Министерство по образованию

Государственное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

«Санкт-Петербургский государственный

инженерно-экономический университет»

Кафедра финансов и банковского дела

Курсовая работа по дисциплине

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

на тему: «Методы прогнозирования основных финансовых

показателей».

Выполнил: _ Пешехонова Н.П. _________________

Студент_4 __курса_5л.10 _ мес. срок обучения

Группа 4/3371 _№ зачетной книжки 34251/07 ___

Специальность 080105 «Финансы и кредит»

Подпись:__________________________________

Преподаватель: __Скворцова Мария Владимировна ___

Должность: _ доцент, кандидат экономических наук___

Оценка:______________ Дата:_____________________

Подпись:_______________________________________

Санкт-Петербург

2010

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность данной темы обуславливается тем, что в настоящее время Россия переживает достаточно сложный этап, связанный с процессами стабилизации и укрепления экономики и в сложившихся экономических условиях результативность и положительный эффект данных процессов во многом определяется грамотным регулированием экономики и планированием финансовых показателей, как в масштабах страны так и отдельного предприятия.

Целью данной курсовой работы является рассмотрение сущности процесса прогнозирования, его методы и приемы экономического анализа, способы прогнозирования и планирования и методик разработки прогнозов для определения сущности, областей применения и наиболее эффективных методов прогнозирования и планирования.

Для достижения поставленной цели осуществлялось решение следующих задач : определить сущность прогнозирования и планирования, раскрыть понятие основных финансовых показателей, методов их прогнозирования, пути их совершенствования. На примере реально существующего предприятия рассчитать основные финансовые показатели, и спрогнозировать вероятность его банкротства.

Объектом изучения в моей работе являются основные финансовые показатели (доходы и расходы), а предметом – процесс финансового прогнозирования.

Планирование является одним из тех методов управления экономикой, который весьма активно и успешно разрабатывался советскими учеными. В этой области накоплен немалый положительный опыт. Процесс реформирования отечественной экономики сопровождался вначале достаточно негативным отношением к идее планирования. Страсти начали постепенно утихать, и к этой идее стали возвращаться как к вполне здравой, не отрицаемой ни в какой самой «наирыночной» стране.

В современной России прогнозы развития национальной экономики, основных народно-хозяйственных комплексов, уже стали основой формирования государственной экономической политики. Широко развиваются прогнозы ситуаций на валютном рынке, на рынке среднесрочных и краткосрочных ценных бумаг, но забыт опыт оптимизационного прогнозирования социальной и производственной сфер всего народного хозяйства. Поэтому изучение опыта зарубежных стран в области прогнозирования и планирования, представляет для Российской Федерации большую ценность[8].

Разработки в области экономического планирования и прогнозирования, в зарубежных странах , возникли в последней четверти XIX в. Они были связаны с попытками исследователей выявить будущие тенденции производства основных продуктов, на основе анализа поведения находившихся в их распоряжении статистических данных. Главными методами прогнозирования тогда были экспертные оценки, которые основывались на качественном анализе рядов и простая экстраполяция, т.е. перенесение прошлых тенденций на будущее[8].

Необходимость макроэкономического планирования, была обусловлена макроэкономической неустойчивостью, усилением степени интеграции различных хозяйственных единиц и секторов экономики, ростом доли правительства в использовании ВНП, загрязнением окружающей среды и другими немаловажными факторами.

Каждая страна, с учетом специфики национальной экономики, использует определенные подходы в прогнозировании и планировании экономических и социально значимых процессов, постоянно совершенствуя эти модели, применительно к изменяющимся условиям как внутри страны, так и на мировой экономической авансцене.

ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ И МЕТОДЫ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

1.1. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ И ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ПРОГНОЗ. КРАТКАЯ ИСТОРИЧЕСКАЯ СПРАВКА

Прогноз - научно обоснованное описание возможных состояний объектов в будущем, а также альтернативных путей и сроков достижения этого состояния. Если прогноз сообщает нам о том, что вероятнее всего ожидать в будущем, то это поисковый прогноз , а если о том, что нужно изменить условия достижения заданного, конечного состояния прогнозируемого объекта, то это нормативный прогноз [9].

Прогнозирование – это процесс разработки прогнозов, то есть специальное научное исследование конкретных перспектив развития какого-либо явления [9].

Экономический прогноз - система научных исследований о направлениях развития экономики и отдельных её элементов в будущем.

Этапы экономического прогнозирования явлений и процессов:

o постановка задачи и сбор необходимой информации;

o первичная обработка исходных данных;

o определение круга возможных моделей прогнозирования;

o оценка параметров моделей;

o исследование качества выбранных моделей, адекватности их реальному процессу;

o выбор лучшей из моделей.

В экономическом прогнозировании приравниваются к эшелонам планирования: краткосрочные на 1-2 года, среднесрочные на 5-10 лет, долгосрочные на 15-20 лет, сверхдолгосрочные на 50-100 лет.

В экономическом прогнозировании рассматриваются варианты активного воздействия на объективные возможности будущего развития. Так, предсказания валютных кризисов на Западе часто приводят к панике и действительному обострению ситуации. Вместе с тем своевременное вмешательство при предвидении надвигающейся опасности способно предотвратить её и, разрушив прогноз, спасти положение [9].

