Всероссийский заочный финансово-экономический институт

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине «Антикризисное управление»

Вариант № 2

Исполнитель:

Гапонюк Татьяна

Ивановна

Специальность:

Менеджмент и маркетинг

Курс 5

№ зачетной книжки:

06ммд46286

Руководитель:

Иванчиков А.Г.

Омск-2010

Содержание

Анализ платежеспособности и ликвидности_ 3

Коэффициенты ликвидности_ 3

Коэффициенты платежеспособности предприятия5

Анализ финансовой устойчивости_ 8

Оценка капитала, вложенного в имущество предприятия10

Анализ рентабельности_ 11

Анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.15

Диагностику вероятности банкротства с применением модели Альтмана17

Рекомендации по финансовому оздоровлению предприятия19

Список использованной литературы_ 21

А нализ платежеспособности и ликвидности

Коэффициенты ликвидности

Ликвидность предприятия - это способность возвратить в срок полученные в кредит денежные средства, или способность оборотных средств превращаться в денежную наличность, необходимую для нормальной финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Анализ ликвидности заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенных в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности баланса, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия и степени срочности оплаты обязательств, пассивы предприятия разделяются на следующие группы [2, с.30-32]:

Таблица 1

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1>=П1 А3>=П3

А2>=П2 А4<=П4

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. В случае, когда одно или несколько неравенств имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке; в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Таблица 2 Анализ абсолютных показателей ликвидности.

Вывод: По данным таблицы видно, что баланс анализируемого предприятия не является абсолютно ликвидным, поскольку А1<П1,А2>П2,А3>П3,А4>П4. Не соблюдается 1 неравенство. Следовательно, предприятие из -за отсутствия достаточного количества денежных средств не может погасить кредиторскую задолженность на н.г. не хватает 22254 р., а на к.г. 15818 р. Не соблюдение 4 неравенства говорит о том, что у предприятия не правильно используются внеоборотные активы, вследствие чего не дополучение прибыли на н.г. 7730 т.р., а на к.г.204 т.р.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. [1, с.68]

Коэффициент уточненной ликвидности показывает какую часть краткосрочных обязательств может быть погашена достаточно быстро. [1, с.68]

Коэффициент текущей ликвидности - дает оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. [1, с.68]

Таблица 3 Нормативные значение относительных показателей ликвидности

Показатель	Формула	Значение показателей
		нормальное	проблемное	кризисное
Коэффициент абсолютной ликвидности		Более 0,2	0,15-0,2	Менее 0,15
Коэффициент уточненной ликвидности		Более 1	0,6-1	Менее 0,6
Коэффициент текущей ликвидности		Более 2	1-2	Менее 1

Таблица 16 Анализ относительных показателей ликвидности.

Решение:

На н.г. На к.г.

К абс.ликв-ти=661/ 26981=0,02 К абс.ликв-ти=661/21578=0,03

К уточ.ликв.= 10161 / 26981=0,4 К уточ.ликв.= 8532 /21578=0,4

К тек.ликв.=22168 / 26981=0,8 К тек.ликв.=24365/21578=1,13

Все коэффициенты не достигают рекомендуемых значений – это говорит о том, что при необходимости предприятие не сможет покрыть краткосрочные обязательства оборотными активами, которые считаются быстрореализуемыми.

Коэффициенты платежеспособности предприятия

Платежеспособность - способность физических и юридических лиц своевременно и полностью выполнять свои платежные обязательства вытекающие из производственных, кредитных и иных операций денежного характера.

Ликвидность и платежеспособность взаимосвязаны. Ликвидность - безусловная платежеспособность.

Оценка платежеспособности предприятия проводится по следующим коэффициентам:

1.Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

Постоянное снижение коэффициента означает возрастающий риск неплатежеспособности, хотя если этот коэффициент высокий, то для предприятия это может также быть отрицательным, так как может быть связан с замедленной оборачиваемостью средств, вложенных в запасы с неоправданным ростом дебиторской задолженности.

2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

На основе этих коэффициентов определяют является предприятие платежеспособным или нет.

Существуют некоторые условия при которых рассчитывается Кутраты и К восстановленной платежеспособности:

1. если Ктек.ликв. и Кобсс> или = рекомендуемых значений, то предприятие является платежеспособным, рекомендуется рассчитать Кутраты, который покажет утратит или нет в ближайшие 3 месяца предприятие свою платежеспособность.

