Контрольная работа: Финансовый менеджмент 30

ФГОУ ВПО « БАШКИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АГРАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ »

Факультет экономический

Кафедра бухгалтерского учета и анализ

Специальность бухгалтерский учет

Форма обучения заочная

Курс, группа 4, обычная

Дисциплина Финансовый менеджмент

Шифр 0937

Ахметшина Лейсан Шамилевна

Контрольная работа

К защите допускаю

Руководитель:

___________________

___________________

«____»______________

Оценка при защите:

__________________

__________________

«___»_____________

Уфа 2011

Оглавление

Введение................................................................................................................3

1. Управление реальными инвестициями ..........................................................4

1.1. Сущность инвестиционной деятельности и понятия инвестиции............4

1.2. Логика и содержание решений инвестиционного характера....................7

2. Практическая часть...........................................................................................9

Задача 1..............................................................................................................9

Задача 2..............................................................................................................9

Задача 3..............................................................................................................12

Задача 4..............................................................................................................14

Задача 5..............................................................................................................14

Задача 6..............................................................................................................15

Задача 7..............................................................................................................15

Заключение............................................................................................................17

Библиографический список................................................................................ 18

Введение

На нынешнем этапе развития финансовой системы России, при достаточно высоких рисках и процентных ставках, при только еще набирающем силу фондовом рынке и предстоящем широкомасштабном выходе на него отечественных компаний интерес к теории и практике функционирования развитых рынков финансовых инструментов очевиден. Представление о финансах как о чем-то очень сложном и далеком от насущных проблем действующей российской компании, пригодном только для гигантов национальной экономики масштаба Газпрома, уходит в прошлое.

Сегодня финансы хозяйствующего субъекта - это индикатор его конкурентоспособности, показатель его жизнеспособности в рыночной экономике. Сложность и многогранность внешних и внутренних финансовых отношений предприятия определяет необходимость организации высокоэффективного управления его финансами.

Управление финансами отдельных хозяйствующих субъектов выделилось в странах с развитой рыночной экономикой в начале XX века в специальную область знаний, которая получила название «Финансовый менеджмент».

Целью выполнения контрольной работы является формирование современных фундаментальных знаний в области теории управления финансами организации, раскрытие сущностных основ взаимодействия теории и практики финансового менеджмента.

1. УПРАВЛЕНИЕ РЕАЛЬНЫМИ ИНВЕСТИЦИЯМИ

1.1 Сущность инвестиционной деятельности и понятия инвестиции

Инвестиция - одно из наиболее часто используемых понятий в экономике, в особенности если она находится в процессе трансформации или испытывает подъем. Термин «инвестиция» (от лат. btvestio - одеваю) подразумевает долгосрочное вложение капитала в экономику.

Инвестиционная деятельность имеет исключительно важное значение, поскольку создает основы для стабильного развития экономики в целом, отдельных ее отраслей, хозяйствующих субъектов. Не случайно она регулируется на уровне страны и отдельных субъектов РФ.

Известны различные определения ключевых понятий инвестиционного процесса. Под инвестицией понимаются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта», а инвестиционная деятельность есть «вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта». На практике нередко термин «инвестиция» понимается в обобщенном смысле как вкладываемые активы и (или) как процесс вложения.[8,97]

Традиционно различают два вида инвестиций - финансовые и реальные. Первые представляют собой вложение капитала в долгосрочные финансовые активы - паи, акции, облигации; вторые - в развитие материально-технической базы предприятий производственной и непроизводственной сфер. За реальными инвестициями в российском законодательстве закреплен специальный термин «капитальные вложения», под которым понимаются «инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты».

Реальные инвестиции, как правило, оформляются в виде так называемого инвестиционного проекта - документа, содержащей обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимуюпроектно-сметную документацию, разработанную в соответствий сзаконодательством РФ и утвержденную в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), и описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план). [12,77]

Объектами капитальных вложений в РФ являются находящиеся вчастной, государственной, муниципальной и иных формах собственности различные виды вновь создаваемого и (или) модернизируемого имущества, за изъятиями, устанавливаемыми федеральными законами, капитальные вложения в объекты, создание и использование которых соответствуют законодательству РФ и утвержденным в установленном порядке стандартам (нормам и правилам), запрещены.