В России значительный вклад в разработку представлений о будущем внесли такие мыслители как А. Н. Радищев, А. И. Герцен, Н. Г. Чернышевский.

По мере достижения человечеством определенного уровня социального экономического развития (в Западной Европе - середина XIX в., в России – 80-е годы XIX в., в Китае, Индии и других странах Азии - еще позднее) происходил перелом в эволюции утопизма и позитивизма.

Наибольший интерес к возможностям экономического прогнозирования и планирования наметился в XX веке. Именно в это время пришло понимание того, что научное предвидение в экономике дает большие возможности для воздействия государства на общество, да и для управления отдельными предприятиями.

Так, например, в России с первых лет Советского государства был создан планирующий и координирующий орган – Высший Совет Народного Хозяйства (ВСНХ). Первым научным комплексным планом реорганизации и развития экономики страны стал план ГОЭЛРО, рассчитанный на длительную перспективу.

В 1921 г. переход к политике Госплана предполагал создание планирующих органов на местах с целью воздействия на производство и денежное обращение с помощью таких экономических инструментов, как ценообразование, налогообложение, кредитная политика, материальное стимулирование и др.

Постепенно плановая система вытеснила остававшиеся элементы рыночных отношений (НЭП), после чего планирование было направлено на решение сначала задач коллективизации, затем индустриализации, при этом реконструкция народного хозяйства и переустройство быта людей осталось общей целью.

Рассматривая процесс планирования в СССР, можно утверждать, что он в значительной мере опирался на прогнозирование.

В целом для советской практики экономического прогнозирования было характерно своеобразное миропонимание, когда в расчетах не учитывались подлинные закономерности экономических отношений, когда были неизвестны данные об изменении спроса и предложения, цены были фиксированы, а параметры прогнозов не отражали результативности работы отдельного предприятия[12].

Опыт государственного планирования СССР доказал нежизнеспособность централизованного планирования, которое тормозило общественное развитие.

В настоящее время, на уровне фирмы можно и нужно применять прогнозирование и директивное планирование, а также на уровне государства можно применять прогнозирование, индикативное планирование и программирование. Например, прогнозирование доходов бюджета на основании Федерального закона от 26.04.2007 N 63-ФЗ [2].

По своим конституционным целям, задачам и масштабам воздействия на производственные отношения Российская Федерация призвана играть видную роль. Характеристика государства как социального предполагает конституционное гарантирование экономических и социальных прав и свобод и соответствующие государственные обязанности: сюда же можно отнести конституционный принцип экономического планирования [12].

Государственное прогнозирование социально-экономического развития в Российской Федерации осуществляется в соответствие с Федеральным Законом “О государственном прогнозировании и программах социально-экономического развития Российской Федерации» (принятым Гос. Думой 23 июня 1995 года, с изменениями, внесенными Федеральным законом от 09.07.1999 N 159-ФЗ)[18].

Настоящий Федеральный закон определяет цели, содержание, порядок разработки и рассмотрения системы государственных прогнозов социально-экономического развития, концепций, программ и индикативных планов Российской Федерации[3].

В соответствии с принятыми нормативными актами прогнозные методы должны включать количественные показатели и качественные характеристики развития макроэкономической ситуации, экономической структуры, научно-технического развития, внешнеэкономической деятельности, динамики производства и потребления, уровня и качества жизни, экологической обстановки, социальной сферы и др.

Научное познание развития общества неизбежно связано с прогнозами.

1.2. МЕСТО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ В ПЛАНИРОВАНИИ И ИХ СРАВНИТЕЛЬНАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА

Планирование – это процесс разработки и принятия целевых установок количественного и качественного характера и определения путей наиболее эффективного их достижения. Планирование основано на принятии решений о проблемах, выявленных на стадии прогнозирования, на учете всех критических аспектов будущего.

План - это документ, который содержит систему показателей и комплекс различных мероприятий по решению социально-экономических задач. В нем отражаются цели, приоритеты, ресурсы, источники их обеспечения, порядок и сроки выполнения. [9].

Необходимость составления планов определяется многими причинами; три из них основные: неопределенность будущего, координирующая роль плана, оптимизация экономических последствий.

В условиях рыночной экономики успех деятельности фирмы и даже отдельного бизнесмена в значительной степени определяется тем, насколько профессионально подходит руководство к выбору стратегии и тактики ее ведения, т.е. насколько грамотно оно реализует процесс внутрифирменного планирования[8].

Прогнозирование по своему составу шире планирования, так как включает не только показатели деятельности хозяйствующего субъекта, но и в большей степени учитывает изменяющиеся параметры внешней среды.

Под "прогнозированием" понимается то, что может быть, а "планирование" - это то, что должно быть. И если планирование отражает конкретное решение в отношении планируемого объекта, то прогнозирование дает вероятностную оценку его состояния в будущем, различные пути и способы его развития, либо служит основой для принятия планового решения.

Выделим 6 отличий прогнозирования от планирования:

1. Прогнозирование осуществляется в условиях с высокой долей неопределенности или случайности.

2. Объектом прогнозирования чаще всего являются совокупность хозяйственной системы и внешней среды.