Кутраты= (Ктек.ликв к.г.+3/т(Ктек.ликв к.г.- Ктек.ликв н.г.) )/2 >1

Т- отчетный период в месяцах(12)

Если Кутраты>1, то предприятие не утратит свою платежеспособность в ближайшие 3 месяца

Если Кутраты<1, то предприятие утратит свою платежеспособность в ближайшие 3 месяца

2. если один из коэффициентов больше, а другой меньше рекомендуемых значений, тогда рассчитывается К восстановленной платежеспособности, который покажет восстановит или нет предприятие в течение 6 месяцев свою платежеспособность.

Квосс.плат.= (Ктек.ликв к.г.+6/т(Ктек.ликв к.г.- Ктек.ликв н.г.) )/2 >1

Если Квосс.плат >1 у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность в течение 6 месяцев

Если Квосс.плат <1 предприятие неплатежеспособно, структура баланса неудовлетворительная и у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в течение 6 месяцев. Такое предприятие обычно становится на соответствующий учет в управление по делам несостоятельности. Там проводится углубленный анализ его финансовой деятельности и готовится заключение для арбитражного суда.

3. если два коэффициента ниже рекомендуемых значений, то предприятие является неплатежеспособным и обычно становится на соответствующий учет в управление по делам несостоятельности. Там проводится углубленный анализ его финансовой деятельности и готовится заключение для арбитражного суда.

Таблица 4 Анализ платежеспособности

Решение:

На н.г.

К тек.ликв.=22168 / 26981=0,8

К обесп.собст.ср-ми= 9031-16761/22168=-0,378

На к.г.

К тек.ликв.=24365/21578=1,13

К обесп.собст.ср-ми= 15154-15358/24365=-0,013

Вывод: По таблице видно, что Ктек.ликв. увеличился на 0,31 пункта и ниже рекомендованного значения и Коб.с.с увеличился на 0,342 пункта и тоже ниже нормативного значения, следовательно предприятие является неплатежеспособным.

Анализ финансовой устойчивости

В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостаточности соб­ственных финансовых ресурсов - за счёт заёмных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.

Финансовая устойчивость- это определённое состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы “возмутителем” определённого состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложения капитала в основные фонды или производственные запасы позвол яет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: на сколько организация независима с финансовой точки зрения, расте т или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задач ам её финансово-хозяйственной деятельности.

На практике применяют разные методики анализа финансовой устойчивости. Проанализируем финансовую устойчивость предприятия с помощью абсолютных показателей.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который опре­деляется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и за­трат.

Коэффициент финансовой независимости — по­казывает долю активов должника, которые обеспечиваются соб­ственными средствами, и определяется как отношение собственных средств к совокупным активам;

Коэффициент финансовой устойчивости показывает долю собственных средств к краткосрочным обязательствам.

Коэффициент маневренности характеризует, какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме и равен отношению оборотного капитала к собственным источникам средств.

Таблица 5 Анализ финансовой устойчивости

Решение:

На н.г. На к.г.

К фин.нез.=9031/38929=0,23 К фин.нез.= 15145/39723=0,38

Кфин.уст-ти =9031/29481=0,69 Кфин.уст-ти=15145/23978=0,94

Кманевр-сти=-7313/9031= -0,81 Кманевр-сти=387/15145=0,03

Вывод: Из таблицы видно, что всего источники средств увеличились на 1806 т.р. При этом собственные источники средств увеличились на 6114 т.р., а заемные снизились на 4308 т.р. При этом Кфин.нез-ти и Кфин.уст-ти ниже рекомендуемых значений и соответственно составляют на н.г. 0,23 и 0,69.

К к.г. снизились заемные средства, причем увеличились собственные источники, следовательно, повысились Кфин.нез-ти на 0,15 пункта и Кфин.уст-ти на 0,15 пункта.

Это говорит о том, что у предприятия снижается зависимость от заемных и привлеченных средств и повысилась финансовая независимость.

Т.к. оборотные активы превышают краткосрочные обязательства на к.г. следовательно, на предприятии существует оборотный капитал и оборотные средства сформированы за счет оборотных активов.