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица. Инвесторами, т. е. лицами, осуществляющими читальные вложения, могут быть физические и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, а также иностранные субъекты предпринимательской деятельности (иностранные инвесторы). [6,91]

В качестве заказчиков по инвестиционному проекту могут выступать как собственно инвесторы, так и уполномоченные ими физические и юридические лица. Непосредственные работы по возведению производственных мощностей в соответствии с требованиями проекта осуществляются подрядчиками, под которыми понимаются физические и юридические лица, выполняющие работы по договору подряда и (или) государственному контракту, заключаемым с заказчиками в соответствии с Гражданским кодексом РФ. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законом. [4,58]

Пользователями объектов капитальных вложений могут выступать как инвесторы, так и любые физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются указанные объекты. Субъекту инвестиционной деятельности законом разрешено совмещение функций двух и 6oлee субъектов, если иное не установлено договором и (или) государственным контрактом, заключаемыми между ними. [9,17]

Все инвесторы имеют равные права на осуществление инвестиционной деятельности, самостоятельное определение объемов и направлений капитальных вложений, владение, пользование и распоряжение объектами капитальных вложений и результатами инвестиций, а рже осуществление других прав, предусмотренных договором и (или) государственным контрактом в соответствии с законодательством РФ. Вместе с тем инвесторы несут ответственность за нарушение законодательства РФ и обязаны в установленном порядке возвестить убытки в случае прекращения или приостановления инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений. [10,125]

Государство не только регулирует инвестиционную деятельность и, помимо этого, гарантирует всем субъектам инвестиционной деятельности независимо от форм собственности:

обеспечение, равных прав при осуществлении инвестиционной деятельности;

гласность в обсуждении инвестиционных проектов;

право обжаловать в суде решения и действия (бездействие) органов государственной власти, органов местного самоуправления и их должностных лиц;

защиту капитальных вложений.

1.2 Логика и содержание решений инвестиционного характера

Управленческие решения по поводу целесообразности инвестиций (в особенности реальных), как правило, относятся к решениям стратегического характера. Они требуют тщательного аналитического обоснования в силу целого ряда причин. Во-первых, любая инвестиция требует концентрации крупного объема денежных средств. Во-вторых инвестиции, как правило, не дают сиюминутной отдачи, и вследствие этого возникает эффект иммобилизации собственного капитала, когда средства «омертвлены» в активах, которые, возможно, начнут приносить прибыль лишь через некоторое время. Поэтому любая инвестиция предполагает наличие у компании определенного «финансового запаса», позволяющего ей безболезненно пережить этап становления нового бизнеса (подразделения, технологической линии и т.п.). В-третьих, в подавляющем большинстве случаев инвестиции делаются с привлечением заемного капитала, а потому предполагаются обоснование структуры источников, оценка стоимости их обслуживания и формулирование аргументов, позволяющих привлечь потенциальных инвесторов и лендеров.

В отношении реальных инвестиций принято выделять три блока (группы) решений инвестиционного характера: (а) отбор и ранжирование; (б) оптимизация эксплуатации проекта; (в) формирование инвестиционной программы. [6,110]

В блок «Отбор и ранжирование» входят задачи, обусловленные тем обстоятельством, что условия осуществления инвестиционной деятельности могут быть различными. Чаще всего инвестор, например предприятие, имеет несколько инвестиционных возможностей. В этом случае и возникает проблема выбора. Как правило, имеет место одна из двух ситуаций: (1) выбор проекта (возникает в том случае, если доступные к реализации проекты являются альтернативными, т. е. реализация одного из них автоматически означает отказ от реализации других); (2) ранжирование проектов (эта ситуация появляется в том случае, когда проекты не являются альтернативными, но компания не может реализовать их немедленно, например, в силу ограниченности источников финансирования; поэтому по мере появления источника очередной проект может быть принят к реализации. В этом случае с помощью критериев количественной оценки проекты ранжируются по степени их предпочтительности). [5,111]

Суть задач блока «Формирование инвестиционной программы» определяется тем обстоятельством, что любое инвестиционное решение Сопровождается многими ограничениями и дополнительными эффекта-ля. Например, инвестор ограничен в источниках финансирования, тогда как вариантов инвестирования много, т. е. возможности инвестирования (приложения капитала) превышают совокупные мощности источников финансирования. Возможна и диаметрально противоположная ситуация, когда инвестор имеет свободные финансовые ресурсы, но удовлетворяющих его вариантов приложения капитала нет. Могут возникать и многопериодные задачи с взаимоувязанными проектами, когда принятие некоторого инвестиционного проекта откладывается во времени и он будет доступен к реализации лишь при поступлении средств, генерируемых одним или несколькими ранее принятыми проектами. Если инвестор пытается учесть и увязать в единое целое подобные факторы и обстоятельства, то в этом случае появляется необходимость в разработке инвестиционной программы. [8,99]

Реальное инвестирование составляет основу инвестиционной деятельности предприятия. В настоящее время данный вид инвестирования является основным для большинства предприятий, поскольку управление реальными инвестициями в системе инвестиционной деятельности ведется на более высоком уровне и позволяет минимизировать инвестиционный риск.

2. ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

Задача 1

Укрупненный актив баланса организации на начало года представляет собой, тыс. руб. Рассчитать: 1) валюту баланса; 2) структуру активов организации.

Решение:

У.Вес ВОА = 1200/2000*100% = 60%

У.Вес ОС = 800/2000*100% = 40%

У.Вес ОА = 800/2000*100% = 40%

У.Вес З = 400/2000*100% = 20%

Ответ: 1) Валюта баланса – 2000;2) структура организации – 60% внеоборотных активов, в т.ч.40% основных средств;40% оборотные активы, в т.ч. запасов 20%

Задача 2

План продаж организации на планируемый год в натуральном выражении и затраты на производство продукции представлены в следующей таблице:

Цена за единицу изделия – 12 тыс. руб.

Необходимо:

1. Рассчитать условия для достижения безубыточности, определив следующие показатели:

- выручку от продаж продукции;

- годовую прибыль предприятия

- количество изделий для достижения безубыточности ( точка безубыточности);

- порог рентабельности;

- запас финансовой прочности

2. Построить график условий достижения безубыточности.

3. описать поведение точки безубыточности, если цена возрастет (снизится).

Решение:

В = Ц*К

В – выручка от продажи продукции;

Ц – цена за единицу продукции;

К – годовые продажи в натуральном выражении.

Тбн = СЗП/(Ц – Зпер.)

СЗП – сумма постоянных затрат;

Зпер. – затраты переменные на единицу продукции.

ВМ = В – СЗПер.

ВМ – валовая маржа;

СЗПер – сумма переменных затрат.

Квм = ВМ/В

Квм – коэффициент валовой маржи.

ПР = СПЗ/Квм

ПР – порог рентабельности

ЗФП = В – ПР

ЗФП – запас финансовой прочности.

1)В = 12000*14200 = 170400 тыс. рублей.

Тбн = 50000/ (12-5,6) = 781250 штук.

ВМ = 170400-80000 = 90400 тыс. рублей.

Квм = 90400/170400 = 0,53

ПР = 50000/0,53 = 94339 тыс. рублей.

ЗФП = 170400-94339 = 76061 тыс. рублей.

П=170400-130000=40400 тыс. руб.

Порог рентабельности=94339 тыс.руб., т.е. при достижении выручки 94339 тыс. руб. предприятие достигает окупаемости постоянных и переменных затрат. Каждая следующая проданная единица продукции уже будет приносить прибыль.

Запас финансовой прочности = 76061 тыс. руб.-45% от выручки, означает, что предприятие способно выдержать 45%-ное снижение выручки без серьезной угрозы для своего финансового положения.

2)

3)При увеличении цены, точка нулевой прибыли будет снижаться.

Ответ: Выручка=170400 тыс. руб.,Прибыль=40400 тыс.руб.,точка безубыточности в натуральном выражении=781250 шт., порог рентабельности=94339 тыс.руб. Запас финансовой прочности=76061 тыс.руб.

Задача 3.

Годовой выпуск изделий «А» составляет 4000 ед. Цена за ед. продукции – 10 тыс. руб. Сумма условно постоянных расходов – 12000 тыс. руб., сумма переменных расходов – 20000 тыс. руб.

Необходимо определить:

1. Критический объем продаж в натуральном и стоимостном выражении (порог рентабельности).

2. Силу операционного рычага. Дайте пояснение, что показывает сила операционного рычага?

3. Какова будет величина прибыли при объеме продаж 3000 ед.

4. Что произойдет с критическим объемом продаж, если переменные расходы на единицу продукции снизятся до 4 тыс. руб.

5. Какой окажется величина прибыли, если объем продаж увеличится на 5%

6. Какое влияние окажет на критический объем продаж повышение цены за единицу продукции?

7. Постройте график безубыточности при начальных условиях.

Решение:

1)Выручка=4000*10=40000 тыс.руб.

ТБн=12000(10-5)=2400 тыс.шт.

ВМ=40000-20000=20000 тыс. руб.

П=40000-12000-20000=8000 тыс. руб.

Квм=20000/40000=0,5

ПР=12000/0,5=24000 тыс. руб.

П=40000-32000=8000тыс.руб.

