Реферат: Сущность гос. кредита

1. Сущность и функции государственного кредита..................................................................... 3

2. Классификация государственных займов....................................................................................... 7

3. Управление государственным кредитом.......................................................................................... 9

4. Российская Федерация как заемщик.................................................................................................... 10

5. Российская Федерация как гарант.......................................................................................................... 12

6. Российская Федерация как кредитор................................................................................................... 13

7. Займы территорий.................................................................................................................................................. 15

Литература........................................................................................................................................................................ 17

1. Сущность и функции государственного кредита

Государственный кредит — совокупность экономических от­ношений между государством в лице его органов власти и уп­равления, с одной стороны, и юридическими и физическими лицами, с другой, при которых государство выступает преиму­щественно в качестве заемщика, а также кредитора и гаранта. Государственный кредит – это часть государственных финансов. В количественном отношении преобладает деятельность госу­дарства как заемщика средств. Объемы операц ий в качестве кредитора , т.е. когда государство предоставляет ссуды юриди­ческим и физическим лицам, значительно ниже. В тех случаях, когда государство берет на себя отве тствен ность за погашение займов или выполнение других обязательств, взятых физичес­кими и юридиче скими лицами, оно является гарантом .

В отличие от двух первых видов кредитных отношений (заемщик, кредитор), сразу же влияющих на величину центра­лизованных денежных фондов, гарантирование погашения обя­зате льств не обязатель но приводит к их изменению. Если дол­жник своевременно и в полном объеме рассчитался по своим обязательствам, то гарант не несет каких-либо дополнительных затрат. На практике достаточно надежные заемщики не нужда­ются в государстве нных гарантиях. Они в состоянии привлечь средства на кредитном рынке самостоятельно. Государственные гарантии обычно распространяются на недостаточно надежных зае мщиков и соответственно влекут за собой рост расходов из централизованных денежных фондов.

• Как экономическая категори я государственный кредит на­ходится на стыке двух видов денежных отношений — финансов и кредита и совме щае т их особенности.

• В качестве звена финансовой системы он обслуживает фор­мирование и использование централизованных денежных фондов государства, т.е. бюджета и внебюджетных фондов.

Как один из видов кредита государстве нный кредит и меет ряд особенностей, отличающих его от классических финансо­вых категорий, например, налогов. В отличие от налогов он имеет добровольный характер, хотя в истории нашего государ­ства известны случаи отхода от принципа добровольности при размещении займов. Если налоги движутся только в одном на­правлении; от плательщика в бюджет или во внебюджетные фонды (обратное движение возможно только в случае возврата переплаченных или ошибочно взысканных сумм), то основой государственного кре дита является его возвратность и плат­ность: через определенный период времени внесенная сумма возвращается с процен тами.

Государственный кредит отличается от других видов кредита. Так, если при предоставлении банковского кредита в качестве обеспечения обычно выступают какие-то конкретные ценности — товары на складе, незавершенное производство (хотя возможно и предос тавление бланкового кредита), то при заимствовании средств государством обеспечением кредита служит все имуще­ство, находящееся в его собственности, имущество данной терри­ториальной единицы или какой-либо ее доход.

На уровне центрального правительства государственные займы не имеют конкретного целевого характера. Тогда как позаимствование средств на более низких уровнях достаточно часто имеет четко выраженную целевую направленность. Например, займы на строительство новой дороги, жилого массива.

Как и любой другой заемщик, государство привлекает сред­ства на заранее определенный срок. Так, Закон РФ "О государ­ственном внутреннем долге Российской Федерации" ( от 13 ноября 1992 г.) предусматривал, что любые долговые обя­зательства Российской Федерации погашаются в сроки, кото­рые определены конкретными условиями займа, но не могут превышать 30 лет.

• Как финансовая категория государственный кредит выпол­няет три функции финансов: распределительную, регулирующую и контрольную.

