Контрольная работа
по финансовому менеджменту
студента группы 4 ФОС
Юрасова Алексея Валентиновича
ВАРИАНТ №21
______________________________________________________
Задача №1
Фирме предложено инвестировать 200 млн. руб. на срок 5 лет при условии возврата этой суммы частями (ежегодно по 40 млн. руб.); по истечении выплачивается дополнительное вознаграждение в размере 50 млн. руб. Примет ли она это предложение, если можно депонировать деньги в банк из расчёта 10% годовых, начисляемых ежеквартально?
Решение
:
1) F = P * ( 1 + r / m )n
*
m
F = 200 * ( 1 + 0,1 / 4 )5*4
= 200 * 1,68 = 336
2) FVa
pst
= ( 40 * 1,611 ) + 50 + 40 = 154,44
FM3(r;n) = [ ( 1 + r )n
– 1 ] / r
FM3 = [ ( 1 + 0,1 )4
– 1 ] / 0,1 = 1,611
Вывод
: выгоднее депонировать деньги в банк.
Задача №2
Провести оценку эффективности двух инвестиционных проектов А
и Б
по критерию IRR
, по которым требуются одинаковые первоначальные затраты в 50000 рублей. Предполагаются различные во времени следующие потоки по годам.
| Года |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
| Проект А |
10000 |
20000 |
20000 |
10000 |
? |
? |
| Проект Б |
10000 |
10000 |
10000 |
20000 |
30000 |
30000 |
Предполагаемая норма доходности 10%.
Решение
:
1) NPVА
= ( 10000 / 1,1 + 20000 / 1,21 + 20000 / 1,331 +
+ 10000 / 1,4641 ) – 50000 = –2524
2) NPVБ
= ( 10000 / 1,1 + 10000 / 1,21 + 10000 / 1,331 +
+ 20000 / 1,4641 + 30000 / 1,61 + 30000 / 1,771 ) –
– 50000 = 24102
3) RА
= 47476 / 50000 = 0,949
RБ
= 74102 / 50000 = 1,482
4) IRRБ
= 0,1 + 24102 / [ 24102 + (–10542] ] * ( 0,3 – 0,1 ) = 0,1592
Вывод
: Для реализации выбираем инвестиционный проект Б
, т.к. он рентабельный, окупается, что увеличивает стоимость компании.
Задача №3
Финансовый менеджер выбирает лучший вариант их двух альтернативных, инвестируя средства либо в акции, либо в облигации.
| Наименование |
Облигации |
Акции |
| Экспертная оценка доходности, в % |
| 1) Пессимистическая |
12 |
18 |
| 2) Наиболее вероятная |
18 |
28 |
| 3) Оптимистическая |
26 |
36 |
Вероятность наиболее вероятной доходности 50%, оптимистической и пессимистической доходности 25%. Оценить риск инвестирования.
Решение
:
Облигации
1) R = ( 12 * 0,25 ) + ( 18 * 0,5 ) + ( 26 * 0,25 ) = 18,5
2) G = ( 12 – 18,5 )2
* 0,25 + ( 18 – 18,5 )2
* 0,5 + ( 26 – 18,5 )2
*
* 0,25 = 4,97
3) V = 4,97 / 18,5 = 0,27
Акции
1) R = ( 18 * 0,25 ) + ( 28 * 0,5 ) + ( 36 * 0,25 ) = 27,5
2) G = ( 19 – 27,5 )2
* 0,25 + ( 28 – 27,5 )2
* 0,5 + ( 36 – 27,5 )2
*
* 0,25 = 6,38
3) V = 6,38 / 27,5 = 0,232
Вывод
: выгоднее инвестировать деньги в наименее рисковый финансовый инструмент – акции
.
Задача №4
Сделать отчёт о финансовом состоянии предприятия.
| Статьи
баланса
|
ед. |
Прибыль |
200 |
| Дебиторская задолженность дочерней фирмы |
50 |
Готовая продукция |
200 |
| Расчётный счёт в банке |
100 |
Краткосрочные кредиты банка |
100 |
| Валютный счёт в банке |
100 |
Арендная плата за 5 лет вперёд |
100 |
| Программный продукт для ЭВМ |
200 |
Добавочный капитал |
50 |
| Расчёты с кредиторами |
300 |
Фонды социальной сферы |
100 |
| Производственные запасы и МБП |
300 |
Объём продаж |
717 |
| Уставный капитал |
300 |
Среднесписочная численность |
35 |
Решение
:
БАЛАНС
| Актив |
Пассив |
| 1. Внеоборотные активы |
3. Капитал и резервы |
| продукт для ЭВМ
|
200 |
уставный капитал
|
300 |
| ИТОГО: |
200 |
добавочный капитал
|
50 |
| прибыль
|
200 |
| 2. Оборотные активы |
фонды
|
100 |
| дебиторская задолженность
|
50 |
ИТОГО: |
650 |
| расчётный счёт
|
100 |
4. Долгосрочные пассивы |
| валютный счёт
|
100 |
–
|
| мбп |
300 |
ИТОГО: |
0 |
| готовая продукция
|
200 |
5. Краткосрочные пассивы |
| арендная плата
|
100 |
кредиты
|
100 |
| ИТОГО: |
850 |
расчёты с кредиторами
|
300 |
| ИТОГО: |
400 |
| ИТОГО АКТИВ: |
1050 |
ИТОГО ПАССИВ: |
1050 |
Расчёт показателей финансового сотояния предприятия
1) Величина собственных оборотных средств (СОС
):
СОС = оборотные активы – краткосрочные пассивы
СОС = 850 – 400 = 450
2) Коэффициент текущей ликвидности (Ктл
):
Ктл = оборотные средства / краткосрочные пассивы
Ктл = 850 / 400 = 2,125
3) Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл
):
Дебиторская задолженность + денежные средства
Кбл = --------------------------------------------------------------------------------
краткосрочные пассивы
Кбл = 350 / 400 = 0,875
4) Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабл
):
Кабл = денежные средства / краткосрочные пассивы
Кабл = 200 / 400 = 0,5
5) Коэффициент обеспеченности текущей деятельности
собственными оборотными средствами (Ксос
):
Ксос = собственные оборотные средства / оборотные активы
Ксос = 450 / 850 = 0,5294
6) Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов (Дсос
):
Дсос = собственные оборотные средства / запасы
Дсос = 450 / 500 = 0,9
7) Маневренность собственного капитала (
k
ск
):
k
ск
= собственные оборотные средства / собственный капитал
kск
= 450 / 650 = 0,6923
8) Маневренность собственных оборотных средств (
k
сос
):
k
сос
= денежные средства / собственные оборотные средства
kсос
= 200 / 450 = 0,4444
9) Коэффициент финансовой зависимости (Кфз
):
Кфз = всего источников / собственный капитал
Кфз = 1050 / 650 = 1,615
10) Коэффициент концентрации привлечённых средств (Ккпс
):
Ккпр = привлечённые средства / всего источников
Ккпс = 400 / 1050 = 0,381
11) Коэффициент концентрации собственного капитала (Ккск
):
Ккск = собственные средства / всего источников
Ккск = 650 / 1050 = 0,619
12) Коэффициент соотношения собственных и привлечённых
средств (Ксспс
):
Ксспс = собственный капитал / привлечённые средства
Ксспс = 650 / 400 = 1,625
13) Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (Коок
):
Коок = выручка / оборотный капитал
Коок = 717 / 850 = 0,844
14) Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (Коск
):
Коск = выручка / собственный капитал
Коск = 717 / 650 = 1,103
15) Рентабельность продаж (
R
):
R
= прибыль / объём продаж
R = 200 / 717 = 0,279
16) Производительность труда (ПТ
):
ПТ = объём продаж / среднесписочная численность
ПТ = 717 / 35 = 20,5
Пояснительная записка
Оценка финансового состояния включает оценку платёжеспособности и финансовой устойчивости. На основе проведённого анализа ликвидности можно судить о том, что предприятие является платёжеспособным, т.к. значение практически всех показателей ликвидности выше нормативы.
Так коэффициент абсолютной ликвидности
показывает, что 50% краткосрочных обязательств может быть погашено за счёт денежных средств. Предприятие за счёт собственных средств финансирует более половины оборотных активов, а именно 52,94%, что говорит о безопасности данного предприятия для кредиторов.
Показатель
маневренности собственного капитала
свидетельствует о том, что 69,23% собственного капитала предприятие направляет на финансирование текущей деятельности. Среди оборотных средств предприятия 44,44% абсолютно ликвидны, т.е. их можно использовать для расчётов по срочным долгам.
Коэффициент
финансовой
зависимости
указывает на долю заёмных средств в финансировании предприятия. В данном периоде в каждой тысяче рублей имущества предприятия 61,5 рублей являются заёмными, т.е. можно сделать вывод о том, что предприятие должно стремиться к сокращению величины привлечённых их вне средств.
Рассматривая показатели концентрации собственных и привлечённых средств
можно сделать вывод о том, что владельцы не полностью финансируют своё предприятие, поэтому в динамике необходимо стремиться к повышению значения показателя
концентрации
собственного
капитала
, т.к. чем он выше, тем предприятие более свободно от заимствований на стороне, и наоборот, рост концентрации привлечённых средств нежелателен. Предприятию необходимо пересмотреть политику расчётов с кредиторами с целью снижения величины кредиторской задолженности.
Что касается оборачиваемости капитала, то на данном предприятии быстрее оборачивается собственный капитал – за отчётный год он успел сделать более одного оборота. Оборачиваемость оборотного капитала составила 0,844 оборота, т.е. необходимо наращивать темпы оборачиваемости в оборотах, сокращая при этом количество дней оборачиваемости средств.
Теперь говоря о рентабельности необходимо отметить следующее, что анализируемое предприятие обладает низкой рентабельностью, всего 27,9%, хотя по остальным показателям его положение оценивается как удовлетворительное. Величина производительности труда в стоимостном выражении в расчёте на одного работника равна 20,5 тыс. руб.
Подводя итог вышеизложенному можно отметить как положительные моменты, так и негативные. Предприятие является платёжеспособным и в достаточной степени обеспечено оборотными средствами, однако необходимо предпринять меры с целью снижения финансовой зависимости от внешних кредиторов, для чего следует пересмотреть политику расчётов по кредиторской задолженности.
Задача №5
Номинальная стоимость акции составляет 50000 рублей. Определить ориентировочную курсовую стоимость акции на рынке, если известно, что размер дивиденда ожидается на уровне 25%, а размер банковской ставки процента составляет 20%.
Решение
:
0,2 0,25
-------------- = ---------- ;
50000 Х
50000 * 0,25
Х = -------------------- ;
0,2
Х = 62500 рублей
Вывод
: ориентировочная курсовая стоимость акции на рынке равна 65500 рублей.
|
