| Федеральное агентство по образованию РФ
ГОУ ВПО «Волгоградский государственный университет»
Факультет управления и региональной экономики
Кафедра экономики предприятия и инновационной деятельности
РЕФЕРАТ:
Государственный долг РФ и его влияние на экономику страны
Выполнил:
Студентка гр. МТб-081
Слепухина Виктория Юрьевна
Проверил:
Ассистент Шевченко Е.С.
Волгоград, 2009
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ.. 3
ГЛАВА 1. 4
1.1 Понятие государственного долга. 4
1.2 Внешний и внутренний государственный долг 4
1.3 Исторические аспекты формирования государственного долга. 5
1.4 Размеры внутреннего государственного долга. 6
ГЛАВА 2. 7
1.1 Рост внешнего государственного долга за последние 15 лет.. 7
1.2 Основные страны и международные финансовые организации - кредиторы России. 9
1.2.1 Задолженность перед странами-членами Парижского клуба. 9
1.2.2 Задолженность бывшим странам-членам СЭВ.. 9
1.2.3 Задолженность кредиторам Лондонского клуба. 10
1.2.4 Международный валютный фонд. 10
1.3 Основная статья российского бюджета – погашение внешнего долга, и его давление на экономику государства. 11
ГЛАВА 3. 12
3.1 Вопросы совершенствования управления государственным долгом. 12
3.2 Создание специальной структуры, занимающейся вопросами государственного долга. 13
3.3 Формирование единого реестра государственного долга. 14
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.. 15
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ... 16
В последнее время интерес финансистов к проблемам дефицита феде
раль
ного бюджета значительно возрос.
Причины этого очевидны. Стремительный рост объемов государственного долга, критическая величина расходов на его обслуживание при, казалось бы, приемлемом с макроэкономической точки зрения размере бюджетного дефицита в последние три года заставляют искать первопричины подобной неблагоприятной динамики. В большинстве аналитических работ в данной связи отмечаются три ключевых фактора: высокая доля государственных расходов; неточный финансовый счет бюджетного дефицита, приводящий к его двукратному;
высокая доходность государственных ценных бумаг.
Таким образом, актуальность данной работы состоит в том, что величина государственного долга (особенно в отношении к ВВП) является важным показателем экономики страны, так как обслуживание государственного долга требует средств из бюджета и тем самым диктует необходимость сокращения расходов, как правило, на социальные нужды, что отражается на жизненном уровне населения. Поэтому грамотное управление размерами и структурой государственного долга важная социально-экономическая задача.
Проблема долговой зависимости государства и, прежде всего перед иностранными кредиторами, во все времена имела актуальное значение, поскольку полная реализация суверенитета государства возможна лишь при определенной экономической его независимости.
Под государственным
долгом
понимаются обязательства, возникающие из государственных заимствований, принятых на себя Российской Федерацией, гарантий или поручительств по обязательствам третьих лиц, другие обязательства, а также принятые на себя Российской Федерацией, обязательства третьих лиц.
Государственный долг можно классифицировать по различным критериям. По валютному критерию государственный долг делится на внешний и внутренний: если деньги берутся взаймы у российских или иностранных субъектов в иностранной валюте, то возникают отношения внешнего долга, если деньги берутся в валюте России, то возникают отношения внутреннего долга. В международной практике есть и другое определение внешнего долга - как совокупного долга нерезидентам, а внутреннего долга – как совокупного долга резидентам.
Государственные долговые обязательства Российской Федерации могут существовать в форме:
· кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени Российской Федерации, как заемщика, с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;
· государственных займов, осуществленных путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;
· договоров и соглашений о получении Российской Федерацией бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации;
· договоров о предоставлении Российской Федерацией государственных гарантий;
· соглашений и договоров о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет.
Размеры и структура государственного внутреннего долга даны в программе государственных внутренних заимствований Российской Федерации, субъектов Федерации и муниципальных образований.
В России действует единая система учета и регистрации государственного долга. Субъекты Федерации и муниципальные образования регистрируют свои долговые обязательства в Министерстве финансов РФ, которое ведет государственную долговую книгу.
