Курсовая работа: Рефинансирование коммерческих банков как один из инструментов денежно-кредитной политики ЦБ РФ

МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РФ

ОРЕНБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АГРАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Кафедра финансов и кредита

Курсовая работа

на тему : Рефинансирование коммерческих банков как один из инструментов денежно-кредитной политики ЦБ РФ

Выполнила:

студентка 2 курса

« Финансы и кредит»

Инчина Маргарита Игоревна

Проверила:

к.э.н., доцент кафедры

Финансы и кредит

Огородникова Елена Петровна

Оренбург, 2010

Содержание

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………………..3

ГЛАВА 1. Теоретические аспекты рефинансирования

коммерческих банков………………………………………………………………..6

1.1 Становление и развитие системы рефинансирования………………………...6

1.2 Сущность, назначение и инструменты рефинансирования………………...…8

1.3 Зарубежный опыт использования рефинансирования Центральным Банком на примере стран Евросистемы………………………………………………..13

1.4 Рефинансирование кредитных организаций Банком России………………..18

ГЛАВА 2. Современное состояние рефинансирования коммерческих банков в России……………………………………………………………...………………..34

2.1 Рефинансирование коммерческих банков во время кризиса………………..34

2.2 Перспективы и проблемы развития рефинансирования……………………..36

Заключение………………………………………………………………………….41

Список использованной литературы……………………………………………...43

Приложение…………………………………………………………........................45

Введение

Формирование рыночных отношений в России и перспективные задачи развития экономики страны предъявляют новые требования к устойчивости и масштабам функционирования банковской системы. Обеспечение равновесия и устойчивости банковской системы, в свою очередь, невозможно без решения вопросов управления банковской деятельностью и регулирования банковской ликвидности. Именно поэтому эти задачи являются одними из приоритетных для Банка России. Для выполнения своих функций Банк России использует ряд инструментов и методов единой государственной денежно-кредитной политики (операции на открытом рынке, операции рефинансирования, обязательные резервные требования, процентная политика по операциям Банка России). В целях обеспечения комплексного подхода к решению вопросов регулирования банковской ликвидности и обеспечения стабильности банковского сектора Банк России, являясь кредитором последней инстанции для кредитных организаций, организует систему их рефинансирования.

Система рефинансирования активно развивается, расширяется спектр и объем операций рефинансирования, оттачивается инструментарий анализа финансового состояния банков-контрагентов.

Актуальность темы курсовой работы заключается в том, что история развития банковской системы последнего десятилетия наглядно демонстрирует тот факт, что в кризисных ситуациях существующая система рефинансирования кредитных организаций в России не всегда способна обеспечить ожидаемую эффективность.

В работе была поставлена следующая цель: изучение современной системы рефинансирования кредитных организаций в России, оценке ее соответствия потребностям банковского сообщества и экономики в целом и разработке методических положений и практических рекомендаций по совершенствованию системы рефинансирования.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

· обосновать сущность системы рефинансирования;

· определить структуру системы рефинансирования, выделить ее элементы;

· изучить современное состояние системы рефинансирования, особенности взаимодействия ее участников;

· определить перспективные направления совершенствования системы рефинансирования в России и выработать механизмы их реализации.

Наиболее подробными и систематизированными теоретическими работами о государственной денежно-кредитной политике страны, ее инструментах и методах являются труды таких авторов, как: Валенцевой Н.И., Вьюгина О.В., Жукова Е.Ф., Захарова В.С., Зеленского Ю.Б., Лаврушина О.И., Моисеева С.И., Новикова А.Н., Пановой Г.С., Усоскина В.М., и др. Детально проработаны вопросы осуществления операций кредитных организаций на межбанковском кредитном рынке в научных работах Арсланбекова-Федорова А.А., Иванова В.В., Масленченкова Ю.С.

Среди работ зарубежных ученых и практиков, посвященных проблемам денежной теории, как наиболее значимые можно выделить труды таких авторов, как Кейнс Дж., Макконнелл К.Р., Тобин Дж., Фридмен М., вопросами денежно-кредитной политики также глубоко занимались Борио С., Долан Э.Дж., Кэмпбелл Э.Дж..

Объектом исследования является система рефинансирования кредитных организаций в России, ее элементы, политика Банка России по формированию механизмов и условий рефинансирования кредитных организаций, предметом – экономические отношения, складывающиеся в процессе рефинансирования кредитных организаций.

В первой главе рассматриваются теоретические основы системы рефинансирования: история развития, инструменты и зарубежный опыт использования системы рефинансирования.

Во второй главе оптимизированы пути повышения эффективности системы рефинансирования, ее состояние во время кризиса, перспективы развития и меры по усовершенствования системы рефинансирования.

В заключении приведены обобщающие выводы и сведения о системе рефинансирования коммерческих банков.

1. Теоретические аспекты рефинансирования коммерческих банков

1.1.Становление и развитие системы рефинансирования

История становления рыночных инструментов рефинансирования в отечественной банковской системе ведет свой отсчет с момента отказа Банка России от целевого кредитования государственных предприятий, доставшегося ему в наследство от Государственного банка СССР. Существовавшая в начале 1990-х гг. практика предусматривала предоставление централизованных кредитных ресурсов промышленной клиентуре по заранее оговоренным процентным ставкам. Коммерческим банкам в данной схеме отводилась роль посредника между Центральным банком и предприятиями, а максимально допустимый размер банковской маржи не должен был превышать 3 процентных пункта. Однако, разраставшийся системный кризис в экономике, породивший цепочку массовых невозвратов ранее выданных ссуд, и частые случаи злоупотреблений и мошенничества привели к «сворачиванию» данной схемы.