Через распределительную функцию государственного кредита осуществляются формирование централизованных денежных фондов государства и их использование на принципах срочнос ти, платности и возвратности. Выступая в качестве заемщика, государство обеспечивает дополнительные средства для фи­нансирования своих расходов. В промышленно развитых стра­нах государственные займы являются основным источником финансирования бюджетного дефицита. В современных усло­виях поступления от государственных займов стали вторым после налогов методом финансирования расходов бюджета. Последнее объясняется более быстрым темпом роста расходов по сравнению с увеличением налоговых поступлений.

Финансирование расходов капитального характера за счет по­заимствованных средств в определенных пределах имеет положи­тельное значение. Школа или библиотека обеспечивает потребно­сти не одного поколения, поскольку служит 30—50 лет. Почему же тогда их строительство должно быть оплачено в течение несколь­ких лет за счет налогов с тех, кто, возможно, даже не вос­пользуется их услугами? Гораздо разумнее переложить финанси­рование таких объектов на все поколения, которые будут ими пользоваться. Такое растяжение источников финансирования во времени и обеспечивается путем выпуска займов на соответству­ющий срок. В последнем случае поколение, строящее школу, не­сет аналогичное финансовое бремя, что и последующие поколе­ния, за счет налогов которых погашается как основной долг, так и проценты по нему.

Таким образом, положительное воздействие распредели­тельной функции государственного кредита заключается в том, что с ее помощью налоговое бремя более равномерно распределяется во времени. Налоги, которые взимаютс я в период финансиров а­ния расходов за счет государственного займа, не увеличивают ся (что пришлось бы сделать в противном случае). Зато потом, когда кредиты погашаются, налоги взимаютс я не только для их уплаты, но и для погашения процентов по задолженности.

Рефинансированием государственного долга называют размещение новых государственных займов для погашения задолженно сти по уже выпущенным. Минимальная цена заемных средств на рынке определяется ставкой рефинансирования .

Ставка рефинансирования – это процентная ставка, по которой происходит заимствование на обслуживание внутреннего долга. Таким образом государственный кредит регулирует рынок коммерческих межбанковских кредитов.

Налоги являются основным, но не единственным источни­ком финансирования расходов, связанных с обслуживанием и погашением государственного долга. Источники финанс ирова­ния этих расходов зависят от направления использования средств. В случае производительного вложения мобилизован­ных капиталов построенный объект после вступления в дей­ствие начинает приносить прибыль, за счет которой и погаша­ется займ. Никакого усиления налогового бремени в этом слу­чае не происходит.

При непроизводительном использовании мобилизованных в результате государственных займов капиталов, например, финансировании за их сче т военных или социальных расходов, единственным источником их погашения становятся налоги либо новые займы. Размещение новых государственных займов для погашения задолженности по уже выпущенным называется рефинансированием государственного долга.

Усиление тяжести налогового бремени, вызванное заимст­вованиями государства, зависит от их срока и процентов по кредиту, уплачиваемых заемщику. Чем выше доходность госу­дарственного займа для инвестора, тем большую часть налогов вынуждено направлять государство на их погашение . Чем больше величина долга, тем выше доля средств, направл яемая на его обслуживание при прочих равных условиях.

• Вступая в кредитные отношения, государство вольно или невольно воздействует на состояние денежного обращения, уро­вень процентных ставок на рынке денег и капит алов, на произ­водство и занятость. Сознательно используя государственный кре­дит как инструмент регулирования экономики, государство мо­жет проводить ту или иную финансовую политику.

Государство регулирует денежное обращение, размещая займы среди различных групп инвесторов. Мобилизуя средства физических лиц, оно снижает плате жеспособный спрос. Если за счет кредита профинансируются производственные затраты, например инвестиции, произойдет абсолютное сокращение на­личной денежной массы в обращении. В случае финансирова­ния затрат на оплату труда, например преподавателей и врачей, количество наличной денежной массы в обращении останется без изменений, хот я возможно изменение структуры платеже­способного спроса.