Кредитная история России началась в 1769 г., когда Екатерина II сделала первый заем в Голландии. За последующие два с половиной столетия Российская империя заняла на рынке примерно 15 млрд. руб. Большая часть этих средств накануне революции была погашена. К этому моменту старейшими займами в составе русского государственного долга оставались 6%-ные займы. В 1817-18 гг. их нарицательный капитал составлял 93 млн. руб., а непогашенная часть к 1 января 1913г. равнялась 38 млн. руб. Динамика государственного долга Российской империи в начале XX в. показывает, что сумма задолженности возросла в период русско-японской войны и революции, а затем стабилизировалась.
На протяжении всего XIX в. и в начале XX в. расходы государства превышали его доходы. Во второй половине XIX в. правительство активно финансировало строительство железных дорог, а также выкупало в казну частные линии.
Стремясь сгладить влияние экстраординарных расходов на структуру бюджета, оно разделяло бюджет на обыкновенный и чрезвычайный. Первый пополнялся из традиционных источников доходов (налоги, акцизы и пр.), доходную часть второго на 90% составляли средства, полученные от внутренних и внешних займов. Именно заемные средства шли на ведение войн и борьбу со стихийными бедствиями. При благоприятном положении часть чрезвычайного бюджета шла на покрытие расходов по долгосрочной оплате государственных займов. Платежи по займам осуществлялись за счет обыкновенного бюджета.
Выпуск новых займов был в непосредственной компетенции царя и министерства финансов. Однако после созыва Государственной Думы она получила право утверждать каждый конкретный заем. Время и условия займа по- прежнему определялись по решению правительства. По большей части государственных долгов выплачивалось 4% годовых. Сумма всех бумаг с такой доходностью составляла более 2,8 млрд. золотых рублей — около 2/3 всего рынка.
Основу государственного долга составляли долгосрочные и бессрочные займы. Долгосрочные займы могли заключаться на достаточно длительные сроки - 50-80 лет. Практиковался выпуск бессрочных обязательств, когда государство обязывалось выплачивать только договорный процент, т.е. для держателя заем становился рентой. Правительство оставляло за собой право принудительной скупки данного инструмента по номинальной стоимости. В этом случае заем погашался тиражами. Иногда государство скупало облигации на бирже.
Также существовало формальное определение внутренних и внешних займов. Первые ориентировались на иностранного покупателя и обращение за границей. Вторые были рассчитаны на российский рынок. Данное деление не имело никакого экономического значения, так как никаких ограничений на покупку иностранных выпусков для российских подданных и внутренних иностранцев не существовало.
Российское правительство в результате длительных и кровопролитных усилий сумело создать репутацию надежного заемщика, который действует на рынке аккуратно, не злоупотребляя своим государственным статусом.
Заимствование финансовых ресурсов использовалось с разными целями, и далеко не всегда целью для реализации какого-либо конкретного проекта.
Интересы финансовой стабильности, пусть даже в краткосрочном периоде, имели первостепенное значение. Это позволяло следовать выработанной экономической политике, не меняя ее курса.
Отказавшись платить долги своим и иностранным гражданам, правительство Советской России заложило основу новой финансовой культуры. В результате облигации, выдаваемые как часть заработной платы, оказались ценными бумагами, не имеющими обеспечения.
Внутренний государственный долг растет в связи с эмиссией новых долговых обязательств в целях привлечения средств для погашения внешнего государственного долга. В результате, внутренний государственный долг в 2002-2006 годах увеличился с 545 миллиардов рублей до 1091,6 миллиарда рублей.
Наиболее серьезные опасения вызывает трансформация внешнего государственного долга во внутренний государственный долг. Внешний государственный долг погашается за счет заимствований на внутреннем рынке. В результате с 2002 года началось быстрое увеличение внутреннего госдолга. В 2007-2009 годах в соответствии с "Политикой в области государственного долга" замещение внешнего долга внутренним продолжится. Если на начало 2004 года внутренний госдолг составлял 19,4 процента от внешнего госдолга, то на конец 2008 года внутренний госдолг превысит внешний госдолг. В итоге роста заимствований на внутреннем рынке в стране возобновилось строительство пирамиды государственных ценных бумаг по образцу создававшейся в 1994-1998 годах пирамиды ГКО-ОФЗ.
Правительство России утвердило объем внутреннего госдолга на 2009 год в размере 535,8 миллиарда рублей. Согласно распоряжению, подписанному премьер-министром России Владимиром Путиным, на эту сумму Минфин в 2009 году должен выпустить государственные облигации.