3. Прогнозирование в большей степени ориентировано на исследования развития внешней среды хозяйственной системы, носит системный характер.

4. Прогнозирование носит информационный, консультативный характер, принятие решения необязательно, в то время когда планирование носит директивный характер.

5. При прогнозировании в связи с большим периодом упреждения и неопределенностью, используются более общие расчетные или экспертные нормы.

6. Прогнозирование предполагает описание возможных или желательных аспектов, состояний, решений, проблем будущего[8].

1.3.МЕТОДЫ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ОСНОВНЫХ ФИНАНСОВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

Современные условия хозяйствования требуют максимального расширения сферы и совершенствования методов прогнозирования и планирования.

Экономическое прогнозирование - это получение информации о состоянии экономических показателей анализируемого объекта с помощью системы методов [13].

Методология планирования и прогнозирования - система подходов, принципов, показателей, методик и методов разработки и обоснования прогнозов и плановых решений, а также логика планирования и прогнозирования. Методология базируется на экономической теории, изучающей закономерности и законы развития общества, основные положения и тенденции воспроизводственных процессов, и развивается и совершенствуется по мере развития самой экономической теории.

Под методами прогнозирования следует понимать совокупность приемов и способов мышления, позволяющих на основе анализа ретроспективных данных, внешних и внутренних связей объекта прогнозирования, а также их измерений в рамках рассматриваемого явления или процесса вывести суждения определенной достоверности относительно его (объекта) будущего развития [18].

В развитии методов прогнозирования социально-экономических процессов большую роль сыграли научные разработки отечественных и зарубежных ученых А.Г. Аганбегяна, И.В. Бестужева-Лады, Л. Клейна, В. Гольдберга [15].

К базовым методам прогнозирования относят: простой динамический анализ, авторегрессионые зависимости, многофакторный регрессионный анализ,прогнозирование на основе пропорциональных зависимостей, метод пропорциональных зависимостей показателей, балансовая модель прогноза экономического потенциала предприятия.

Простой динамический анализ используется для определения тренда имеющегося временного ряда. Для определения прогнозных значений показателя Y строится, например, зависимость (2.4.1), где t - порядковый номер периода.

Y(t)=a+b*t (2.4.1)

Параметры уравнения регрессии (a, b) находятся, как правило, методом наименьших квадратов.

В основу метода авторегрессионых зависимостей заложена достаточно очевидная предпосылка о том, что значение практически любого экономического показателя в момент времени t зависит определенным образом от состояния этого показателя в предыдущих периодах, т.е. значения прогнозируемого показателя в прошлых периодах должны рассматриваться как факторные признаки.

Многофакторный регрессионный анализ применяется для построения прогноза какого-либо показателя с учетом существующих связей между ним и другими показателями. Сначала в результате качественного анализа выделяется k факторов (X1, X2,..., Xk), влияющих, по мнению аналитика, на изменение прогнозируемого показателя Y, и строится чаще всего линейная регрессионная зависимость типа (2.4.2).

Y=A0+A1*X1+A2*X2+...+Ak*Xk (2.4.2)

Прогнозирование на основе пропорциональных зависимостей . Основой для разработки метода пропорциональных зависимостей показателей послужили две основные характеристики любой экономической системы - взаимосвязь и инерционность. Это означает, что многие показатели, даже не будучи связанными между собой, тем не менее, изменяются в динамике согласованно.

Вторая характеристика - инерционность - в стабильно работающей компании не может быть резких "всплесков" в отношении ключевых количественных характеристик.

Метод пропорциональных зависимостей показателей опирается на тезис о том, что можно идентифицировать некий показатель, являющийся наиболее важным с позиции характеристики деятельности компании, который благодаря такому свойству мог бы быть использован как базовый для определения прогнозных значений других показателей в том смысле, что они "привязываются" к базовому показателю с помощью простейших пропорциональных зависимостей. В качестве базового показателя чаще всего используется либо выручка от реализации, либо себестоимость реализованной (произведенной) продукции.

Балансовая модель прогноза экономического потенциала предприятия . Суть данного метода: баланс предприятия может быть описан различными балансовыми уравнениями, отражающими взаимосвязь между различными активами и пассивами предприятия. Простейшим из них является основное балансовое уравнение (2.4.3),где А - активы, Е - собственный капитал, L - обязательства предприятия. Левая часть уравнения отражает материальные и финансовые ресурсы предприятия, правая часть - источники их образования. Прогнозируемое изменение ресурсного потенциала должно сопровождаться: а) неизбежным соответствующим изменением источников средств; б) возможными изменениями в их соотношении.

1.4. ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ

Для обеспечения полного и своевременного прогнозирования финансовых показателей необходимо использовать программы для автоматизации бухгалтерского учета, например 1С: Бухгалтерию, а также различные программы для анализа и прогнозирования, среди таких программы выделяют, например Пакет анализа MS Excel который обеспечивает не только простой ввод данных для анализа и прогнозирования, но и самым процесс анализа и прогнозирования, таким образом, обеспечивая формирование прогнозируемых показателей в наиболее приемлемой форме, обеспечивающей быстроту и правильность расчетов. Также в приложении №2 приведен список основных Российских программ, занимающихся оценкой финансового состояния организаций.