Выступая на финансовом рынке в качестве заемщика, госу­дарство увеличивает спрос на заемные средства и тем самым способствует росту цены кредита. Чем выше спрос государства, тем выше при прочих равных условиях уровень ссудного про­цента, тем более дорогим становится кредит для предпринима­телей. Дороговизна заемных средств вынуждает бизнесменов сокращать инвестиции в сферу производства, в то же время она стимулирует накопления в виде приобретения государственных ценных бумаг.

До определенных пределов этот процесс не оказывает суще­ственного негативного вл ияния на производство. В том случае, если в стране достаточно свободных капиталов, негативное воз­действие будет равняться нулю до их полного поглощения. Только после этого активность госуд арства на финан совом рынке выра­зится в росте ссудного процента, а отвлечение значительной доли денежных накоплений для непроизводительного использования существенно замедлит темпы экономического роста.

• Положительное воздействие на производство и занятость го­сударство оказывает, предъ являя спрос на товары национального производства за счет позаимствованных за рубежом средств, вы­ступая в качестве кредитора и гаранта. В промышленно разви­тых странах распространена система поддержки малого бизнеса, экспорта или производства в отдельных районах, испытывающих спад, путем гарантирования государством кредитов, предоставляе­мых банками согласно соответствующим программам.

Поддержка малого бизнеса предполагает, что государство берет на себя в случае их банкротства погашение задолженнос­ти банкам по кредитам, предоставленным мелким предприни­мателям. В большинстве промышленно развитых стран функ­ционируют государственные или полугосударственные компа­нии, которые по низким ставкам страхуют риск неплатежа экс­портерам национальных товаров. Тем самым поощряется осво­ение новых рынков сбыта отечественной продукции.

Большую роль в стимулировании развития производства и занятости играют кредиты, предоставляемые за счет бюджетов территорий или внебюджетных фондов. С их помощью обеспе­чивается ускоренное развитие определенных районов или не­обходимых направлений экономики той или иной территории.

• Контрольная функция государственного кредита органи­чески вплетается в контро льную функцию финансов и имеет свои специфические черты, порожденные особенностями этой катего­рии.

2. Классификация государственных займов

Государственные займы можно классифицировать по ряду признаков.

1. По субъ ектам заемных отношений — займы, размещаемые центральными и территориальными органами управления.

2. По месту размещения — внутренние и внешние.

3. По обращению на рынке — рыночные и нерыночные. Ры­ночные займы свободно продаются и покупаются. При финансиро­вании бюджетного дефицита они осн овные. Нерыночные — не мо­гут свободно менять своих владельцев и не подлежат обращению на рынке ценных бумаг. Они обычно выпускаются государством, чтобы привлечь определенных инвесторов, специфическим инте­ресам которых и от вечают. Так, нерыночные государственные об­лигации выпускаются на Зап аде для мобилизации средств негосу­дарственных пенсионных фондов, страховых компаний, мелких инвесторов.

4. В зависимости от срока привлечения средств — кратко­срочные (со сроком погашения до 1 года), среднесрочные (от 1 до 5 лет), долгосрочные (от 5 лет и выше). Краткосрочные займы ис­по льзуют ся для финансирования временных разрывов в поступле­нии доходов и осуществлении расходов. Обычно в этих целях вы­пускаются векселя. Центральное правительство выпускает казна­чейские векселя, местные органы власти — муниципальные. В Италии казначейские векселя выпускают ся сроком на 3,6,12 меся­цев, в Японии — 60 дней, Великобритании — 91 день . Исключе­нием является Германия, где казначейские векселя выпускаются сроком до двух лет. В некоторых странах для привлечения средств на более длит ельный период используются казначейские ноты, которые получили меньшее распространение, чем векселя. В Ита­лии они выпускаются со сроком погашения 2—3 года, в США — от 1 до 10 лет. Привлечение средств на более длительный период обычно осуществляется с помощью облигаций.