Низкий Кманев-ти говорит о том, что на предприятии значительно больше собственных источников средств, чем оборотного капитала, и к к.г. Кманев-ти ниже рекомендуемого значения и составляет 0,03 пункта.

Т.о.увеличение всех коэффициентов, наличие оборотного капитала, говорит о том, что к к.г. предприятие имеет финансовую устойчивость.

Оценка капитала, вложенного в имущество предприятия

Создание и приращение имущества предприятия осуществляется за счет собственного и заемного капитала, источники которого от­ражены в пассиве баланса предприятия. Для анализа составляется таблица 4.

Таблица 6 Оценка капитала, вложенного в имущество предприятия

По таблице 4 необходимо определить, за счет собственного или заемного капитала увеличилось (уменьшилось) имущество предприятия и как это повлияло на изменение структуры заемного капитала, вложенного в имущество. На анализируемом предприятии имущество увеличилось за счет увеличения собственного капитала (темп прироста собственного капитала увеличился и составил – 68%). Однако существенного изменения структуре капитала это не принесло, соотношение собственного и заемного капитала практически не изменилось (соответственно 23,2% и 76,8% в начале года, 38,15% и 61,85% в конце года).

Также проанализируем изменение заемного капитала, который снизился на 18%, но также составляет больший уд.вес в структуре источников средств предприятия. В составе заемных средств значительно увеличились долгосрочные заемные средства (на 42%), прочие краткосрочные заемные средства (на 32%) , а также краткосрочные заемные средства (на 22%).

Позитивным является снижение кредиторской задолженности на 28%.

Структура же заемных средств на н.г. и к.г. не изменилась

Можно сделать вывод, что рост долгосрочных и краткосрочных заемных обязательств, а также прочих краткосрочных заемных средств влечет за собой ухудшение платежеспособности предприятия.

Анализ рентабельности

Показатели рентабельности предназначены для оценки общей эффективности вложения средств в предприятие. Они широко используются для оценки финансово - хозяйственной деятельности предприятиями всех отраслей. Это одни из наиболее важных показателей при оценке деятельности предприятия, которые отражают степень прибыльности деятельности предприятия.

Рентабельность активов (рентабельность предприятия, общая рентабельность производства) – показатель рентабельности, характеризующий эффективность использования всего имущества предприятия.

Формула для вычисления рентабельности активов:

, где

- полусумма величины активов на начало и на конец года.

Коэффициент рентабельности продаж определяет, сколько чистой прибыли получено с 1 рубля выручки предприятия. Нормативные значения коэффициентов рентабельности значительно дифференцированы по отраслям, видам производства и технологии изготовления продукции, поэтому для оценки рентабельности следует проследить динамику показателей за ряд периодов. Рост коэффициента рентабельности свидетельствует об увеличении прибыльности коммерческой деятельности, укреплении финансового благополучия предприятия.

, где

Эффективность основной деятельности предприятия по производству и реализации продукции, работ, услуг характеризуется показателем рентабельности затрат . Данный коэффициент показывает уровень прибыли на один рубль затраченных средств и рассчитывается в целом по предприятию, отдельным его подразделениям и видам продукции.

, где

С – себестоимость продаж [стр. 20 (ф.№2)]

Проанализируем рентабельность активов предприятия.

Таблица 7Анализ рентабельности активов.

Решение:

На н.г. На к.г.

= ½ x38929=19464,5 = ½ x39723=19861,5

Rактивов=(8320/19464,5)*100=42,74 Rактивов = (9085/19861,5)*100=45,74

Вывод: Из таблицы видно, что по предприятию на каждый рубль активов стало приходиться чистой прибыли больше на 3 копейки.

На Rактивов влияют прибыль от продаж и выручка от реализации продукции. Используя метод цепных подстановок, определим влияние этих факторов:

1. за счет Rактивов на н.г.

Rактивов =(8320/19464,5)*100=42,74

2. за счет увеличения чистой прибыли на 765 т.р.

Rактивов = (9085/19464,5)*100%= 46,67

3. за счет увеличения средней величины активов на 397 т.р.

Rактивов =(9085/19861,5)*100%=45,74

4. определим влияние каждого фактора

за счет чистой прибыли 3,93

за счет средней величины активов -0,93

общее влияние 3,00

Следовательно, за счет чистой прибыли Rактивов увеличилась на 3,93%, за счет увеличения средней величины активов Rпродаж снизилась на 0,93%. Общее увеличение составило 3,00 %.