Именно на этом этапе за образец для подражания в формировании новой рыночной системы рефинансирования отечественных банков была взята практика центральных банков развитых стран. Немаловажная роль в формировании инструментария денежно-кредитной политики принадлежала и Международному валютному фонду, предлагавшему активно использовать инструменты регулирования ликвидности для стерилизации денежной массы – важнейшего элемента программы финансовой стабилизации в России[1] .

Вместе с тем, становлению системы рефинансирования в России, похожей на таковую в развитых странах, препятствовало практическое отсутствие внутреннего финансового рынка – основы современного инструментария денежно-кредитной политики.

В августе 1995 г. в течение нескольких дней в результате острейшего дефицита текущей ликвидности, замораживания расчетов и последующего массового оттока пассивов «рухнули» крупные по тогдашним меркам банки «Лефортовский» и «Мытищинский»[2] .

Однако даже августовский кризис 1995 г. не привел к изменению парадигмы формирования системы рефинансирования, которая по-прежнему строилась по западному образцу. По мере становления рынка ГКО/ОФЗ основной акцент был перемещен на введение популярных в мировой практике инструментов РЕПО и обратное РЕПО, по экономической сущности представляющих собой кредитование банковской системы под залог ценных бумаг. Кроме того, увеличение в структуре активов коммерческих банков высококачественных государственных облигаций позволило использовать их как залог для ломбардных кредитов, выдаваемых на срок до 1 мес. Важнейшим каналом влияния на размер денежной базы оставались операции Банка России на внутреннем валютном рынке и операции по прямой покупке и продаже государственных ценных бумаг.

Но регулирование ликвидности посредством столь ограниченного набора инструментов не было пригодно для преодоления полномасштабного кризиса, происшедшего летом 1998 г. Помимо ограниченного объема ресурсов, которые могли быть предоставлены банкам через схемы денежно-кредитного регулирования, система пополнения ликвидности за счет централизованных ресурсов Банка России была полностью блокирована дефолтом по обязательствам ГКО/ОФЗ – основному виду залога, используемому при выдаче кредитов рефинансирования[3] . Однако кризис 1998 г. стал важнейшим отправным пунктом для практики применения «нестандартных» инструментов рефинансирования.

Важным источником стабилизации ситуации с ликвидностью во второй половине 1998 г. явилось проведение так называемых «расшивок» неплатежей – предоставление краткосрочного кредита банковской системе со стороны Банка России в объеме части средств фонда обязательных резервов, предназначенного для проведения взаимного зачета встречных прав-требований кредитных организаций. Кроме того, было принято решение об использовании столь «грубого» с точки зрения практики центральных банков развитых стран инструмента, как снижение норматива обязательного резервирования в целях экстренного долгосрочного пополнения ликвидности банковского сектора. Именно применение данного комплекса мер позволило «вытащить» банковский сектор из разрастающейся воронки кризиса и вдохнуть в него жизнь[4] .

Начиная с 1998 года, в условиях достаточного объема эмитируемых денежных средств, основной акцент в разработке инструментария денежно-кредитной политики смещается на расширение спектра инструментов абсорбирования временно свободной денежной ликвидности банковского сектора. В частности, за счет увеличения спектра сроков депозитных операций Банка России, внедрения механизма обратного РЕПО в значительной степени удалось решить проблему хронического избытка временно невостребованных экономикой денежных ресурсов, накапливавшихся в банковском секторе.

1.2. Сущность, назначение и инструменты рефинансирования

Термин «рефинансирование» означает погашение ста­рой задолженности посредством принятия новых обяза­тельств.

В современной практике известны три основные сферы использования рефинансирования:

1) рефинансирование использует государство в лице Министерства финансов (в отдельных странах — каз­начейства), когда с согласия держателей обязательств заменяет обязательства с истекшими сроками на новые или одни обязательства на другие с более длительным сроком погашения;

2) рефинансирование могут проводить коммерческие банки путем замены одного межбанковского кредита на другой, выпуска еврооблигаций на международ­ных финансовых рынках, замены ипотечного кре­дита на ипотечные ценные бумаги;

3) рефинансирование широко используется централь­ными банками для поддержания ликвидности и регу­лирования денежного оборота.

При этом инструменты рефинансирования, использу­емые центральными банками, постоянно расширяются и совершенствуются.

В настоящее время к инструментам рефинансирования относятся:

■ кредиты, выдаваемые центральными банками ком­мерческим банкам под залог ценных бумаг;

■ краткосрочные двусторонние сделки на валютном и фондовом рынках (операция СВОП и операция РЕПО).

При различии в механизме организации этих инст­рументов общим между ними, позволяющим относить их к инструментам рефинансирования, является:

■ возможность коммерческих банков иметь времен­ные заимствования у центральных банков в случаях, когда они остро нуждаются в дополнительных денеж­ных средствах (рублях или иностранной валюте);

■ наличие замены одного обязательства на другие (например, при выдаче кредита: вместо обяза­тельств по ценным бумагам возникает обязательство по ссуде).

Предоставление кредита есть прямое увеличение высо­коликвидных средств коммерческих банков, используемых для погашения текущих обязательств.