Программа внутренних заимствований была одобрена правительством России 10 декабря 2008 года. Согласно документу, в 2009 году Минфин должен выпустить ОФЗ на сумму в 410 миллиардов рублей, а также государственные сберегательные облигации на сумму 125,8 миллиарда рублей. Ценные бумаги планируется выпустить со стандартными сроками обращения в 3, 5, 10 и 15 лет.
ГЛАВА 2
В результате принятия на себя всех обязательств бывших Советских республик по погашению внешнего долга СССР, внешний долг России, составлявший на начало 1992 года 57 млрд. долл. достиг в начале 1993года 96.6 млрд. долл. и сравнялся со всем годовым ВНП страны. К концу 1993 года обязательства России составили уже более 110 млрд. долл., увеличившись по сравнению с предыдущим годом на 15 млрд. долл. в первую очередь за счет привлечения займов международных финансовых организаций.
Причинами стремительного роста задолженности стали: дефицитность государственного бюджета и заметное ухудшение ценовых условий внешней торговли в совокупности с сокращением экспорта. Несмотря на это, в 1993 году соотношение внешнего долга к ВНП сократилось до 65 %.
Отношение размера государственного долга к валовому внутреннему продукту (ВВП) – основной показатель финансовой устойчивости государства. В 2000 году внешний долг России сравнялся с ВВП.
По официальным данным Минфина на 31 декабря 1997 г. внешний долг России составлял 123.5 млрд. долл., из которых 91,4 млрд. долл. - составляли долги, доставшиеся в наследство от Советского Союза. Однако в 1998 году вновь были сделаны масштабные заимствования. К 1 июля внешний долг вырос до 129 млрд. долл. Во второй половине 1998 года произошла конвертация части внутреннего долга во внешний – объем задолженности на конец 1998 года составил уже - 156,6 млрд. долл., а в 1999 году достиг своего исторического пика - 167 млрд. долл. (более 90% ВНП в долларовом исчислении). В 1997-1998гг. затраты на обслуживание долга составляли половину бюджетных расходов.
С 2000 года благодаря политике по обслуживанию внешних обязательств без осуществления новых заимствований происходит постепенное (до 10 млрд. долл. в год) сокращение внешнего долга России. В 2000 году благодаря списанию части задолженности бывшего СССР долг сократился до 148.7 млрд. долл., в 2001 г.- до 138 млрд. долларов; в 2002г. – до 130 млрд. долларов. В последние годы также наблюдается тенденция к сокращению внешнего долга по отношению к ВНП страны (2000г. - 62%, 2001г. - 50%, 2002 - 48 %, 2004 - 31,9% , 2005 - 23,5%). По состоянию на 1 января 2003 года внешняя задолженность России составляла 122,1 млрд. долл.. За 2004 год государственный долг сократился на 353,3 млрд. рублей (5,4 млрд. долл.) и составлял на 1 января 2005 года 114,3 млрд. долл..
| Дата
|
Сумма, млрд долл. США
|
| 1991, 25 декабря
|
95.0
|
| 1997, 31 декабря
|
123,5
|
| 2000, 1 января
|
158.7
|
| 2001, 1 января
|
143.7
|
| 2002, 1 января
|
133.5
|
| 2003, 1 января
|
125.7
|
| 2004, 1 января
|
121.7
|
| 2005, 1 января
|
114.1
|
| 2006, 1 января
|
76.5
|
| 2007, 1 января
|
52.0
|
| 2008, 1 января
|
44.9 (за счёт падения курса доллара)
|
| 2009, 12 мая
|
39,5
|
| 2009, 1 октября
|
38,7
|
Долг СССР Парижскому Клубу кредиторов на конец 1991 года составлял 37.6 млрд. долларов. В январе 1992 г. правительство РФ заключило рамочное соглашение о пересмотре календарного плана обслуживания и погашения долгов Парижскому клубу кредиторов. Далее в 1993, 1994, 1995 годах последовали три его пересмотра, связанные с обслуживанием долга в период с декабря 1991 г. по конец 1995 г.
Вслед за этими соглашениями в апреле 1996 г. правительство РФ подписало Меморандум об условиях всеобъемлющей реструктуризации внешнего долга СССР со странами - членами Парижского клуба кредиторов.