Это говорит о том, что на каждый рубль активов предприятие стало получать чистой прибыли больше на 0,03 копеек.

Проанализируем рентабельность продаж.

Таблица 8Анализ рентабельности продаж.

Решение:

На н.г. На к.г.

Rпродаж = (11654/97975)*100=11,89 Rпродаж = (16611/99363)*100=16,72

Вывод: Из таблицы видно, что по предприятию на каждый рубль выручки стало приходиться прибыли больше на 4,83 копеек.

На Rпродаж влияют прибыль от продаж и выручка от реализации продукции. Используя метод цепных подстановок определим влияние этих факторов:

1. за счет Rпродаж на н.г.

Rпродаж=(11654/97975)*100%= 11,89

2. за счет увеличения прибыли от продаж на 4957 т.р.

Rпродаж = (16611/97975)*100%= 16,95

3. за счет увеличения выручки от реализации продукции на 1388 т.р.

Rзатрат=(16611/99363)*100%=16,72

4. определим влияние каждого фактора

за счет прибыли от продаж 5,06

за счет выручки от реализации продукции -0,23

общее влияние 4,83

Следовательно, за счет прибыли от продаж Rпродаж увеличилась на 5,06%, за счет увеличения выручки от реализации продукции Rпродаж снизилась на 0,23%. Общее увеличение составило 4,83 %.

Это говорит о том, что на каждый рубль выручки от реализации продукции предприятие стало получать прибыли больше на 0,0483 копеек.

Проанализируем рентабельность затрат.

Таблица 9 Анализ рентабельности затрат.

Решение:

На н.г. На к.г.

Rзатрат = (11654/52917)*100=22,02 Rзатрат=(16611/48419)*100=34,31

Вывод: Из таблицы видно, что по предприятию на каждый вложенный рубль затрат стало приходиться прибыли больше на 12,29 копеек.

На Rзатрат влияют себестоимость и прибыль от продаж. Используя метод цепных подстановок, определим влияние этих факторов:

1. за счет Rзатрат на н.г.

Rзатрат=(11654/52917)*100%= 22,02

2. за счет увеличения прибыли от продаж на 4957 т.р.

Rзатрат = (16611/52917)*100%= 31,39

3. за счет снижения себестоимости на 4498 т.р.

Rзатрат=(16611/48419)*100%=34,31

4. определим влияние каждого фактора

за счет прибыли от продаж 9,37

за счет себестоимости 2,92

общее влияние 12,29

Следовательно, за счет прибыли от продаж Rзатрат увеличилась на 9,37%, за счет снижения себестоимости Rзатрат увеличилась на 2,92%. Общее увеличение составило 12,29 %.

Это говорит о том, что на каждый вложенный рубль затрат предприятие стало получать прибыли больше на 0,1229 копеек.

Анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для обеспечения его финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств и физической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.

Формула расчета коэффициента обеспеченности собственными средствами следующая:

Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным, если выполняется одно из следующих условий:

коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

Существует же однако мнение, что нормативное значение коэффициента текущей ликвидности представлено завышенным - у большинства предприятий этот коэффициент ниже 2, хотя в их платежеспособности сомневаться не приходится.

Таблица 10 Анализ обеспеченности предприятия собственными средствами

Решение:

На н.г.

К тек.ликв.=22168 / 26981=0,8

К обесп.собст.ср-ми= 9031-16761/22168=-0,378

На к.г.

К тек.ликв.=24365/21578=1,13

К обесп.собст.ср-ми= 15154-15358/24365=-0,013

Вывод: По таблице видно, что Ктек.ликв. увеличился на 0,31 пункта и ниже рекомендованного значения и Коб.с.с увеличился на 0,342 пункта и тоже ниже нормативного значения, следовательно предприятие является неплатежеспособным.

Признание предприятия неплатежеспособным не означает признания его несостоятельным, не влечет за собой наступления гражданско-правовой ответственности собственника. Это лишь зафиксированное органом ФУДН состояние финансовой неустойчивости. Поэтому нормативные значения критериев установлены так, чтобы обеспечить оперативный контроль за финансовым положением предприятия и заблаговременно осуществить меры по предупреждению несостоятельности, а также стимулировать предприятие к самостоятельному выходу из кризисного состояния.

