом процентов составляет 7646,71 млн. руб.

3.2 Анализ возможности безубыточной деятельности за счёт реализации упущенных возможностей и резервов в операционной деятельности

Таблица 3.2.1 – Структура себестоимости продукции ОАО «Дальсвязь»

Переменные затраты предприятия составляют 1131,25 млн. рублей, постоянные 789,38 млн. рублей.

Проведём анализ безубыточности предприятия. Для этого воспользуемся формулами:

(1)

где ВМ – валовая маржа,

Вр – выручка нетто или выручка от реализации продукции,

- переменные затраты

, (2)

где КВм – коэффициент валовой маржи

, (3)

где Пр – порог рентабельности или точка безубыточности,

FV – постоянные затраты

В случае с исследуемым предприятием выручка составляет 954,3 млн. руб., что меньше величины переменных затрат, поэтому точку безубыточности найти невозможно. Отсюда - валовая маржа отрицательная. При сложившемся положении дел безубыточная деятельность ОАО «Дальсвязь» невозможна.

Таблица 3.3 – Прогноз объёма продаж, млн. руб.

Предприятие осуществляет реализацию продукции по 90% в текущем периоде и 10% в следующем периоде. Кроме того, ожидается приток от получения дебиторской задолженности. Всего ожидается приток в размере 45483,54млн. рублей.

Рассчитываем бюджет необходимых затрат на основные материалы и энергию.

Таблица 3.4 – Бюджет затрат на основные материалы

Требуемые затраты на сырье и материалы рассчитываются следующим образом: суммарная стоимость сырья и материалов на производство уменьшается на стоимость запасов на начало квартала и увеличивается на стоимость необходимого запаса на конец квартала. Всего затраты составят 1755,46 млн. руб. без учета НДС.

Таблица 3.6 – График денежных выплат поставщикам

Предприятие осуществляет расчет с поставщиками – 50% в текущем периоде и 50% в следующем периоде. Общий объем выплат поставщикам за сырье, материалы и электроэнергию составит взаверешении финансового оздоровления 3799,82 млн. руб.

Таблица 3.7 – Бюджет затрат на оплату труда основных рабочих и общепроизводственных затрат

Показатели	1 квартал	2 квартал	3 квартал	4 квартал	5 квартал	6 квартал	7 квартал	8 квартал	Итого
1 Прогнозная выручка	4936,23	5133,68	5339,03	5552,59	5774,69	6005,68	6245,91	6495,74	45483,54
2 Норматив затрат на оплату труда на 1 руб.	0,31	0,31	0,31	0,31	0,31	0,31	0,31	0,31
3 Оплата труда производственного персонала (1*2)	1530,23	1591,44	1655,10	1721,30	1790,15	1861,76	1936,23	2013,68	14099,90
4 Норматив переменных общепроизводственных затрат на ед.	0,09100	0,09100	0,09100	0,09100	0,09100	0,09100	0,09100	0,09100
5 Переменные общепроизводственные затраты (1*4)	449,20	467,16	485,85	505,29	525,50	546,52	568,38	591,11	4139,00
6 Норматив постоянных общепроизводственных затрат на ед.	0,21	0,21	0,21	0,21	0,21	0,21	0,21	0,21
7 Постоянные общепроизводственные затраты (1*6)	1031,67	1072,94	1115,86	1160,49	1206,91	1255,19	1305,39	1357,61	9506,06
8 Суммарные общепроизводственные затраты (5+7)	1480,87	1540,10	1601,71	1665,78	1732,41	1801,70	1873,77	1948,72	13645,06
9 Амортизация (квартальная)	300	300	300	300	300	300	300	300	2400
10 Оплата общепроизводственных затрат (8-9)	1180,87	1240,10	1301,71	1365,78	1432,41	1501,70	1573,77	1648,72	11245,06

Из таблицы следует, что за время финансового оздоровления общепроизводственные затраты составят 11245,06 млн. рублей.

Таблица 3.8 – Расчёт прибыли и налога на прибыль

После налогообложения прибыль предприятия составит 7235,96 млн. руб.