Операции СВОП, как и операции РЕПО, предусматри­вают заключение двух встречных сделок — продажу и одно­временно покупку того или иного вида ликвидного актива — валюты или ценных бумаг.

Так, если кредитная организация имеет неотложные денежные обязательства в рублях и располагает временно свободными денежными активами в долларах США, она может мгновенно (с расчетами, например, в день заключе­ния сделки) продать доллары за рубли, необходимые ей для выполнения своих обязательств, и заключить одновремен­ную встречную сделку по обратной покупке долларов с более продолжительным расчетным периодом. Расчетные периоды встречных сделок СВОП могут быть любые (от одного дня до нескольких лет). Механизм рефинансирования посредством использо­вания краткосрочных сделок РЕПО аналогичен приведен­ному выше.

В зарубежной и российской практике применяются разнообразные инструменты рефинансирования, выбор которых зависит от реальной ситуации и целей денежно-кредитной политики. Однако основным инструментом рефинансирования коммерческих банков в России остается кредит Банка России. Отражая реальность, в Федераль­ном законе «О Центральном банке Российской Федера­ции (Банке России)» указано, что под рефинансирова­нием понимается кредитование Банком России банков, в том числе учет и переучет веселей.[5]

Назначение рефинансирования центральными бан­ками коммерческих банков можно рассматривать на макро- и микроуровнях.

На макроуровне политика рефинансирования банков­ских институтов прежде всего используется для оказания воздействия на состояние денежно-кредитной сферы путем выдаваемых центральными банками кредитов и посред­ством ставки рефинансирования.

Механизм воздействия кредитов центральных банков на денежно-кредитный оборот состоит в следующем. Ком­мерческий банк, получив от центрального банка денежные средства, увеличивает свои инвестиции и мультиплика­тивно расширяет денежную массу.

Для предотвращения неожиданных последствий от вы­дачи кредитов центральным банком кредитованию подле­жат только финансово устойчивые банки, способные свое­временно возвратить полученные кредиты, при этом выдаются такие кредиты в строго определенных размерах, т.е. в пределах лимитов.

Регулирование ставок денежного рынка также осу­ществляется посредством установления центральным бан­ком ставок рефинансирования. Под ставкой рефинансиро­вания понимается процент, под который центральный банк предоставляет кредиты финансово устойчивым банкам, выступая кредитором в последней инстанции.

Поскольку рефинансирование может проводиться путем учета (переучета) векселей, существует также поня­тие «учетная ставка», под которой понимается процент (дисконт), по которому центральный банк учитывает век­селя коммерческих банков. Таким образом, учетная ставка является разновидностью ставки рефинансирования. Учетную ставку (ставку рефинансирования) устанавли­вает центральный банк.

Данная ставка служит ориентиром как для ставок по другим видам кредитов Банка России, так и для рыноч­ных ставок. Устанавливая официальную учетную ставку, центральный банк определяет стоимость привлеченных кредитных ресурсов коммерческими банками. Чем больше учетная ставка, тем выше стоимость кредитов рефинанси­рования. Отсюда следует, что политика изменения учетной ставки представляет собой вариант регулирования качест­венного параметра денежного рынка — стоимости банков­ских кредитов.

Посредством манипуляции с официальной учетной ставкой центральный банк воздействует на состояние не только денежного, но и финансового рынка. Так, рост учетной ставки влечет за собой повышение ставок по кре­дитам и депозитам на денежном рынке, что, в свою очередь, обуславливает уменьшение спроса на ценные бумаги и уве­личение их предложений. Спрос на ценные бумаги падает со стороны как небанковских учреждений, так и кредит­ных институтов, поскольку при дорогих кредитах более выгодно прямое финансирование. Предложение ценных бумаг, в свою очередь, возрастает. Понижение официаль­ной учетной ставки, напротив, удешевляет кредиты и депо­зиты, что приводит к противоположным процессам: повышается спрос на ценные бумаги, уменьшается их пред­ложение, поднимается рыночная стоимость.

Такое влияние на ставки денежного рынка инструмен­тов рефинансирования обеспечивается благодаря как орга­низации по инициативе центральных банков кредитных аукционов и операций на открытом рынке, так и проведе­нию кредитных и других операций по инициативе банков, но по ставкам, установленным центральными банками.

На микроуровне механизм рефинансирования глав­ным образом способствует обеспечению ликвидности ком­мерческих банков. Кредитно-финансовые институты в слу­чае возникновения у них недостатка ликвидных средств для погашения своих обязательств могут обратиться в централь­ный банк за ссудой. Наличие механизма рефинансирова­ния позволяет банкам сводить до минимума запасы высо­коликвидных средств и в то же время обеспечивать свою ликвидность. В этой связи рефинансирование способствует предотвращению банковских кризисов, поскольку получа­емые от центрального банка временные заимствования пополняют денежные резервы коммерческих банков, уст­раняя эффект «домино» в банковской системе.[6]

С учетом того, что кредиты центральных банков обла­дают потенциальной возможностью стимулировать инфля­ционные процессы, если не будут возвращены своевре­менно, условием их выдачи является предоставление их под ликвидное обеспечение финансово устойчивыми клиен­тами. Кредиты центральных банков, выдаваемые в порядке рефинансирования коммерческих банков, можно класси­фицировать по разным критериям. (Таблица 1 )

1.3. Зарубежный опыт использования рефинансирования центральным банком на примере стран Евросистемы.