В случае если хотя бы один из указанных коэффициентов не отвечает установленным выше требованиям, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за предстоящий период (6 месяцев). Если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, то рассчитывается коэффициент возможной утраты платежеспособности за предстоящий период (3 месяца). Таким образом, наличие реальной возможности у предприятия восстановить (или утратить) свою платежеспособность в течение определенного, заранее назначенного периода выясняется с помощью коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности.

Диагностику вероятности банкротства с применением модели Альтмана

Таблица 11 Расчет коэффициентов по модели Альтмана

Подставим значения в уравнения на начало года получается:

Z =6,56 x (-0.18785) +3,26 x 0,13052 + 6,72 x 0,304786 + 1,05 x 0,30206=1,5586

На конец года:

Z =6,56 x0,009742 + 3,26 x 0,282053 + 6,72 x 0,329154 + 1,05 x 0,616794=4,4429

Таким образом, за 2008 год по модели Альтмана предприятие находится в группе низкой угрозы банкротства.

Рекомендации по финансовому оздоровлению предприятия

По данным анализа финансовой деятельности организации можно сделать следующие выводы.

У предприятия снижается к концу года зависимость от заемных и привлеченных средств и повышается финансовая независимость (коэффициенты фин.независимости и фин.устойчивости).

На предприятии значительно больше собственных источников средств, чем оборотного капитала. Т.о.увеличение всех коэффициентов, наличие оборотного капитала, говорит о том, что к к.г. предприятие имеет финансовую устойчивость.

Рост долгосрочных и краткосрочных заемных обязательств, а также прочих краткосрочных заемных средств влечет за собой ухудшение платежеспособности предприятия.

Предприятие рентабельно. На каждый рубль активов предприятие получает чистой прибыли больше на 0,03 копеек. На каждый рубль выручки от реализации продукции предприятие стало получать прибыли больше на 0,0483 копеек. На каждый вложенный рубль затрат предприятие стало получать прибыли больше на 0,1229 копеек.

По данным диагностики банкротства предприятие не является таковым и по модели Альтмана относится к группе низкой угрозы банкротства.

В связи с проделанным анализом предприятие является высоко рентабельным, не платежеспособным, не ликвидным и финансово не устойчиво.

Для данного предприятия положительными являются факторы:

1. наличие денежных средств и их увеличение к концу года;

2. увеличение прибыли в 1,7 раз

3. снижение кредиторской задолженности

3.увеличение нематериальных активов, по которым в будущем предприятие будет получать прибыль.

4. увеличение выручки от продаж

5. снижение себестоимости

Для данного предприятия отрицательными являются факторы:

1. увеличение долгосрочных обязательств;

2. превышение заемных источников над собственными;

3. увеличение прочих краткосрочных обязательств.

При анализе ликвидности предприятия были получены данные: Кабс.ликв., Куточ.ликв., Ктек.ликв. на н.г. были ниже рекомендуемых значений. Предприятие из - за отсутствия достаточного количества денежных средств не может погасить кредиторскую задолженность , также не правильно используются внеоборотные активы, вследствие чего не дополучение прибыли.

Все коэффициенты ликвидности не достигают рекомендуемых значений – это говорит о том, что при необходимости предприятие не сможет покрыть краткосрочные обязательства оборотными активами, которые считаются быстрореализуемыми.

Для того, чтобы снизить влияние отрицательных факторов следует провести следующие мероприятия:

1. Снизить дебиторскую задолженность - это значит следить за расчетами с покупателями по отсроченным задолженностям, ориентироваться на большее число покупателей с целью уменьшения риска неуплаты одним или несколькими крупными покупателями, использовать предоставление скидок при досрочной оплате, интересоваться платежеспособностью некоторых потребителей. Отслеживать оплату перед отгрузкой товара.

2. Снизить зависимость от заемных средств - повысить узнаваемость фирмы (рекламные объявления), наличие востребованных товаров для реализации.

Список использованной литературы

1. Кован С.Е., Теория антикризисного управления предприятием: учебное пособие; под ред. М.А. Федотовой – М. : КНОРУС, 2009-160 с.

2. Бежовец А.А., Линючева О.И..Учебно-методическое пособие для студентов очной и заочной форм обучения по специальности 35.10.00 «Антикризисное управление».