5. По обеспеченности долговых обязательств — закладные и беззакладные. Закладные облигации обеспечиваются конкретным залогом, например, определенным имуществом. Наиболее часто их выпускают местные органы власти. Обеспечением беззакладных облигаций служит все имущество государства или данного муни­ципалитета. Центральные органы управления обычно выпускают беззакладные облигации. Их надежность исключительно высока и поэтому инвесторы не нуждаютс я ни в каких дополнительных га­рантиях.

6. По характеру выплачиваемого дохода долговые обязатель­ства делятся на выигрышные, процентные, с нулевым купоном. Выплата дохода по выигрышным облигациям осуществляется на ос­нове тиражей выигрышей. Эти облигации не пользуютс я большим спросом. Инвесторы стремятся получать стабильный доход, а не полагаться на во лю случая. Поэтому основной вид — процентные облигации, доход по которым выплачивается 1, 2 или 4 раза в год на основе купонов. Большинство инвесторов отдает предпочтение таким долговым обязательствам.

Краткосрочные заемные инструменты государства не имеют купонов. Они продаются со скидкой с номинала, а выкупаются по номиналу. Не имеют также купонов и некоторые долго­срочные долговые обязательства. Весь доход по ним выплачи­вается вместе с суммой основного долга. Как и краткосрочные, они продаются со скидкой с номинала, а выкупаются по номи­налу. Такие облигации получили название облигаци й с нулевым купоном.

7. По методу определения дохода долговые обязательства го­сударства бывают с твердым или плавающим доходом. В ряде случа­ев фиксированная ставка по ценным бумагам является причиной роста расходов государства на выплату процентов, в других случа­ях она может отпугнуть ин весторов, ожидающих повышение про­цента.

Для покрытия бюджетного дефицита приходится размещать займы при относительно завышенном уровне процентной ставки. Установив аналогичный процент по своим долговым обязательст­вам на весь срок займа, который может составить 20 — 30 лет, го­сударство взвалит на налогоплательщиков дополнительные расхо­ды. Избежать подобную ситуацию позволяют два варианта:

1) покрытие потребности в денежных средствах за счет краткосрочного или среднесрочного займа и выпуска (когда процентная ставка упадет) долгосрочного. Однако в этом слу­чае заемщик несет дополнительные расходы, связанные с вы­пуском, размещением и погашением еще одного займа. Не ис­ключена вероятность, что в ожидании повышения процентной ставки инвесторы не проявят интереса ко второму займу;

2) систематический пересмотр процента, выплачиваемого по ценным бумагам. В качестве базы обычно используется ставка по межбанковским кредитам в стране. Такие займы имеют большой недостаток — должник не в состоянии спланировать свои расхо­ды. Но этот вариант решает все названные проблемы.

8. В зависимости от обязанности заемщика твердо соблюдать сроки погашения займа, установленные при его выпуске, заемные инструменты делятся на обязательства: с правом досрочного по­гашения и без права досрочного погашения.

Вопрос о досрочном погашении долговых обязательств становит ­ся актуальным только тогда, когда на финансовом рынке происхо­дят существенные изменения. Например, заемщик выпустил обли­гации с ежегодным фиксированным доходом в 12%, а через год ставка упала и составила 6%. В этом случае заемщик терпит суще­ственные потери, тогда как инвестор получает значительный вы­игрыш. Если облигации были выпущены с правом досрочного погашения, инвестор может уменьшить свои потери, выпустив и разместив новый займ и погасив старый.

Различают два варианта погашения задолженности: едино­временно и частями. Если займ гасится частями, в зависи­мости от распределения суммы долга по срокам погашения, выделяются три варианта:

займ погашается равными частями в течение определенного срока, например четырех лет. Так, если сумма займа составила 10 млн. долл. США, ежегодно будет выплачиваться 2,5 млн. долл.;

возрастающими далями. Например, в первый год гаситс я 1 млн. до лл., во вто рой — 2 млн. до лл., в третий — 3 млн. долл., в четверт ый — 4 млн. долл. Такая система удобна при наращивании доходов за­емщика. Например, в связи с подъ емом деловой активности предпо­лагается рост налоговых поступлений или объ ект, на строительство кото рого привлекались заемные средства, постепенно набирает мощ­ность и начинает приносить все бол ьшую прибыль;

снижающимися долями. Например, в первый год погашает­ся долг на 4 млн. долл., во второй — на 3 млн. долл. и т.д. Та­кая система предпочтительна, когда ожидается падение доходов заемщика или увеличение его расходов.