Правительство России взяло на себя обязательства обслуживать долг по процентной ставке 7% годовых, что составляло около 2,7 млрд. долларов ежегодных выплат Парижскому клубу.
В мае 2005 года было подписано соглашение о досрочном погашение долга. В августе 2006 года Россия выплатила досрочно долг Парижскому клубу кредиторов, благодаря чему госдолг страны сократился приблизительно до 40 млрд. долларов.
Россия взяла на себя обязательства по урегулированию задолженности бывшего СССР и перед бывшими социалистическими странами. Остатки задолженности предполагается гасить в основном товарными поставками. Не урегулированы вопросы с такими странами, как Китай и Румыния.
При погашении внешнего долга РФ перед бывшим странам-членам СЭВ активно использовались механизмы уступки прав и расчетов с дисконтированием задолженности. Такие схемы были реализованы с Чехией, Словакией и Венгрией на сумму погашения долга 3,3 млрд. долл. США. При этом расходы бюджета составили лишь 1,7 млрд. долл. США. В настоящее время задолженность Российской Федерации перед бывшим странам СЭВ уменьшилась на 100 млн. долл. и составила на 1 апреля 2006 года 2 млрд. долл.
Переговоры с Лондонским клубом о долгосрочной реструктуризации долгов СССР коммерческим банкам РФ вела с декабря 1992 года.
Осенью 1994 года на сессии МВФ в Мадриде стороны нашли компромисс, договорившись, что должником перед Лондонским клубом будет выступать Внешэкономбанк. На время переговоров банки-кредиторы предоставляли Внешэкономбанку отсрочки платежей.
В 2001 году долг по облигациям Внешэкономбанка Лондонскому Клубу был переоформлен в обязательства Российской Федерации, 30% основной суммы долга было списано. По условиям обмена соответствующая задолженность была обменена на пакет номинированных в долларах США новых еврооблигаций Российской Федерации с окончательными сроками погашения в 2010-2030 гг.
На 300 млн. долл. в период январь-март уменьшилась задолженность по еврооблигационным займам, и на 1 апреля 2006 года она равнялась 31,2 млрд. долларам.
Россия использовала часть механизмов финансовой помощи МВФ: stand-by в 1992 году на сумму 1 млрд. долларов сроком на 5 лет и в 1995 году на сумму 6 млрд. долларов сроком на 5 лет с отсрочкой на 3 года и 3 месяца. На системные преобразования в 1993 г. был получен транш STF в размере 1,54 млрд. долларов сроком на 10 лет с отсрочкой погашения в течение 4,5 года и в 1994 г. - 1,5 млрд. долларов (на тех же условиях). В 1996-1998 гг. был предоставлен кредит по программе расширенного кредитования EFF в размере 9,2 млрд. долларов (на 10 лет с отсрочкой на 4,5 года). Кредитование России приостановлено Фондом в 1999 году.
С 2000 года отношения России с МВФ вступили в новый этап, отличающийся двумя особенностями. Первая состоит в значительном изменении взаимосвязи кредитов Фонда и процедуры принятия решений об их предоставлении с реструктуризацией российской внешней задолжности. Вторая связана со стабилизацией валютно-финансового положения России.
Участие в Фонде способствовало стабилизации денежного обращения России и перестройке ее экономики. 31 января 2004 года Россия, при помощи накопленной в Стабилизационном фонде суммы, полностью погасила долг МВФ в размере 3,3 миллиарда долларов. Досрочное погашение сэкономило 204 млн. долларов процентных платежей.
Внешний долг, то есть накопленная задолженность субъектов хозяйствования и органов власти перед нерезидентами, - ключевой фактор экономического развития России в XXI в. Эта ситуация соответствует современным тенденциям, которые свидетельствуют о том, что мировая экономика дефицитна и имеет ярко выраженные долговые черты.
Можно выделить определенный характер взаимодействия внешних заимствований с соответствующими сферами экономики страны. Прежде всего, важен характер опасности чрезмерного роста внешнего долга с позиций государственного бюджета, денежно-кредитной системы, международной кредитоспособности страны.
