по пошиву школьной формы.
Рассмотрим анализ инвестиционного проекта на примере организации производства по пошиву школьной формы. Проект рассчитан на 5 лет. По договору 10 школ закупают школьную форму для учеников 1-3 класса в течение 5 лет. Производитель поставляет комплект форм для трех параллелей каждой из 10 школ ежегодно в течение 5 лет к началу учебного года.
Прогноз продаж и цены одной школьной формы
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
продажи |
3300 |
3500 |
4100 |
3900 |
3800 |
цена |
950 |
980 |
1000 |
970 |
950 |
Затраты на пошив одной формы (материалы, труд)
стоим. (руб.) |
кол-во, ед. |
материалы (ткань) |
150 |
2,5 |
материалы (нитки) |
60 |
3 |
труд (раскройщик) |
50 |
2 |
труд (швии) |
35 |
4 |
Постоянные расходы включают в себя:
Расходы на производственное помещение – 350000 руб.;
Расходы на покупку оборудования – 150000 руб.
Амортизация производится линейным методом, срок амортизации равен 5 лет.
Источником финансирования проекта является кредит («Разовый кредит» в банке «Северная казна) на сумму 500000 руб. под 17% годовых, при условии ежегодной выплаты в размере 100000 руб., в качестве погашения основной суммы кредита.
Ожидаемая чистая прибыль от проекта
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
выручка |
3135000 |
3430000 |
4100000 |
3783000 |
3610000 |
материалы |
1831500 |
1942500 |
2275500 |
2164500 |
2109000 |
зарплата |
1188000 |
1260000 |
1476000 |
1404000 |
1368000 |
амортизация |
100000 |
100000 |
100000 |
100000 |
100000 |
коммун. расходы |
16500 |
17500 |
20500 |
19500 |
19000 |
трансп. расходы |
6600 |
7000 |
8200 |
7800 |
7600 |
налогооблаг. прибыль |
192400 |
303000 |
419800 |
287200 |
206400 |
налог на прибыль |
46176 |
72720 |
100752 |
68928 |
49536 |
проценты |
85000 |
68000 |
51000 |
34000 |
17000 |
чистая прибыль |
61224 |
162280 |
268048 |
184272 |
139864 |
Чистый дисконтированный доход от реализации проекта
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
капиталовложения |
-500000 |
чистая прибыль |
61224 |
162280 |
268048 |
184272 |
139864 |
амортизация |
100000 |
100000 |
100000 |
100000 |
100000 |
погашение основной суммы кредита |
100000 |
100000 |
100000 |
100000 |
100000 |
денежный поток |
-500000 |
261224 |
362280 |
468048 |
384272 |
339864 |
накопленный денжный поток |
-500000 |
-238776 |
123504 |
591552 |
975824 |
1315688 |
коэффициент дисконтирования |
1,00 |
0,85 |
0,73 |
0,62 |
0,53 |
0,46 |
дисконт. денежный поток |
-500000 |
223268 |
264650 |
292235 |
205067 |
155016 |
накоп. дисконт. денежный поток |
-500000 |
-276732 |
-12081 |
280154 |
485221 |
640237 |
Чистый денежный поток составил:
NPV = -500000 + (61224 + 100000 + 100000) * 0,85 + (162280 + 100000 + 100000) * 0,73 + (268048 + 100000 + 100000) * 0,62 + (184272 + 100000 + 100000) * 0,53 + (139864 + 100000 + 100000) * 0,46 = 640237
Чистый денежный поток проекта равен 640237 руб.
Норма прибыли проекта равна 640237/5 = 128047 руб.
Рентабельность проекта составляет 640237/500000 * 100% = 128%
Срок окупаемости проекта включает 2 полных года, число месяцев рассчитывается по формуле:
Где - абсолютная величина последнего отрицательного сальдо накопленного потока денежного дохода,
S2 – значение первого положительного сальдо накопленного потока денежного дохода.
Расчет внутренней нормы доходности.
При ставке процента 41% NPV проекта равен 17133 руб., при ставке процента 43% NPV проекта равен -16596 руб.
Анализ рискованности проекта оценим при помощи метода сценариев (возможное изменение стоимости материалов и труда).
Рассмотрим три сценария:
Пессимистический с вероятностью 30%;
Реальный с вероятностью 50%;
Оптимистический с вероятностью 20%.