3. Управление государственным кре дитом

Управление государственным кредитом может рассматри­ваться в узком и широком смысле. Под управлением государ­ственным кредитом в широком смысле понимается формирова ние одного из направлений финансовой политики государства, связанной с его деятельностью в качестве заемщика, кредитора и гаранта. Управление государственным кредитом в широком смысле как одно из направлений финансовой политики нахо­дится в руках органов власти и управления государством. Именно они определяют общий объем бюджетного дефицита и, следовательно, объ ем займов, необходимых для его финансиро­вания, основные направления и цели воздействия на денежное обращение, кредит, производство, занятость и целесообраз­ность осуществления общегосударственных программ по под­держке малого бизнеса отдельных районов страны .

Хроническая дефицитность государственного и местных бюджетов и высокий государственный долг характерны на со­временном этапе для большинс тва промышленно развитых го­сударств. В результате кредитной экспансии государства прочие заемщики вытесняются с финансового рынка, сохраняются вы­сокие ставки на кредит. Огромные расходы по обслуживанию государственного долга поглощают все большую долю налого­вых поступлений. Поэтому сокращение бюджетных дефицитов и государственного долга расцени вается органами управления США и стран Европейского Союза как одна из наиболее акту­альных зад ач.

Под управлением государственным кредитом в узком смыс­ле понимается совокупность действий, связанных с подготов­кой к выпуску и размещению долговых обязательств государ­ства, ре гулировани ю рынка государственных ценных бумаг, об­служиванию и погашению государственного долга, предостав­лению ссуд и гарантий.

В процессе управления государственным кредитом решаются следующие задачи:

минимизация стоимости долга для заемщика; недопущение переполнения рынка заемными обязатель­ствами государства и резкого колебания их курса;

эффективное использование мобилизованных средств и контроль за целевым использованием выделенных кредитов; обеспечение своевременного возврата кредитов; максимальное решение задач, определенных финансовой политикой.

Специфика категории госу дарственного кредита определяет и особенности оперативного управления им. Обычно оно возлагается совместно на Министерство финансов и Центральный Банк.

4. Российская Федерация как заемщик

В соответствии с Гражданским кодексом РФ по договору зай­ма одна сторона (заимодавец) передает в собственность другой стороне (заемщику) деньги или другие вещи, определенные родо­выми признаками, а заемщик обязуется возвратить заимодавцу такую же сумму денег (сумму займа) или равное количество дру­гих полученных им вещей того же рода и качества. По договору государственного займа заемщиком выступает РФ, субъ ект ы РФ, а заимодавцами — граждане или юрид ические лица. Государствен­ные займы являются добровольными и изменение условий выпу­щенного в обращение займа не допускается.

Активность государства в качестве заемщика служит инди­катором состояния его финансов. Чем больше объ ем позаимствований, тем хуже обстоит дело с государственным бюдже­том. Чем выше доля государственного долга в ВВП, тем глубже кризис финансов государства. Огромный государственный долг России как внутренний, так и внешний свидетельствует о кри­зисе финансов страны.

В соответствии с Законом РФ "О государственном внут­реннем долге Российской Федерации" под государственным внутренним долгом понимаются долговые обязательс тва Пра­вительства РФ перед юридическими и физическими лицами. Таким образом, следует различать государственный долг и об­щегосударственный долг, который включает задолженность не только Правительства РФ, но и органов управления низовыми звеньями, входящими в состав государства.

Обеспечением государственного долга России служат все активы, находящиеся в распоряжении Правительства РФ. Долговые обязательства Российской Федерации могут высту­пать в форме кредитов, полученных правительством, государ­ственных займов или других долговых обязательств, гарантиро­ванных Правительством.