Для государственного бюджета в трехзвенном кредитном цикле неблагоприятные последствия чрезмерного возрастания внешнего долга связаны со стадией его погашения; новые же займы для текущего бюджетного периода, наоборот, сулят возможность ослабить нагрузку на налоговые и другие обычные доходные источники, позволяют более гибко маневрировать на всех стадиях бюджетного процесса. В то же время неблагоприятно может складываться график платежей по внешнему долгу. В любом случае степень и последствия взаимодействия зависят главным образом от относительной величины накопившегося внешнего долга.
В условиях обременительного внешнего долга существенно возрастают трудности в укреплении доверия к национальной валюте, противодействии инфляции, в обеспечении необходимыми валютными резервами и валютной конвертируемости. Особое место при этом занимает вопрос о возможных неблагоприятных последствиях в случае чрезмерной девальвации национальной валюты, относительно занижения ее реального курса.
Внешняя задолженность России оказывает негативное воздействие на развитие национальной экономики России по нескольким направлениям:
· усиливается зависимость РФ от иностранных государств, предоставлявших кредиты, при принятии решений в области экономической политики;
· происходит сокращение объёма средств, которые могли быть направлены на инвестирование, что серьёзно ограничивает экономический рост;
· сокращается объём средств, которые могли быть направлены на развитие социальной сферы, усиливалась социальная напряженность;
· дестабилизируется денежно-кредитная ситуация; происходит ослабление позиций России на мировых рынках товаров и капиталов.
ГЛАВА 3
Под управлением государственным долгом
понимается совокупность мероприятий государства по выплате доходов кредиторам и погашению займов, изменению условий уже выпущенных займов, определение условий и выпуску новых государственных ценных бумаг.
Хотя и существует график выплат государственного долга, но управление реальной динамикой долговых обязательств предполагает контроль за двумя важнейшими показателями – величиной государственного долга и стоимостью его обслуживания. В условиях экономического роста важны не абсолютные их размеры, а доля государственного долга в ВВП и соотношение реального процента и темпа экономического роста.
Следует обратить внимание на необходимость расширения круга используемых долговых инструментов, и в том числе таких нетрадиционных для практики управления государственным долгом, как производные контракты. В широком смысле, привлечение новых инструментов позволяет заполнять всевозможные сегменты рынка. В более узком смысле, для минимизации стоимости обслуживания долга желательно использования схем хеджирования от валютного, процентного, политического и прочих рисков.
В этой связи эффективным инструментом управления государственным долгом должны стать так называемые своповые соглашения. Они могут заключаться с отечественными и зарубежными институтами и предусматривать обмен потоков процентных выплат по различным инструментам долга. Такой подход позволяет варьировать структуру государственных обязательств без существенных трансакционных издержек.
С точки зрения долгосрочной стратегии управления долгом важно оптимизировать временную структуру % ставок. Рациональная стратегия удлинения сроков до погашения должна основываться на принципе целенаправленного формирования долговременной кривой доходности. Данная стратегия означает, что государство, используя свои возможности, репутацию, благоприятные условия и т.д., создают наиболее привлекательную временную структуру долга, беря за отправную точку облигации максимально возможной длительности.
После того как окончательно выяснилось, что переговоры о реструктуризации платежей далеко не универсальное средство решения долговой проблемы, Минфин решил взяться за управление госдолгом:
Во-первых, решено выработать единый подход к управлению как внешним, так и внутренним госдолгом. Это должно удешевить его обслуживание за счет целенаправленного улучшения его общей структуры.
Во-вторых, предлагается создать единый центр управления госдолгом. Сейчас учетом разных категорий долга занимается Минфин, Центробанк и Внешэкономбанк. Критерий эффективности работы центра весьма простой — минимизация расходов по обслуживанию финансовых обязательств государства при заданных бюджетных и иных макроэкономических параметрах.
В-третьих, концепция предполагает информационную открытость. Задачи, цели и принципы управления долгом должны быть прозрачны и доступны для участников финансового рынка.
Между тем концепция должна включать в себя еще один важный пункт. Ключевыми фигурами в центре управления долгом должны стать финансовые аналитики и брокеры, умеющие оперативно и адекватно реагировать на изменение рыночной конъюнктуры.
Еще одним приоритетным направлением работы такого центра должна стать разработка федеральной программы конверсии внешнего долга в инвестиции. Запуск такой программы стал бы верным признаком того, что создание благоприятного инвестиционного климата в России переходит из разряда теорий в практическую взаимовыгодную плоскость.