Автоматизация решает следующие основные задачи:

o показывает результаты работы отдельных направлений;

o показывает результаты работы также и по структурным подразделениям, которыми могут быть отделы, цеха, юридические лица;

o осуществляет контроль над издержками путём их учёта по видам и центрам затрат;

o накапливает статистику о доходах и расходах предприятия в определённом разрезе и выявляет общие тенденции;

o осуществляет планирование и контролирует выполнение бюджета как отдельными центрами затрат, так и бизнесом в целом, включая совокупность юридических лиц;

o ведёт оперативный учёт расчётов с отдельными контрагентами, взаиморасчётов между собственными юридическими лицами [19].

ГЛАВА 2. РАСЧЕТ ОСНОВНЫХ ФИНАНСОВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ПРЕДПРИЯТИЯ. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА

2.1. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ И ОСНОВНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ

Финансовый анализ - исследования эффективности деятельности компании, а также измерения степени риска ее операций. Финансовый анализ основан на расчете относительных показателей, характеризующих различные аспекты деятельности предприятия и его финансовое положение. Однако главное при проведении финансового анализа не расчет показателей, а умение трактовать полученные результаты. Когда финансовый анализ завершен, можно приступать к составлению финансовых планов - долгосрочного и краткосрочного (бюджетов).

Цели оценки финансового состояния предприятия:

· определение оптимальной величины резервов предприятия, которая должна быть достаточной для обеспечения нормальной платежеспособности предприятия;

· сведение к минимуму издержек финансового риска;

· не отвлечение избыточных оборотных ресурсов из текущей хозяйственной деятельности;

· выявление существенных связей и характеристик финансового состояния предприятия для выработки оптимального управленческого решения в управлении капиталом.

В отечественной литературе выделяют следующие основные задачи внутреннего анализа финансового состояния предприятия:

1. Идентификация финансового положения.

2. Выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно-временном разрезе.

3. Выявление основных факторов, вызвавших изменения в финансовом состоянии.

4. Своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности, и поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

5. Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

6. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Финансовые показатели - это набор некоторых чисел, для которых важно знать динамику их изменений, ведь они используются для оценки эффективности разрабатываемого проекта (коэффициенты рентабельности, оборачиваемости, ликвидности и структуры капитала).

На основе адаптации зарубежных подходов к российским условиям, в настоящее время, является наиболее распространенной в отечественной практике система показателей, предложенная В.В. Ковалевым. Она охватывает основные группы финансовых коэффициентов: имущественное положение, ликвидность, финансовая устойчивость, деловая активность, рентабельность и положение на рынке ценных бумаг [16].

2.2. ХАРАКТЕРИСТИКА ОРГАНИЗАЦИИ

Общество с ограниченной ответственностью «Газпром межрегионгаз» – специализированное 100-процентное дочернее общество ОАО «Газпром» [18].

Основной вид деятельности – реализация на территории Российской Федерации природного газа.

Приоритетные направления деятельности Газпром межрегионгаза:

o Обеспечение надежных и бесперебойных поставок природного газа всем категориям потребителей РФ;

o Повышение дисциплины платежей, совершенствование нормативно-правовой базы, регламентирующей взаимоотношения поставщиков и потребителей, развитие рынка газа РФ, продажа газа на электронной торговой площадке (ЭТП МРГ) по нерегулируемым государством ценам;

o Централизация финансовых ресурсов ОАО"Газпром" на внутреннем рынке;

o Упорядочение системы газораспределения внутри регионов и сосредоточение всех газовых сетей в единой специализированной, эксплуатационной организации, которой является ОАО "Газпромрегионгаз;

Миссия «Газпром межрегионгаза» заключается в эффективном и сбалансированном газоснабжении потребителей Российской Федерации, обеспечении надежности и безопасности поставок газа [17].

Финансовый отдел «Газпром межрегионгаза» является самостоятельным структурным подразделением предприятия. Он выполняет определенные функции в системе организации деятельности предприятия.

Основным предназначением финансового отдела является организация движения ресурсов, способствующая эффективному хозяйствованию, максимизации получаемых доходов, своевременному и полному финансовому обеспечению его воспроизводственных нужд и осуществлению расчетов с финансовой системой государства и контрагентами.

Финансовое подразделение состоит из бухгалтерии (которая в свою очередь состоит из финансового директора, главного бухгалтера, бухгалтеров, кассиров).

Задачи финансового отдела «Газпром межрегионгаза»:

o Проведение надлежащих процедур по ликвидации просроченной дебиторской и кредиторской задолженностей в группе компаний;

o Проведение финансового анализа деятельности ОАО "Газпром газэнергосеть", а также дочерних и зависимых обществ;

o Подготовка отчетов по финансовой деятельности группы компаний, включая анализ структуры капитала и финансовой устойчивости;

o Составление прогнозов развития предприятия.

В своей деятельности предприятие руководствуется рядом нормативных актов и положений:

- Федеральный закон от 31 марта 1999 г. N 69-ФЗ «О газоснабжении в Российской Федерации» [14].