Операции рефинансирования служат главным инст­рументом денежно-кредитной политики Евросистемы, включающей Европейский центральный банк (ЕЦБ) и национальные центральные банки стран — членов Европей­ского экономического и валютного союза (ЕЭВС).

Инструменты рефинансирования стран Евросистемы подразделяют на инструменты, обслуживающие операции на открытом рынке, и постоянно действующие, используемые по инициативе коммерческих банков.

В свою очередь операции на открытом рынке подраз­деляются на основные инструменты рефинансирования, операции долгосрочного рефинансирования, операции тон­кой настройки и структурные операции:

1) основные операции (инструменты) рефинансирова­ния национальные центральные банки выполняют еженедельно посредством аукционов с недельным сроком погашения кредитов в целях обеспечения ликвидности. Эти операции играют главную роль в предоставлении финансовому сектору основного объема рефинансирования. Указанные операции проводятся в форме аукциона с минимальной став­кой предложения;

2) операции долгосрочного рефинансирования про­водятся ежемесячно на стандартных аукционах с трехмесячным сроком погашения кредитов. Они не служат сигналом для рынка об изменениях в де­нежно-кредитной политике и потому обычно имеют форму торгов с плавающей процентной ставкой. Объем рефинансирования в указанном случае опре­деляется Советом управляющих ЕЦБ один раз в год и доводится до сведения кредитных организаций;

3) операции тонкой настройки осуществляются в опе­ративном порядке для сглаживания колебаний про­центных ставок, вызванных неожиданными измене­ниями в рыночной ликвидности. Эти операции выполняют национальные центральные банки пре­имущественно в виде обратных транзакций, но могут также приобретать форму сделок аутрайт, валютных свопов или срочных депозитов. Операции тонкой настройки проводятся посредством ускоренных тен­деров или двусторонних процедур. При особых обстоятельствах и по решению Совета управляющих ЕЦБ последний может осуществлять эти операции децентрализованно;

4) структурные операции совершаются для корректи­ровки позиции Евросистемы по отношению к финан­совому сектору. Эти операции могут проводиться путем обратных сделок, сделок аутрайт или выпуска долговых сертификатов ЕЦБ.

Европейским центральным банком установлены мини­мальные требования, которым должна соответствовать кре­дитная организация для допуска ее к участию в операциях на открытом рынке и к постоянно действующим механиз­мам рефинансирования. Так, кредитная организация дол­жна быть резидентом страны, реализующей механизмы денежно-кредитной политики, участвовать в системе под­держания минимальных резервов, иметь стабильное финан­совое состояние, отвечать критериям по технической обес­печенности.

Постоянно действующий механизм рефинансирования включает учетные и залоговые операции центральных банков.

Рефинансирование в рамках учетных операций состоит в переучете (покупке) векселей, ранее купленных коммер­ческими банками.

Центральные банки предъявляют определенные требо­вания к учитываемым векселям относительно их видов, сро­ков действия, наличия и характера поручительства.

В законе о центральном банке каждой страны приво­дится подробный перечень этих требований.[7] В частности, в Италии принимаются к переучету в центральном банке только векселя, срок действия которых не превышает 4-х месяцев. Кроме того, учитываемые Банком Италии век­селя должны иметь поручительство двух платежеспособных гарантов.

Общая сумма ссуд, предоставляемых под учет векселей, обязательно лимитируется. Лимит кредитования, а также учетная ставка, могут повышаться или понижаться в зави­симости от задач денежно-кредитной политики.

Повышая объем лимита, центральные банки стремятся расширить кредитные ресурсы коммерческих банков в рам­ках предусмотренного прироста денежной массы. Поэтому повышение суммы лимита для учета векселей не означает проведение курса центрального банка на расширение денежной массы в обращении, а характеризуется как регу­лирование банковской ликвидности.

Вместе с тем учетные операции используются для селективного воздействия на развитие определенных отрас­лей народного хозяйства. В Италии данный инструмент рефинансирования призван стимулировать развитие аграр­ного сектора экономики.[8]

Наряду с учетными операциями в зарубежной практике постоянно действующий механизм рефинансирования включает также ломбардные, однодневные и внутриднев­ные кредиты под залог депонированных в банке ценных бумаг.

Эти кредиты предоставляются кредитным организа­циям для поддержания их ликвидности.

При залоге ценных бумаг заемщик сохраняет право собственности на них, но в случае нарушения срока воз­врата ссуды это право переходит к кредитору — централь­ному банку.

Размер кредита, предоставленного кредитной органи­зации, равен размеру обеспечения за минусом скидки (в зависимости от типа актива, срока до погашения), харак­теризующей уровень риска предоставленного обеспечения. Размер обеспечения по кредиту рассчитывается ежедневно и может меняться в зависимости от рыночной стоимости ценных бумаг. При этом принятые в обеспечение активы формируют так называемый залоговый пул.[9]

В целом в еврозоне в обеспечение предоставленных национальными банками кредитным организациям денеж­ных средств может приниматься достаточно широкий круг финансовых активов, которые подразделяются на две кате­гории:

1) обеспечением первой категории могут быть только государственные долговые обязательства — как котирующиеся, так и не котирующиеся на бирже;

2) в качестве обеспечения второй категории могут выступать котирующиеся на бирже долговые обяза­тельства предприятий и организаций, векселя и кре­дитные требования предприятий (Германия, Фран­ция), акции (Испания) и депозитные сертификаты (Банк Финляндии).