2) СОР=ВМ/П

СОР=20000/8000=2,5%

на 2,5 % изменится прибыль при изменении выручки на 1%

3)Выручка = 3000*10=30000 тыс. руб.

Прибыль = 30000-15000(так как объем продаж снизился на 75%, переменные затраты тоже снизились на 75%)-12000=3000 тыс.руб.

4)ТБн=12000/(10-4)=2000 тыс.шт.

Годовая продажа снизится на 400 тыс.штук.

5)П=(4200*10)-12000-20000=10000 тыс.руб.

6) Если повысится цена продаж за ед. тогда снизится критический объем продаж

7) График безубыточности при начальных условиях

Задача 4

Рассчитать средневзвешенную цену капитала, если дано:

1) цена банковского кредита (БК)-20%; цена обыкновенных акций (ОА)-15%; цена привелигированных акций (ПА)-25%

2) объем финансирования, млн. руб. по вариантам:

Решение:

ССК =ƩCi*Yi

ССК=20*0,23+15*0,31+25*0,46=4,6+4,65+11,5=20,75%

Ответ : средневзвешенная цена капитала равна 20,75%

Задача 5

Банк предлагает 12% годовых (сложные проценты). Чему должен быть равен первоначальный вклад, чтобы через 3 года иметь на счете 70 тыс.руб

Решение:

S=P*(1+I)ⁿ

S- будущая стоимость вклада

P-первоначальная стоимость вклада

i-процентная ставка

n-количество интервалов, по которым осуществляется каждый платеж

Р=S/(1+i)ⁿ

P=70000/(1+0.12) ³ =49857руб

Ответ : первоначальный вклад будет равен 49857 рублей.

Задача 6

Определить современную (текущую, настоящую, приведенную) величину суммы 250000 руб, выплачиваемую через три года, при использовании годовой ставки сложных процентов 14%

Решение : P=S/(1+i)ⁿ

n=3

i=14%

S=250000

P=25000/(1+0.14)³ =168805 рублей .

ответ : Первоначальный вклад равен 168805 рублей.

Задача 7

Фирма предполагает вложить в конце 2010 года 800 млн. руб. единовременно в приобретение оборудования для производства нового товара. Ежегодные денежные поступления (годовые доходы, которые будет генерировать данная инвестиция), приведены в таблице:

Ежегодные денежные поступления фирмы, млн. руб.

Определите, является ли данный проект выгодным для фирмы, если применить ставку для дисконтирования: а) 10%, б) 20%, в) 30%?

Каков срок окупаемости проекта?

₁

Решение: Кd (коэффициент дисконтирования)= ^{(1+ D ) n}

ДДП(дисконтированный денежный поток)= Ʃпл*Кd

НДДП (Накопленный дисконтированный денежный поток)

Ответ: Проект является выгодным для фирмы при ставке дисконтирования 10% и 20%,Срок окупаемости-3 года.

Заключение

Цель дисциплины «Финансовый менеджмент» - формирование у нас, будущих специалистов, современных фундаментальных знаний в области теории управления финансами организации, раскрытие сущностных основ взаимодействия теории и практики финансового менеджмента.

Выполняя данную работу, я изучила теоретические аспекты инвестиционной деятельности, оценила влияние факторов управления реальными инвестициями предприятия и приобрела навыки конкретных расчетов в сфере принятия решений по рациональному использованию финансовых ресурсов.

Библиографический список

1. Закон РФ «О бухгалтерском учете» от 24.06.1998г. №123 ФЗ с последующими изменениями.

2. Закон РФ «Об инвестиционной деятельности в РФ» от 19.06.95. №89-ФЗ.

3. Закон РФ «Об иностранных инвестициях в РФ» от 9.07.99. №160-ФЗ.

4. Закон РФ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.99.

5. Баканов М.И., Шеремет А.Д. «Теория экономического анализа» / М.: Экономика и финансы, 2004 г.

6. Балабанов И.Т. «Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта» / М.: финансы и статистика, 2004 г.

7. Иванов Г.П. «Антикризисное управление: от банкротства к финансовому оздоровлению» / М.: ЮНИТИ, 2002 г.

8. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001 г.

9. Ковалев А.П. «Финансовый анализ» / М., 2004 г.

10. Ковалева А.М. Финансы: Учебное пособие. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2003 г.

11. Ковалев В.В. Финансы: Учебник. – М.: ПБОЮЛ, 2001 г.

12. Сергеев И.В., Веретенникова И.И., Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2001 г.

13. Терехова Л.В. Управление финансами предприятия, - М.: 2000 г.