Затраты на пошив одной формы (материалы, труд) в зависимости от сценария
стоим. в зависим. от сценрия, руб. |
кол-во, ед. |
пессим. |
реал. |
оптим. |
материалы (ткань) |
155 |
150 |
140 |
2,5 |
материалы (нитки) |
65 |
60 |
50 |
3 |
труд (раскройщик) |
55 |
50 |
40 |
2 |
труд (швии) |
40 |
35 |
30 |
4 |
Постоянные затраты и условия кредита не зависят от сценария и не изменяются.
Ожидаемая чистая прибыль от проекта в зависимости от сценария
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
выручка |
3135000 |
3430000 |
4100000 |
3783000 |
3610000 |
материалы (пессим.) |
1922250 |
2038750 |
2388250 |
2271750 |
2213500 |
материалы (реал.) |
1831500 |
1942500 |
2275500 |
2164500 |
2109000 |
материалы (оптим.) |
1650000 |
1750000 |
2050000 |
1950000 |
1900000 |
зарплата (пессим.) |
1336500 |
1417500 |
1660500 |
1579500 |
1539000 |
зарплата (реал.) |
1188000 |
1260000 |
1476000 |
1404000 |
1368000 |
зарплата (оптим.) |
990000 |
1050000 |
1230000 |
1170000 |
1140000 |
амортизация |
100000 |
100000 |
100000 |
100000 |
100000 |
коммун. расходы |
16500 |
17500 |
20500 |
19500 |
19000 |
трансп. расходы |
6600 |
7000 |
8200 |
7800 |
7600 |
налогооблаг. прибыль (пессим.) |
-46850 |
49250 |
122550 |
4450 |
-69100 |
налогооблаг. прибыль (реал.) |
192400 |
303000 |
419800 |
287200 |
206400 |
налогооблаг. прибыль (оптим.) |
571900 |
705500 |
891300 |
735700 |
643400 |
налог на прибыль (пессим.) |
0 |
11820 |
29412 |
1068 |
0 |
налог на прибыль (реал.) |
46176 |
72720 |
100752 |
68928 |
49536 |
натог на прибыль (оптим.) |
137256 |
169320 |
213912 |
176568 |
154416 |
проценты |
85000 |
68000 |
51000 |
34000 |
17000 |
чистая прибыль (пессим.) |
-131850 |
-30570 |
42138 |
-30618 |
-86100 |
чистая прибыль (реал.) |
61224 |
162280 |
268048 |
184272 |
139864 |
чистая прибыль (оптим.) |
349644 |
468180 |
626388 |
525132 |
471984 |
Чистый дисконтированный доход от реализации проекта в зависимости от сценария
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
капиталовложения |
-500000 |
чистая прибыль (пессим.) |
-131850 |
-30570 |
42138 |
-30618 |
-86100 |
чистая прибыль (реал.) |
61224 |
162280 |
268048 |
184272 |
139864 |
чистая прибыль (оптим.) |
349644 |
468180 |
626388 |
525132 |
471984 |
амортизация |
100000 |
100000 |
100000 |
100000 |
100000 |
погашение осн. суммы кредита |
100000 |
100000 |
100000 |
100000 |
100000 |
коэффициент дисконтирования |
1,00 |
0,85 |
0,73 |
0,62 |
0,53 |
0,46 |
дисконт. денежный поток (пессим.) |
-500000 |
58248 |
123771 |
151184 |
90391 |
51951 |
дисконт. денежный поток (реал.) |
-500000 |
223268 |
264650 |
292235 |
205067 |
155016 |
дисконт. денежный поток (оптим.) |
-500000 |
469781 |
488115 |
515972 |
386967 |
306499 |
Значение чистого дисконтированного дохода и его вероятность
NPV |
Вероятность сценария |
Пессимистический |
-24456 |
30% |
Реальный |
640237 |
50% |
Оптимистический |
1667334 |
20% |
Среднее значение NPV равняется
-24456 * 0,3 + 640237 *0,5 + 1667334 * 0,2 = 646248,5 руб.
Стандартное отклонение NPV равно 586084 руб.
Размах вариации составляет 1667334 – (-24456) = 1691790 руб.
Коэффициент вариации равен 586084/646248,5 * 100% = 90,5%
На основании полученных результатов можно сделать вывод о том, что проект прибыльный и его стоит принять.
|