Указанные виды обеспечения могут быть в равной мере использованы как при операциях на открытом рынке, так и кредитными организациями постоянно действующих механизмов рефинансирования.

Активы, принимаемые в обеспечение предоставленных кредитным организациям денежных средств, должны соот­ветствовать:

■ критериям, идентичным во всех странах Евроси­стемы;

■ критериям, дополнительно установленным феде­ральными банками, обусловленным спецификой финансовых рынков.

Так, например, существуют следующие ограничения для ценных бумаг, принимаемых в обеспечение кредитов Банка Финляндии:

1. Эмитентом ценных бумаг может быть как государ­ство, так и частный сектор, являющийся резидентом Финляндии, а также интернациональные институты.

2. Эмитент ценных бумаг должен быть финансово ста­бильным.

3. Ценные бумаги должны быть выпущены в бездоку­ментарной форме.

4. Ценные бумаги должны быть номинированы в евро (в целях исключения валютных рисков).

5. Ценные бумаги должны быть зарегистрированы на фондовой бирже. [10]

Таким образом, можно сделать вывод о том, что в зарубежной практике операции рефинансирования предназначены для регулирования денежно-кредитного оборота и оказания помощи финансово устойчивым банкам, испытывающим потребность в дополнительных ресурсах. Центральные банки активно выполняют функцию кредитора последней инстанции, обеспечивая при этом регулирование ликвидности банковской системы в целом. Осуществление этой функции в сочетании с развитой системой страхования депозитов в развитых странах практически свело на нет возможность традиционных банковских кризисов вследствие панических настроений вкладчиков. Характерной чертой европейской системы рефинансирования является равный доступ банков (крупных, средних и мелких) к кредитам центральных банков, что обеспечивается использованием достаточно широкого перечня финансовых активов.

1.4. Рефинансирование кредитных организаций Банком России

Система рефинансирования в России включает две группы инструментов.(Таблица 2)

В первую группу инструментов входят три вида кре­дитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг: внутридневной, овернайт, ломбардный. Эти группы кредитов предоставляются для поддержания и регулирования ликвидности банковской системы и отдельных банков.

Вторая группа инструментов рефинансирования возникла в нашей стране сравнительно недавно. Плотный проект кредитования Банком России коммерческих банков под залог векселей, прав требований по кредитным договорам, а также поручительств бан­ков осуществляется с октября 2000 г. в соответствии с Положением Банка России от 3 октября 2000 г. № 122-П. Сегодня порядок предоставления этих кре­дитов регулируется Положением Банка России от 14 июля 2005 г. № 273-П. Этот инструмент рефи­нансирования предназначен для стимулирования развития реального сектора экономики России. Разная целевая направленность обеих групп инст­рументов Банка России, предназначенных для рефинанси­рования кредитных организаций, обусловливает опреде­ленные различия в механизме их организации.[11]

С июня 1998 г. Банк России предоставляет кредитным организациям в автоматическом режиме внутридневные кредиты и кредиты овернайт и на основании заявлений кредитной организации на получение кредита (заявки на участие в ломбардном кредитном аукционе) — ломбард­ные кредиты.

Современный порядок предоставления указанных кре­дитов изложен в Положении Центрального банка Россий­ской Федерации от 4 августа 2003 г. № 236-П (с изменени­ями от 30 августа 2004 г.).[12]

Внутридневные кредиты предоставляются в случае недостатка (отсутствия) денежных средств на коррес­пондентском счете (субсчете) кредитной организации для осуществления необходимых платежей. Банк России, исполняя платежные документы, предъявленные к коррес­пондентскому счету (субсчету) кредитной организации, при недостатке (отсутствии) денежных средств на нем пре­доставляет ей внутридневной кредит. Если кредитная орга­низация к концу дня не погашает полученные в текущем дне внутридневные кредиты, Банк России предоставляет ей кредит овернайт на погашение текущей задолженности по внутридневным кредитам. Кредит овернайт предостав­ляется сроком на один рабочий день.

Плата за внутридневные кредиты не взимается, сто­имость кредитов овернайт равна ставке рефинансирования Банка России (13% годовых). Ранее при предоставлении кредитов овернайт одной и той же кредитной организации в течение трех и более рабочих дней подряд Банк России применял повышающие коэффициенты к процентной ставке по кредитам овернайт, т.е. кредитная организа­ция-заемщик уплачивала проценты за пользование такого рода кредитами в большем размере, нежели непосредст­венно ставка по кредитам овернайт. В июне 2004 г. такой порядок был отменен, и в настоящее время размер процен­тов за кредиты овернайт не зависит от частоты и периодич­ности их использования кредитными организациями.