- Постановление Правительства РФ от 17 октября 2009 г. N 816 «О внесении изменений в акты Правительства Российской Федерации в части совершенствования порядка расчетов за электрическую энергию (мощность), тепловую энергию и природный газ» [5].

- Постановление Правительства РФ от 27 мая 2007 г. N 333 «О совершенствовании государственного регулирования цен на газ» [6].

2.3. РАСЧЕТ ОСНОВНЫХ ФИНАНСОВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

ООО «ГАЗПРОМ МЕЖРЕГИОНГАЗ»

1. Оценка имущественного положения

Имущество - это совокупность вещей и имущественных прав [10].

Показатели для оценки имущественного положения.

o Сумма хозяйственных средств , находящихся в распоряжении предприятия, дает обобщенную стоимостную оценку активов, числящихся на балансе предприятия. Это учетная оценка, не совпадающая с суммарной рыночной оценкой активов предприятия. Рост этого показателя свидетельствует о наращивании имущественного потенциала предприятия. Показатель определяется как нетто-итог баланса.

o Доля основных средств в активах . Показатель представляет собой обобщающий итог структурного анализа и характеризует степень капитализации активов в основные средства.

o Доля активной части основных средств (машины, оборудование и транспортные средства). Рост этого показателя в динамике обычно расценивается как благоприятная тенденция.

o Коэффициент износа основных средств . Показатель характеризует долю стоимости основных средств, списанную на затраты в предыдущих периодах. Обычно используется в анализе как характеристика состояния основных средств. Дополнением этого показателя до 100 % (или единицы) является коэффициент годности.

o Коэффициент износа активной части основных средств : характеризует изношенность основных средств непосредственно участвующих в производственном процессе.

o Коэффициент обновления: показывает, какую часть от имеющихся на конец отчетного периода основных средств составляют новые средства.

o Коэффициент выбытия : показывает, какая часть основных средств, с которыми предприятие начало деятельность в отчетном периоде, выбыла из-за ветхости и по другим причинам [18].

Таблица 1

Показатели для оценки имущественного положения

2. Оценка ликвидности

Показатели ликвидности характеризуют способность компании удовлетворять претензии держателей краткосрочных долговых обязательств.

Таблица 2

Расчет показателей ликвидности баланса

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет абсолютно ликвидных активов (денежных средств, ценных бумаг или депозитов). Рассчитывается по формуле (2.1).

Кал = А1/(П1+П2) (2.1)

Коэффициент срочной ликвидности показывает отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений) к краткосрочным обязательствам. Рассчитывается по формуле (2.2).

Ксл = (А1+А2)/(П1+П2) (2.2)

Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. На его основе можно судить, насколько рационально структурированы активы. Рассчитывается по формуле (2.3).

Ктл = (А1+А2+А3)/(П1+П2) (2.3)

Таблица 3

Коэффициенты ликвидности

3. Оценка финансовой устойчивости

Таблица 4

Расчет степени финансовой устойчивости предприятия

Показатели для оценки финансовой устойчивости.

o Коэффициент финансовой независимости характеризует зависимость фирмы от внешних займов.

o Суммарные обязательства к суммарным активам демонстрируют, какая доля активов предприятия финансируется за счет займов.

o Долгосрочные обязательства к активам демонстрируют, какая доля активов предприятия финансируется за счет долгосрочных займов.

o Суммарные обязательства к собственному капиталу представляют собой отношение кредитных и собственных источников финансирования.

o Долгосрочные обязательства к внеоборотным активам демонстрируют, какая доля основных средств финансируется за счет долгосрочных займов.

o Коэффициент покрытия процентов характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит и демонстрирует: сколько раз в течение отчетного периода компания заработала средства для выплаты процентов по займам.

Таблица 5

Расчет относительных показателей финансовой устойчивости

4. Оценка деловой активности

Коэффициенты деловой активности (оборачиваемости)позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства):

o Коэффициент общей оборачиваемости или трансформации (ресурсоотдача) рассчитывается по формуле (4.1), где РП – это выручка от реализации, А – среднегодовая величина всех активов.

D1= РП/А (4.1)

o Коэффициент оборачиваемости основных средств или фондоотдача , характеризует эффективность использования предприятием имеющихся в распоряжении основных средств. Рассчитывается по формуле (4.3), где 120 – это строка баланса, отражающая стоимость ОС.

D 2 = РП/120 (4.2)

o Коэффициент оборачиваемости оборотных активов характеризует эффективность использования компанией всех имеющихся в распоряжении ресурсов, независимо от источников их привлечения. Рассчитывается по формуле (4.3), где А_о - среднегодовая величина оборотных активов.

D 3= РП/120 (4.3)

o Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается как отношение выручки к среднему значению кредиторской задолженности.

o Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитывается как отношение выручки к среднему значению кредиторской задолженности.

o Срок оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности показывают среднее число дней, требуемое для взыскания задолженности. Рассчитывается как отношение количества дней к коэффициенту оборачиваемости задолженности [14].

Таблица 6

Коэффициенты деловой активности

5. Оценка рентабельности

Коэффициенты рентабельностипоказывают, насколько прибыльна деятельность компании:

1. Коэффициент рентабельности продаж ( ROS ) демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж предприятия. Рассчитывается по формуле (5.1).