Правительство России не создало единую систему полноценного и достоверного учета всех государственных долговых обязательств. В настоящее время учет и регистрацию внешних долговых обязательств России осуществляют Минфин России, ВЭБ, иностранная компания «Warburg Ditlon Read», данные учета которых не всегда совпадают.
Для урегулирования вопроса государственного долга необходимо создание особой структуры (единого реестра) по управлению государственным долгом. Эти функции не могут выполнять ни Центральный Банк, ни Министерство Финансов, у которых свои приоритеты - поддержание курса рубля, выполнение бюджетных назначений.
Только независимый статус такого агентства позволит принимать решения по управлению государственным долгом страны оперативно и без политического давления. Кроме того, он затруднит принятие нереалистичных бюджетов.
Также необходимо:
· создать систему эффективного (минимизирующего совокупные издержки и максимизирующего сокращение номинального объема долга и ускорение экономического роста) управления государственным долгом;
· по возможности использовать все имеющиеся методы управления государственным долгом, в том числе и такими как "долги на проведение природоохранной деятельности";
· дальнейшее совершенствование налоговой системы, поскольку доходы бюджета в настоящее время являются основным источником покрытия государственного долга;
· для сглаживания платежей в предстоящие годы следует провести опережающее погашение части долговых обязательств, приходящихся на 2002-2008 гг.
Проблема обслуживания Россией своего долга является наиболее острой в последние годы с точки зрения как перспектив достижения роста национальной экономики РФ, так и поддержания страной своих позиций в мировой экономической системе, в том числе и в финансовой. Стратегия в области управления государственным долгом остается важнейшим направлением бюджетной политики. Она должна быть нацелена на смягчение пиков платежей, на улучшение структуры долга и снижение стоимости его обслуживания. Для этого следует создать единую систему управления государственным долгом, включающую в себя всеобъемлющую и унифицированную систему учета государственных долговых обязательств, выработку и реализацию единой стратегии управления государственным долгом. Потребуется внести существенные изменения в нормативные документы, касающиеся государственного долга и государственных заимствований, активно использовать известные в международной практике рыночные механизмы для улучшения структуры долга.
1. Астапов К.Л. Управление внешним и внутренним долгом в России / К.Л. Астапов / Мировая экономика и международные отношения.- 2005.- №2.- с.26-35.
2. Вавилов А.П. Внутренние проблемы внешнего долга / Вавилов А.П. // Газета "КоммерсантЪ" - 2008г. - №59 – с. 5-7.
3. Вавилов Ю.Я. Государственный долг: Учебное пособие для вузов. – М.: Перспектива, 2007. – 256 с.
4. Васильев К. Мировой кризис и российский долговой рынок./ Васильев К. // Консультант. – 2008г. - № 17 – с. 12.
5. Воронин Ю.С. Управление государственным долгом / Ю.С. Воронин // Экономист.- 2006 - №1.- с.58-67.
6. Колпакова Г.М. Государственный долг РФ// Колпакова Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит / Г.М. Колпакова.- М.: Финансы и статистика. - 2005.- с.275-292.
7. Красавина Л.Н. Внешний долг России: уроки и перспективы / Л.Н. Красавина, Е.П. Баранова // Деньги и кредит.- 2001. - №9.- с.70-77.
8. Петров В. Проблемы привлечения и размещения финансовых средств в России / В. Петров // РЦБ – 2006 г. - № 9 – с. 40-43.
9. Хоминич И.П. Из истории государственного долга России / И.П. Хоминич// Вестник Российской экономической академии имени Г.В. Плеханова.- 2005.- №4.- с.107-115.
10. Чичелёв М.Э. «Эффективность в бюджетном процессе» / М. Э. Чичелёв // Финансы – 2007. - №1. - с. 15-18.
11. Министерство финансов Российской Федерации/ www.minfin.ru
12. Счётная палата Российской Федерации// www.ach.gov.ru/ bulletins
13. Центральный Банк Российской Федерации//www.cbr.ru
14. ФЗ №198 «О федеральном бюджете на 2008 год и на плановый период 2009 и 2010 годов» от 24.07.2007г. // Собрание Законодательства РФ, 2007г., № 31, ст. 3995
|