В связи с тем что платежная система Банка России не является единой и централизованной, в 1998 г. Банк Рос­сии принял решение о создании прообраза единого центра регулирования ликвидности банковской системы. Сводный экономический департамент был назначен уполномочен­ным подразделением Банка России по предоставлению внутридневных кредитов, кредитов овернайт и ломбардных кредитов в Московском регионе (где сосредоточено более половины всех российских кредитных организаций). На Сводный экономический департамент также возложена обязанность централизованно оформлять все депозитарные операции по обеспечению таких кредитов и осуществлять взаимодействие с платежной системой Московского реги­она, с территориальными учреждениями Банка России и другими его структурными подразделениями (учрежде­ниями) по вопросам кредитования, а также с внешними организациями, обеспечивающими деятельность Банка Рос­сии в процессе рефинансирования — Московской межбан­ковской валютной биржей (ММВБ) и Национальным депо­зитарным центром (НДЦ).[13]

Специфика Российской Федерации такова, что во мно­гих ее регионах безналичные расчеты, как правило, начи­наются с платежей, осуществляемых (инициируемых) Сбербанком России, его филиалами. Остальные участники платежной системы занимают пассивную, выжидательную позицию, т.е. платежная система начинает активно «рабо­тать» только тогда, когда найдется хотя бы один участник, который направит денежные средства в пользу другого ее участника. Поэтому основная задача внутридневных кре­дитов — это обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования платежных систем Банка России.

Поскольку Банк России разрешает кредитным органи­зациям иметь в его платежной системе не один корреспон­дентский счет головного офиса, но и корреспондентские субсчета филиалов, кредитные организации вправе выби­рать, по скольким и каким счетам (корреспондентскому сче­ту и/или корреспондентским субсчетам), открытым в Банке России, они желают кредитоваться. Со своей стороны ог­раничений по количеству кредитующихся счетов кредит­ных организаций Банк России не устанавливает.

Предоставление внутридневных кредитов и кредитов овернайт в течение дня осуществляется в рамках лимитов кредитования по внутридневному кредиту и кредиту овер­найт, ежедневно рассчитываемых (устанавливаемых) Бан­ком России для каждой кредитной организации с учетом стоимости предоставляемого ею (в том числе в течение дня) обеспечения.

Кредитные организации активно пользуются возмож­ностями внутридневного кредитования в целях полдержа­ния мгновенной ликвидности. Причем наибольший эффект достигается при управлении ликвидностью в многофили­альных кредитных организациях. Наличие внутридневного кредитования позволяет его филиалам начать процедуру расчетов клиентов вне зависимости от наличия денежных средств на собственном корреспондентском субсчете в Банке России и не дожидаясь дополнительного подкреп­ления денежными средствами со стороны головного офиса кредитной организации. При этом складывающаяся к концу дня величина задолженности по внутридневным кредитам фактически отражает потребность филиала в дополнитель­ной ликвидности и может быть погашена (и, как показы­вает практика, погашается) встречными поступлениями денежных средств на счет, в том числе предоставляемых филиалу головным офисом в качестве подкрепления (во избежание использования филиалом «дорогого» кре­дита овернайт).

Востребованность такого рода кредитов подтвержда­ется динамикой показателей объема предоставленных внут­ридневных кредитов и кредитов овернайт и числа кредит­ных организаций, пользующихся этим механизмом. Так, объем предоставленных в 2004 г. внутридневных кредитов составил 3 трлн. руб. Как правило, 99% внутридневных кре­дитов погашаются за счет поступлений денежных средств в текущем дне, соответственно, объем предоставленных в 2004 г. кредитов овернайт намного меньше: 30 млрд руб. Число контрагентов по этим операциям к началу 2005 г. достигло около 180 кредитных организаций.[14]

Этот вид кредитов предоставляется на фиксированных условиях и аукционной основе. Теоретически кредитова­ние может осуществляться на любой срок, установленный Банком России, но не более одного года, поскольку данное ограничение определено ст. 46 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке Рос­сии)». Кредиты выделяются Сводным экономическим департаментом (кредитным организациям Московского региона) и территориальными учреждениями Банка России. Правом предоставления ломбардных кредитов Банка Рос­сии обладают все территориальные учреждения Банка России.

Ломбардные кредиты на аукционной основе предостав­ляются по итогам ломбардных кредитных аукционов. В день открытия аукциона территориальные учреждения Банка России принимают заявки на участие в аукционе от кре­дитных организаций (за исключением Московского реги­она, где этим занимается непосредственно Сводный эконо­мический департамент) и направляют общую заявку кредитных организаций в Сводный экономический депар­тамент. Он обобщает сводные заявки всех территориаль­ных учреждений Банка России и передает информацию рабочей группе Комитета Банка России по денежно-кредит­ной политике, которая принимает решение о признании аукциона состоявшимся или нет и устанавливает ставку отсечения и средневзвешенную ставку аукциона. В тот же день результаты аукциона доводятся до сведения кредит­ных организаций и территориальных учреждений Банка России. Кредиты выдаются на следующий рабочий день.

Ломбардные кредитные аукционы проводятся ежене­дельно (каждый вторник), ломбардные кредиты по итогам аукциона предоставляются на следующий день после его проведения, т.е. по средам. Денежные средства предостав­ляются на срок 14 календарных дней без права досрочного возврата. Выдача ломбардных кредитов по итогам аукцио­нов на следующий день после его проведения обусловлена наличием в Российской Федерации 11 часовых поясов. При 8-часовом рабочем дне отсутствует период времени одновременной работы всех территориальных учреждений Банка России, соответственно, нет возможности предостав­лять денежные средства по итогам ломбардного кредитного аукциона в день его проведения во всех регионах страны.