Таблица 3.9 – Бюджет денежных поступлений и затрат, млн. руб

По данным таблицы 3.9 видно, что в результате выполнения производственной программы предприятием может быть накоплено 5907,82 млн. руб. для расчета по долгам. К концу проведения финансового анализа необходимо покрыть долг с учетом процентов в сумме 7646,71 млн.руб. Накопленных средств явно недостаточно. Предприятию не хватает 1738,89 млн. руб. У ОАО «Дальсвязь» имеются акции дочерних и зависимых предприятий. Так как предприятие может в дальнейшем вести свою деятельность на рынке, ей необходимо расплатиться по всем долгам. Предлагается вариант продажи акций дочерних предприятий и зависимых предприятий. Сумма от продажи и покроет оставшийся долг.

Таблица 3.10 – Продажа дочерних предприятий и акций зависимых обществ, млн. руб.

Таблица 3.11 – Притоки денежных средств от продажи активов

Теперь на эти суммы скорректируем бюджет денежных поступлений и затрат, так как планируется, что деньги от продажи поступят вовремя.

Таблица 3.12 - Скорректированный бюджет денежных поступлений и затрат, млн. руб.

Таким образом, с учетом реализованных акций дочерних и зависимых предприятий получили 8760 млн. руб., и эта сумма покрывает долги предприятия. При этом у ОАО «Дальсвязь» остаются денежные средства после завершения финансового оздоровления в размере 1113,3 млн. руб.

Таблица 3.10 – График погашения задолженности, млн. руб.

Судя по графику, предприятие рассчитается с задолженностью кредиторам второй очереди в первый квартал, с задолженностью кредиторам третьей очереди рассчитается в течение последующих трех кварталов. По данным расчётов подтвердилась целесообразность введения процедуры финансового оздоровления на предприятии.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Финансовое оздоровление является оздоровительной процедурой, которая применяется к должнику, имеющему возможность в течение определенного времени удовлетворить требования кредиторов самостоятельно, без вмешательства посторонних арбитражных управляющих.

Срок финансового оздоровления - не более двух лет.

Вопрос о введении финансового оздоровления решается на первом заседании Арбитражного суда по делу о банкротстве, проводимом по окончании наблюдения.

В ОАО «Дальсвязь» удалось восстановить платёжеспособность и рассчитаться по долгам с помощью операционной деятельности и привлечения денежных средств от продажи акций дочерних и зависимых предприятий.

По итогам анализа можно сделать вывод, что причинам неплатежеспособности стали отрицательная чистая прибыль, большая задолженность перед кредиторами второй и третьей очереди с требованиями по денежным обязательствам и обязательным платежам, с требованиями по обязательным платежам в форме упущенной выгоды в размере 7342,38 млн. руб., из них 49, 07 млн. руб. составляют штрафы.

В результате этого предприятием может быть накоплено 5907,82 млн. руб. для расчета по долгам. К концу проведения финансового анализа необходимо покрыть долг с учетом процентов в сумме 7646,71 млн. руб. Это означает, что предприятию не удается восстановить платежеспособность только при помощи операционной деятельности. Поэтому было признано целесообразным продать доли в уставных капиталах дочерних предприятий, акций зависимых предприятий. В итоге ОАО «Дальсвязь» не только расплатится по долгам, но и сможет в дальнейшем функционировать на рынке.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Кован С.Е., Мерзлова В.В. Практикум по финансовому оздоровлению неплатёжеспособных предприятий/ - М.: Финансы и статистика, 2005. – 208 с.

2. Методические рекомендации по составлению плана финансового оздоровления №57/134 от 25.04.2007г.

3. Постановление Правительства Российской Федерации от 25.07.2003 года №367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа».

4. Постановление Правительства Российской Федерации от 27 декабря 2004 г. №855 «Об утверждении Временных правил проверки арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства».

5. Савицкая Л. А. Анализ хозяйственной деятельности предприятий./ 4 изд.-М.: Финансы и статистика, 1999.-708 с.

6. Черникова, Ю.В. Финансовое оздоровление предприятий: теория и практика / Ю.В. Черникова, Б.Г. Юн, В.В. Григорьев. – М.: Дело, 2005. – 616с.

7. Федеральный закон “О несостоятельности (банкротстве)” от 26.10.2002 №127-ФЗ.

Приложение А

Бухгалтерский баланс (млн. руб.)

Приложение Б

Отчёт о прибылях и убытках (млн. руб.)