Государственный внутренний долг состоит из задолженности прошлых лет и вновь возникшей задолженности. Российская Фе­дерация не несет ответственности по долговым обязательствам национально-территориальных образований Российской Федера­ции, если они не был и гарантированы Правительством РФ. Форма долговых обязательств национально-государственных и админист­ративно-территориальных образований РФ и условия их выпуска определяются самостоятельно на местах.

В зависимости от места размещения займы делятся на две группы: внутренние и внешние , отличающиеся видами заемных инструментов, условиями размещения, соста­вом кредиторов, валютой займа.

Кредиторами по внутренним займам выступают юридичес­кие и физические лица, являющиеся резидентами данного го­сударства. Займы обычно предоставляются в национальной ва­люте. Для привлечения средств выпускаются ценные бумаги, пользующиеся спросом на национальном фондовом рынке. Для дополнительного поощрения инвесторов используются различ­ные налоговые льготы.

Внешние займы размещаются на иностранных фондовых рынках в валюте других государств. При размещении таких зай­мов учитываются специфические интересы инвесторов страны размещения.

Кредитная деятельность РФ на мировой арене регулируют­ся Федеральным Законом "О государственных внешних заим­ствованиях Российской Федерации и государственных креди­тах, предоставляемых Российской Федерацией иностранным государствам, их юридическим лицам и международным орга­низациям"[1] .

В настоящее время Российская Федерация является круп­ным заемщиком как внутри страны[2] , так и на международной арене.

В соответствии с Законом "О государственных внешних заимствованиях Российской Федера­ции"..., к ним относятся привлекаемые из иностранных источни­ков (иностранных государств, их юридических лиц и международ­ных организаций) кредиты (займы), по которым возникают госу­дарственные финансовые обязательства РФ как заемщ ика или га­ранта. Государственные внешние заимствования РФ формируют государственный внешний долг.

Предельный размер государственных внешних заимствова­ний ежегодно утверждается в форме федерального закона. Он, как правило, не превышает годовой объ ем платежей по обслу­живанию и выплате основной суммы государственного внеш­него долга РФ.

5. Российская Федерация к ак гарант

Деятельность Росси йской Феде рации как гаранта постепен­но расширяется.

• Традиционно государство гаранти рует вклады населения в Сберегательном бан ке. В Законе "О в осстановлении и защите сбережения граждан Российской Федерации", принятом Государ­ственной Думой 24 февраля 1995 г., еще раз подчерки­вается, что государство гарантируе т восстановл ение и обеспечение сохранности денежных сбережений, созданных гражданами РФ путем помещения дене жных сре дств на вклады в Сберегательный банк РФ в период до 20 июня 1991 г. и на вклады в организации государственного страхования РФ по договорным (накопитель ­ным) ви дам личного страхования в период до 1 января 1992 г.

• Гарантированные сбережения граждан являют ся государ­ственным внутренни м долгом РФ. Ценностью гарантированных сбереже ний граждан признается покупате льная способность вло­женных денежных сре дств на момент их вложения. Восстановле­ние и обеспечение сохранности це нности гарантированных сбере­жений производятся путем пере вода их в целе вые долговые обяза­тельства РФ, являющиеся государственными ценными бумагами.

• В последние годы государство стало выступать гарантом и по долговым обязательствам различных обществ и групп. В час­тности, в соотве тствии с Указом Президента РФ "О создании фи­нансово-промышленных групп в Российской Феде рации" от 5 де­кабря 1993 г. государство стимулирует создание и деятель­ность финансово-промышленных групп путем предоставления государственных гарантий для привлечения различного вида инве­стиционных ресурсов.