ROS = Прибыль от продаж/Выручка *100 % (5.1)

2. Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE) позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Рассчитывается по формуле (5.2).

ROE = Чистая прибыль/Собственный капитал*100 % (5.2)

3. Коэффициент рентабельности текущих активов (ROA) показывает, сколько денежных единиц потребовалось фирме для получения одной денежной единицы прибыли, независимо от источника привлечения этих средств. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности предприятия. Рассчитывается по формуле (5.3), делением чистой прибыли на среднегодовую стоимость активов предприятия [19].

ROA = Операционная прибыль/Активы*100 % (5.3)

Таблица 6

Показатели рентабельности

2.4. КОМБИНИРОВАННЫЙ МЕТОД ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

Комбинированный метод относится к методам, прогнозирующим формы отчетности и сочетает в себе приемы и алгоритмы нескольких из базовых [14].

В прогнозировании учитывается не только индивидуальная динамика статей, но и взаимосвязь между отдельными статьями как внутри одной формы отчетности, так и между различными формами. В ПРИЛОЖЕНИИ №1 показана связь данного метода с базовыми.

В качестве результата прогнозирования получают баланс и отчет о прибылях и убытках в предстоящем периоде в укрупненной номенклатуре статей.
Далее для описания комбинированного метода будут использованы следующие условные обозначения: ВА - внеоборотные активы; ТА - текущие активы; СК - собственный капитал; КЗ - величина кредиторской задолженности; ТТА - длительность оборота текущих активов; ТКЗ - средний срок погашения кредиторской задолженности; В - выручка от реализации; П - прибыль, остающаяся в распоряжении организации; n - последний отчетный период; n+1 - прогнозируемый период.

Размер прибыли рассчитывается по методу пропорциональных зависимостей(2.4.1).

Величина собственного капитала в будущем периоде определяется (2.4.2), как его величина в последнем отчетном периоде, увеличенная на величину прогнозируемой прибыли (детерминированный факторный метод):

СКn+1 = CКn + П (2.4.2)

Далее по формуле (2.4.3) определятся потребность в собственном оборотном капитале (ПСОК).

ПСОК = СК - ВА (2.4.3)

Фактически, здесь используется балансовый метод прогнозирования. Величина внеоборотных активов в прогнозном периоде определяется с помощью метода авторегрессии.

Следующим шагом будет определение величины кредиторской задолженности в прогнозном периоде КЗn+1, которая связана с величиной ПСОК. Величина потребности в кредиторской задолженности определяется временем между окончанием использования кредита поставщиков и окончанием производственно-коммерческого цикла (периода оборота текущих активов) (ТТА - ТКЗ), а также величиной предстоящих платежей в единицу времени П/Д(2.4.4).

ПСОК = (ТТА - ТКЗ)*П / Д (2.4.4)

Тогда средний срок погашения задолженности вычисли по формуле (2.4.5), где Д - длительность отчетного периода.

ТКЗ = Д/ ОбКЗ = КЗ*Д / П (2.4.4)

Исключая из формул величину П / Д, получим равенство (2.4.5).

ПСОК = КЗn+1*(ТТА - ТКЗ)/ ТКЗ (2.4.5)

Длительность оборота текущих активов представлена формулой (2.4.6), где Д - длительность отчетного периода. А прогнозная величина текущих активов определим по (2.4.7).

ТТА = Д/ ОбТА = *Д / В (2.4.6)

ТА(n+1) = 2* В*ТТА/ Д - ТА(n) (2.4.7).

Подставляя уже известные нам величины в правую часть формулы, мы определим прогнозную величину текущих активов ТА(n+1) (детерминированный метод).
Итак, для окончательного построения прогнозных форм отчетности в укрупненной номенклатуре статей нам осталось определить величины кредиторской задолженности и кредитов в пассиве баланса. Это делается по следующей схеме. Определяем величину валюты баланса как сумму величин текущих и внеоборотных активов. Затем рассматриваем определенную нами ранее по формуле максимальную величину кредиторской задолженности КЗn+1. В зависимости от ее величины, прогнозирование завершается одним из двух вариантов:
Если сумма КЗn+1 и величины собственного капитала превышает валюту баланса, то величина кредиторской задолженности уменьшается и принимается равной разности между валютой баланса и величиной собственного капитала. В этом случае предприятию достаточно собственных источников финансирования, поэтому в строке "Кредиты и займы" ставим нуль. Здесь нами снова используется базовый балансовый метод увязки показателей, являющийся составной частью описываемого комбинированного метода.
Если же собственных источников недостаточно для удовлетворения потребности в финансировании (сумма КЗn+1 и величины собственного капитала меньше валюты баланса ), то погашение обязательств перед кредиторами возможно лишь при условии привлечения дополнительных финансовых ресурсов - кредитов банка. Это отразится на длительности производственно-коммерческого цикла. Исследуемый в данной главе комбинированный метод - один из многих принципиально возможных для построения прогнозных форм отчетности. Очевидно, что выводы по сравнению между собой различных методов финансового прогнозирования следует делать на основе сравнения точности получаемых прогнозов [19].