Банк России заблаговременно публикует график про­ведения аукционов на очередной квартал в «Вестнике Банка России» и представительстве Банка России в сети Интер­нет. Ломбардные кредитные аукционы проводятся по аме­риканскому способу. Кредитные организации вправе пода­вать к участию в аукционе наряду с конкурентными и неконкурентные заявки. Для подачи конкурентных зая­вок Совет директоров Банка России установил ограниче­ние по минимальному предложению по процентной ставке: предлагаемые кредитными организациями в заявках про­центные ставки не должны быть ниже 7% годовых. Некон­курентная заявка предоставляет право кредитной органи­зации получить по итогам аукциона кредит Банка России по средневзвешенной процентной ставке, сложившейся в ходе его проведения. Установлено ограничение на объем неконкурентных заявок — 50% общего объема заявок кре­дитных организаций, поданных для участия в аукционе. Участниками ломбардных кредитных аукционов преимуще­ственно являются региональные кредитные организации. Практика проведения ломбардных кредитных аукцио­нов была возобновлена по решению Совета директоров Банка России в октябре 2003 г. В этом же году были призна­ны состоявшимися 8 аукционов, в 2004 г. — 41, а в 2005 г. — только 4. Столь низкая активность кредитных организаций в 2005 г. обусловлена значительным избытком ликвидности в банковской системе и низкими процентными ставками межбанковского рынка в этот период. Средневзвешенные процентные ставки, сложившиеся по итогам проведения ломбардных кредитных аукционов, последовательно сни­ жались в пределах от 7,98% годовых в октябре 2003 г. до 7,36% в марте 2005 г., в апреле и мае — 7,37%, в июне — 7,5%. При этом процентные ставки межбанковского рынка в период с начала 2005 г. составляли в среднем 2—4% годовых.

В соответствии с принятым Комитетом Банка России по денежно-кредитной политике решением с 11 апреля 2005 г. была возобновлена практика проведения операций ломбардного кредитования на фиксированных условиях в целях более эффективного регулирования кредитными организациями собственной ликвидности, в том числе при использовании механизма усреднения обязательных резервов. В настоящее время в соответствии с решением Комитета Банка России по денежно-кредитной политике денежные средства предоставляются на срок 7 календар­ных дней без права досрочного возврата по процентной ставке, равной средневзвешенной процентной ставке последнего ломбардного кредитного аукциона. В случае, если последние два аукциона признаны не состоявшимися, ломбардные кредиты Банка России на срок 7 календарных дней предоставляются по ставке рефинансирования Банка России (т.е. по 13% годовых). Ломбардные кредиты на фик­сированных условиях выделяются на основании заявлений кредитных организаций в день обращения.[15]

Общей отличительной чертой внутридневного, овер­найт и ломбардного кредитов Банка России является обя­зательность их обеспечения ценными бумагами, которые входят в Ломбардный список Банка России.

С 1996 по январь 2004 г. в Ломбардный список Банка России входили только две категории ценных бумаг: госу­дарственные федеральные ценные бумаги, номинирован­ные в рублях Российской Федерации (ГКО и ОФЗ), и обли­гации Банка России.

В течение 2004 и 2005 гг. Ломбардный список Банка России был значительно расширен. В январе 2004 г. он пополнился облигациями внешнего облигационного займа Российской Федерации и облигациями государствен­ного валютного облигационного займа 1999 г. В июле 2004 г. Совет директоров Банка России принял решение о вклю­чении в Ломбардный список Банка России облигаций ипо­течных агентств (гарантированных Правительством Российской Федерации); облигаций субъектов Российской Федерации, имеющих международный рейтинг инвестици­онного класса, а также обеспеченных ипотечным покры­тием облигаций кредитных организаций (гарантированных субъектами Российской Федерации, имеющими междуна­родный рейтинг инвестиционного класса). К концу года во исполнение этого решения в Ломбардный список Банка России вошли облигации городских облигационных займов Москвы, облигации ОАО «Агентство по ипотечному жилищному кредитованию», гарантированные Правитель­ством Российской Федерации, и облигации коммерческого банка «Московское ипотечное агентство», гарантирован­ные Правительством Москвы. В 2006 г. Ломбардный спи­сок пополнился государственными облигациями Респуб­лики Башкортостан и Самарской области.

В апреле 2005 г. Совет директоров Банка России при­нял решение о включении в Ломбардный список Банка Рос­сии облигаций юридических лиц — резидентов Российской Федерации. При рассмотрении Советом директоров Банка России вопроса о включении в Ломбардный список конк­ретного выпуска облигаций конкретного эмитента прини­мается во внимание наличие у эмитента международного рейтинга инвестиционного класса.

Расчет стоимости обеспечения производится на осно­вании информации об итогах торгов на биржах, заклю­чивших с Банком России договор о взаимодействии. В настоящее время таковыми являются ЗАО «Московская межбанковская валютная биржа» и ЗАО «Фондовая биржа ММВБ». Банк России ежедневно рассчитывает стоимость ценных бумаг для целей их принятия в обеспечение по кре­дитам Банка России.[16]

Информация о перечне ценных бумаг, принимаемых в каждую конкретную дату в обеспечение по кредитам Банка России, их стоимость ежедневно (по рабочим дням) публикуются в представительстве Банка России в сети Интернет.

В целях снижения кредитных рисков и рисков обесце­нения предметов залога залоговое обеспечение по ценным бумагам при расчете стоимости обеспечения корректиру­ется на поправочные коэффициенты, устанавливаемые Комитетом Банка России по денежно-кредитной политике с учетом уровня валютности цен на указанные ценные бумаги, складывающиеся по итогам торгов на организован­ном рынке ценных бумаг.