В соответствии с Постановлением Правительства РФ от 20 января 1995 г. "О дополнительной поддержке отечествен­ного экспорта товаров и услуг" государственная финансовая поддержка экспорта товаров и услуг, производимых российс­кими товаропроизводителями, осуще ствляется из средств феде­рального бюджета на возвратной и платной основе путем пре­доставления Правительством РФ гарантийных обязательств под кредитные ресурсы, привлекаемые Российским экспортно-импортным банком и другими уполномоченными Правите ль­ством РФ специализированными банками для обеспечения оборотными средствами экспортно-ориентированных пре дпри­ятий и организаций, гарантирования и страхования экспортных кредитов для обе спече ния защиты экспортеров от долгосроч­ных коммерческих (банковских) и политических рисков.

• Государственные гарантии направлены и на поддержку ма­лого предприн има тельства. В соответствии с Указом Президента РФ "О первоочередных мерах государственной поддержки малого предпринимательства в РФ" от 4 апреля 1996 г. Правитель­ство РФ начиная с 1996 г. должно предоставлять государственные гарантии на сумму не менее 200 млн. долл. ежегодно иностранным кредитным организациям, выделяющим кредиты на поддержку малого предпринимательства.

Выступает Минфин России от имени Правительства РФ и поручителем по кредитам, предоставленным коммерческими банками администрациям субъектов РФ. Расходы по погаше­нию и обслуживанию этих кре дитов обычно предусматривается производить за счет соответствующих статей федерального бюджета.

6. Российская Федерация как кредитор

Внут ренние ссуд ы. В качестве заемщиков средств федераль­ного бюджета выступают российские предприятия и организа­ции—юридические лица и органы исполнительной власти субъек­тов РФ.

Предоставление ссуд юридическим лицам в период осуще­ствления ими структурной перестройки осуществлялось в соот­ветствии с Указом Президента РФ "О порядке предоставления финансовой поддержки предприятиям за счет средств феде­рального бюджета" от 8 июля 1994 г.

Ссуды выдавались на срок, не выходящий за пределы теку­щего финансового года, и за плату в размере, обеспечивающем уплату процентов по государственному долгу. Ссуды имели це­левой характер и предоставлялись на проведение структурной перестройки производства, для расчетов по целевым кредитам (например, на закупку оборудования), на разработку, внедре­ние и приобретение новейших технологий, оборудования и ма­териалов, в том числе и за рубежом.

В соответствии с "Порядком контроля за целевым исполь­зованием средств краткосрочной финансовой поддержки", ут­вержденным Постановлением Правительства РФ от 17 июля 1995 г. № 714, контроль за соблюдением договора о предостав­лении бюджетной ссуды возлагался на Министерство финансов РФ через его органы — Казначейство и Контрольно-ревизион­ное управление и их аппарат на местах.

Контролирующие структуры особое внимание должны об­ращать на целевой характер использования средств. Запрещает­ся помещение средств на депозитные счета в качестве кредит­ных ресурсов, их использование для покупки свободно конвер­тируемой валюты (за исключением необходимости приобрете­ния импортных материалов), их отвлечение на другие финансо­вые операции. В случае выявления фактов нецелевого исполь­зования ссуды Министерство финансов РФ принимает меры по ее досрочному возврату и взысканию процентов за пользование ссудой.

Внешние ссуд ы. Это кредиты, предоставляемые Российской Федерацией иностранным государствам, их юрид ическим лицам и международным организациям, по которым у иностранных госу дарств, их юридических лиц и международных организаций воз­никают финансовые обязательства перед РФ как кредитором.

Ежегодно утверждается предельный разме р государственных кредитов, предоставляемых РФ. На 1995 г. предельный размер государственных кредитов, предоставляемых РФ иностранным государствам (за исключением государств-участн иков СНГ), установлен в сумме 600 млн. долл. США. Кредиты государствам СНГ ограничиваются средствами, поступающими в виде процентных платежей и сумм в погашение основной задолженнос­ти по ранее предоставленным кредитам.