2.5.ОЦЕНКА КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА

Состояние платежеспособности предприятия и ликвидность его средств являются определяющими показателями финансового состояния организации. Постоянный контроль этих коэффициентов помогает оценить вероятность банкротства и предположить возможные меры по снижению этой вероятности.

В теории финансового менеджмента используются разные методы оценки вероятности банкротства [15].

Двухфакторная модель Альтмана (1)является самой простой из методик диагностики банкротства, при построении которой учитывается всего два показателя: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств в пассивах.

Z = -0,3877 – 1,0736 * Ктл + 0,579 * (ЗК/П) (1)

Ктл - коэффициент текущей ликвидности,

ЗК - заемный капитал,

П - пассивы.

Если Z < 0, вероятно, что предприятие остается платежеспособным, если Z > 0, вероятно банкротство.

В российских условиях, применение Z модели Альтмана было исследовано М.А. Федотовой, которая считает, что для повышения точности прогноза необходимо добавить к ней третий показатель - рентабельность активов. Однако новые весовые коэффициенты для отечественных предприятий ввиду отсутствия статистических данных по организациям-банкротам в России не были определены [16].

Пятифакторная модель Альтмана (2) для акционерных обществ, чьи акции котируются на рынке. Она была разработана в 1968 году Эдвардом Альтманом на основании проведенных им исследований.

Z = 1,2 * Х1 + 1,4 * Х2 + 3,3 * Х3 + 0,6 * Х4 + Х5 (2)

Х1 = (стр.290 - 690 ф. №1) / стр. 300 ф. №1,

Х2 = стр. 190 ф. №1 / стр. 300 ф. №1,

Х3 = стр. 140 ф. №2 / стр. 300 ф. №1,

Х4 = стр. 490 ф. №1 / (стр. 590 + 690 ф. №1),

Х5 = стр. 010 ф. №2 / стр. 300 ф. №1.

Если Z < 1,81 ,то высока вероятность банкротства (от 80 до 100%).

Если 2,77 <= Z < 1,81 ,то вероятность банкротства средняя (от 35 до 50%).

Если 2,99 < Z < 2,77 , то вероятность банкротства не велика (от 15 до 20%).

Если Z <= 2,99, вероятность банкротства малая (до 10%).

Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95%, на два года - 83%, что является ее достоинством. Недостатком же этой модели заключается в том, что ее по существу можно рассматривать лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на фондовом рынке.

Модифицированный вариант пятифакторной модели Альтмана (модель Альтмана для предприятий, чьи акции не котируются на рынке) (3).

Z = 0,717 * Х1 + 0,847 * Х2 + 3,107 * Х3 + 0,42 * Х4 + 0,995 * Х5 (3)

Если Z < 1,23 степень банкротства высокая, если 1,23 < Z < 2,89 - средняя, Z => 2,89 - низкая степень вероятности банкротства.

Модель Альтмана может быть использована для диагностики риска банкротства и на более продолжительный срок более чем 1 год, но точность в этом случае будет снижаться.

Сравнивая результаты расчетов по всем моделям можно увидеть, что все модели риска банкротства практически одинаково воспроизводят изменение ситуации на предприятии. То есть практически все модели достаточно адекватно отражают ситуацию на предприятии.

Однако при этом, данные расчетов показывают что, в каждом случае решения будут различны, и иметь различные последствия. Более того, эти различные действия потребуют привлечения дополнительных материальных, интеллектуальных, денежных и трудовых ресурсов.

То есть, какая бы модель не была выбрана, есть громадный риск заблуждения в принятии решений, которые в свою очередь потребуют вложения материальных, денежных, интеллектуальных и трудовых ресурсов. Основной причиной заблуждений при выборе той или иной модели является собственно не сама модель (ситуацию на предприятии они воспроизводят аналогично), а те критерии, на основании которых и должно приниматься то или иное решение относительно фактического финансово-экономического состояния, определенные для каждой из моделей.

На основе вышеприведенных данных бухгалтерского баланса ООО «Газпроммежрегионгаз» произведем расчеты по двухфакторной модели Альтмана. (Приложение №3).

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В ходе проведенного мною исследования на тему методов прогнозирования финансовых показателей, можно сделать следующие краткие выводы:

Экономическое прогнозирование - это получение информации о состоянии экономических показателей анализируемого объекта с помощью системы методов.

Методы прогнозирования - совокупность приемов и способов мышления, позволяющих на основе анализа ретроспективных данных, внешних и внутренних связей объекта прогнозирования, а также их измерений в рамках рассматриваемого явления или процесса вывести суждения определенной достоверности относительно будущего развития объекта.

Финансовые показатели - это набор некоторых чисел, для которых важно знать динамику их изменений, ведь они используются для оценки эффективности разрабатываемого проекта.

В настоящее время, на уровне фирмы можно и нужно применять прогнозирование и директивное планирование, а также на уровне государства можно применять прогнозирование, индикативное планирование и программирование.

Прогнозирование и планирование - разные организационные процедуры. Прогнозирование гораздо шире планирования.

Под "прогнозированием" понимается то, что может быть, а "планирование" - это то, что должно быть.