В настоящее время тяжелое финансовое положение не по­зволяет РФ выступать на мировом рынке в качестве активного кредитора. Однако в 70-х — первой половине 80-х годов СССР играл важную роль на мировой арене в качестве одного из ве­дущих государств-кредиторов. О размахе такой деятельности, в частности, свидетельствует объем не погашенной до сих пор задолженности иностранных заемщиков — 140 млрд. долл (по курсу Госбанка СССР тех лет 1 долл. равнялся 0,67 руб.). Долги стран СНГ Российской Федерации составляют 5812 млн. долл. Возникли они в основном в результате неэквивалентной тор­говли (почти на 90%) в 1992 г. и в первой половине 1993 г. Чтобы отечественные предприятия могли получить платежи за поставленные в эти страны товары, им были предоставлены технические кредиты, переоформленные впоследствии в госу­дарственные. В последующем объемы кредитования сократи­лись и задолженность возрастала в основном за счет процентов.

7. Займы территорий

В соответствии с Законом "Об основах бюджетных прав и прав по формированию и использованию внебюджетных фон­дов представительных и исполнительных органов государствен­ной власти республик в составе Российской Федерации, авто­номных областей, автономных округов, краев, областей, горо­дов Москвы и Санкт-Петербурга, органов местного самоуправления", принятым 15 апреля 1992 г., исполнительным органам власти разрешено получать ссуды из иных бюджетов, у коммерческих банков или выпускать займы на инвестиционные цели.

Одновременно этот Закон предусматривал, что максималь­ный размер соотношения общей суммы займов, кредитов, иных долговых обязательств соответствующего бюджета и объ ема его расходов устанавливается законами РФ. Такая мера вполне оп­равдана, поскольку опыт развитых стран Запада дает многочис­ленные примеры банкротства отдельных территорий, в том числе и таких крупных городов, как Нью-Йорк. Однако до на­стоящего времени заемная деятельность территорий в нашем государстве практически не контролируется.

Сроки займов. Под воздействием высокого уровня инфляции долгосрочные займы не получили распространения. Наиболь­ший удельный вес имеют среднесрочные займы (от 1 до 5 лет) — 64% и краткосрочные займы (от 2 до 12 месяцев) — 21%.

По целям заимствования такие займы делятся на три основ­ные группы:

инвестиционные (финансирование социально-экономических проекто в, жилищного строительства, развитие местной инфра­структ уры);

социальные (финансирование социальных программ, реше­ние экологических проблем);

бюджетные (для финансирования текущих расходов, пога­шения задолженности перед предприятиями, покрытия кассо­вых разрывов).

Обеспечение. Гарантами муниципальных займов выступают сами эмитенты, за исключением муниципального займа Ниже­городской области, где гарантами были администрация города и АО "ГАЗ". Случаи дополнительного обеспечения займов га­рантиями отсутствуют. Эмитенты гарантируют ценные бумаги кто чем может: либо своим имуществом и бюджетом в целом, либо конкретной статьей доходов бюджета, либо доходами от реализации инвестиционного проекта, либо строящимся жиль­ем, как например, жилищный займ в г. Москве. Займ Мини­стерства финансов Республики Саха обеспечен золотом.

Объем эмиссии. Максимальный объем — 2,1 трлн. руб[3] . выпу­стило правительство Санкт-Петербурга, минимальный — 50 млн. руб. — администрация Пушкинского района Московской области.

Литература

1. Финансы. Денежное обращение. Кредит. Л. А. Дробозина, Л.П. Окунева, Л.Д. Андросова и др.; Под ред. проф. Л.А. Дробозиной – М.: 1997.

2. Финансы. Финансовые политика, маркетинг, менеджмент. Финансовый риск – менеджмент. Ценные бумаги. Страхование. Глущенко В.В. – НПЦ “Крылья”, 1998.

3. Основы финансового менеджмента. И.Т. Балабанов – М., 1998.

[1] Принят Государственной Думой 7 декабря 1994 г. и одобрен Советом Федерации 17 декабря 1994 г.

[2] Детально рассмотреть вопрос о внутренних заимствованиях сегодня представляется невозможным. Существовавшая ранее система рухнула в августе 1998г., в настоящее время не определено, каким образом государство будет выплачивать долги по ГКО, ОФЗ.

[3] В неденоминированных рублях.