Базовые методы прогнозирования: простой динамический анализ, авторегрессионые зависимости, многофакторный регрессионный анализ, прогнозирование на основе пропорциональных зависимостей, метод пропорциональных зависимостей показателей, балансовая модель прогноза экономического потенциала предприятия.

Комбинированный метод относится к методам, прогнозирующим формы отчетности и сочетает в себе приемы и алгоритмы нескольких из базовых и как правило именно он используется на практике.

Для обеспечения полного и своевременного прогнозирования финансовых показателей необходимо использовать программы для автоматизации бухгалтерского учета.

В прогнозировании учитывается не только индивидуальная динамика статей, но и взаимосвязь между отдельными статьями как внутри одной формы отчетности, так и между различными формами.

Состояние платежеспособности предприятия и ликвидность его средств являются определяющими показателями финансового состояния организации. Постоянный контроль этих коэффициентов помогает оценить вероятность банкротства и предположить возможные меры по снижению этой вероятности.

Вместе с тем, обладание заранее обдуманной системой ходов, подобранных под разные варианты развития ситуации, всегда большой плюс. Возможность действовать обдуманно, строго и чётко в ситуации, где большинство участников событий подвержено хаосу, - большое преимущество, поэтому нужно всегда иметь под рукой обдуманную систему ходов (полученную при помощи прогнозирования) для разных вариантов развития.

В заключение, современная методология планирования и прогнозирования позволяет значительно облегчить жизнь хозяйствующего субъекта, она дает возможность подготовиться к грядущим событиям и рационально распорядиться имеющимися ресурсами.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

I. Нормативно-правовая база

1. Конституция РФ.

2. Федеральный закон от 26.04.2007 N 63-ФЗ («О внесении изменений в бюджетный кодекс РФ в связи с образованием Федерального Казначейства»).

3. Федеральный Закон от 23 июня 1995 года N 159-ФЗ (“О государственном прогнозировании и программах социально-экономического развития Российской Федерации»).

4. Федеральный закон от 31 марта 1999 г. N 69-ФЗ «О газоснабжении в Российской Федерации».

5. Постановление Правительства РФ от 17 октября 2009 г. N 816 «О внесении изменений в акты Правительства Российской Федерации в части совершенствования порядка расчетов за электрическую энергию (мощность), тепловую энергию и природный газ».

6. Постановление Правительства РФ от 27 мая 2007 г. N 333 «О совершенствовании государственного регулирования цен на газ».

7. Гражданский кодекс РФ (статья 128, «Объекты гражданских прав»).

II. Экономическая литература

8. В.А. Гневашева, Прогнозирование экономики: понятия и история, 2008, Знание. Понимание. Умение, 207 с.

9. Большая Советская Энциклопедия

10. Учебник Экономическая теория: Учебник / Под. Ред. Е.Ф. Борисова – МОСКВА, 2007 – 356с.

11. «Финансы и статистика. Введение в финансовый менеджмент», В.В. Ковалев, МОСКВА, 2005 - 232с.

12. Прогнозирование и планирование экономики: Учеб. пособие / под общ. ред. В.И. Боресевича, Г.А. Кандауровой. – Мн.: Экоперспектива, 2001. – 380 с.

13. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 768 с.

14. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. А. М. Ковале­вой. М.: ИНФРА-М, 2006.

15. Финансовый менеджмент: теория и практика. / Под ред. Стоянова Е.С. - М.: Перспектива, 2008

16. Финансовый менеджмент. / Под ред. Ф.Бригхэм, Майкл С.Эрхардт. Питер, 2007

III. Интернет ресурсы

17. http://www.mrg.ru/

18. http://www.ceoconsulting.ru/

19. http://forexrost.ru/

20. http://www.zakonrf.info/

ПРИЛОЖЕНИЕ №1

Классификация методов прогнозирования финансового состояния предприятия

ПРИЛОЖЕНИЕ № 2

РОССИЙСКИЕ ПРОГРАМНЫЕ ПРОДУКТЫ ПО ОЦЕНКЕ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИЙ

1. ИНЭК - АФСП (ООО НВП «Информация-Экономика»)

2. Альт - финансы (Исследовательско - консультационная фирма «Альт»)

3. Audit Expert (ООО «Про - Инвест Информационные Технологии»)

4. Интегрально - аналитический комплекс «Апельсин Финанс»

5. Excel Финансовый анализ (А.Н. Майер, Н.О. Коротаев)

6. Analyser-Финансы Предприятие (Консалтинговая группа «Про-Экт»)

7. АБФИ-Предприятие («Вестона»)

8. АХД-Экспресс («БизнесЛина»)

9. Система «Диагноз» (группа Polaris Software)

10. Мастер Финансов: Анализ и планирование (КГ «Воронов и Максимов»)

11. ОЛИМП ФинЭксперт (ТОО «Росэкспертиза»)

12. FinExpert (VectorOne Corporation)

13. АХДП (ОАО “Томский завод измерительной аппаратуры”)

14. Финансовый анализ (Малахов В.И.)

15. Finexpert (Репин В.В.)

16. Анализ баланса (Региональный центр ресурсов для открытого и дистанционного образования)

17. Анализ финансовой отчетности (Черняев М.)

ПРИЛОЖЕНИЕ №3