В результате развития рынка ценных бумаг и измене­ния уровня их ликвидности Банк России корректировал используемые поправочные коэффициенты, В 1996 г. они были установлены в размере 0,8 по ГКО и ОФЗ, далее они были повышены до 0,9. Финансово-экономический кризис 1998 г. потребовал от Банка России переоценить уровень ликвидности государственных ценных бумаг, в связи с чем поправочные коэффициенты по ОФЗ были снижены до 0,3—0,27 (в зависимости от срочности предоставляемого кредита). Постепенная стабилизация ситуации в сфере государственных финансов и на рынке ценных бумаг позво­лила Банку России поэтапно в течение нескольких лет повы­шать поправочные коэффициенты сначала до уровня 0,5— 0,47 (в зависимости от срочности предоставляемого кредита), далее — до уровня 0,9.[17]

В настоящее время действуют следующие коэффици­енты: 0,98 — по облигациям Банка России; 0,95 — по ГКО; 0,9 — по ОФЗ и государственным федеральным ценным бумагам, номинированным в иностранной валюте; 0,8 — по облигациям городских облигационных займов Москвы и 0,5 — по облигациям ОАО «Агентство по ипотечному жи­лищному кредитованию» и облигациям коммерческого бан­ка «Московское ипотечное агентство», имеющим соответ­ствующие гарантии.

Кредиты под залог ценных бумаг предоставляются только банкам, способным обеспечить их своевременные погашения. Банк России установил определенные требова­ния к банкам — потенциальным заемщикам:

■ банк должен относиться к категории финансово ста­бильных кредитных организаций, т.е. отвечать кри­териям, установленным Банком России в соответ­ствующих нормативных документах;

■ банк не должен иметь недовзносы в обязательные резервы, неуплаченные штрафы за нарушение нор­мативов обязательных резервов, непредставленного расчета размера обязательных резервов;

■ банк не должен иметь просроченных денежных обя­зательств перед Банком России, в том числе по кре­дитам Банка России и процентам по ним.

Для получения внутридневных кредитов, кредитов овернайт и ломбардных кредитов кредитная организация должна заключить с Банком России (в лице территориаль­ного учреждения Банка России по месту нахождения ее корреспондентского счета) Генеральный кредитный договор, устанавливающий виды получаемых кредитов, перечень ее кредитующихся счетов, лимиты кредитования по внутридневному кредиту и кредиту овернайт для каждого кредитующегося счета (в случае, если договором пре­дусматривается получение внутридневных кредитов и кре­дитов овернайт), а также условия обеспечения получаемых в рамках указанного договора кредитов Банка России. Кроме того, она должна предоставить Банку России право (оформленное доверенностью) осуществлять отдельные операции по ее счету депо в уполномоченном депозитарии и право блокировать принадлежащие ей на праве собствен­ности ценные бумаги из Ломбардного списка на специаль­ном разделе «Блокировано Банком России», открываемом на ее счете депо. При предоставлении кредитов Банк Рос­сии самостоятельно на основе Генерального кредитного договора отбирает необходимое количество ценных бумаг из раздела «Блокировано Банком России» в залог по каж­дому предоставляемому кредиту. Информация о составе разделов «Блокировано Банком России» счетов депо кре­дитных организаций передается уполномоченными депози­тариями в Банк России.

По каждому факту предоставления кредита Банка Рос­сии (овернайт или ломбардного) и принятия в залог по дан­ному кредиту ценных бумаг в адрес банка направляется оформленное от имени Банка России (в лице территориаль­ного учреждения Банка России по месту открытия креди­тующегося счета) Извещение о предоставлении кредита Банка России. Это Извещение является неотъемлемой частью Генерального кредитного договора, в нем содер­жится информация о виде и сумме предоставленного кре­дита, сроке кредитования, процентной ставке, составе обес­печения с указанием залоговой стоимости и другие существенные условия кредитования.

При предоставлении кредитов Банка России, обеспе­ченных залогом (блокировкой) ценных бумаг, соблюдение кредитными организациями критериев, установленных Банком России, контролируется на дату предоставления кредита. Исключением является только случай «выхода» кредитной организации из категории финансово стабиль­ных кредитных организаций в период пользования ломбар­дным кредитом Банка России.

Обязательства кредитных организаций по ломбардным кредитам Банка России и кредитам овернайт погашаются в срок, установленный Извещением, за счет денежных средств, находящихся на кредитующемся счете, путем предъявления Банком России инкассовых поручений к ука­занному счету. В случае если обязательства не погашаются в срок, установленный Извещением, Банк России начинает процедуру реализации заложенных ценных бумаг на орга­низованном рынке ценных бумаг. Кроме того, может быть запущена процедура списания денежных средств в погаше­ние неисполненных кредитной организаций в срок обяза­тельств по кредиту Банка России со всех счетов кредитной организации, открытых в Банке России. При невозмож­ности реализации предметов залога в течение четырех тор­говых дней Банк России вправе принять в собственность ценные бумаги, служившие обеспечением по невозвращен- ному кредиту Банка России.

Обеспечение кредита считается достаточным, если рыночная стоимость ценных бумаг всех выпусков, входя­щих в залоговый портфель, скорректированная на соответ­ствующий поправочный коэффициент, больше или равна сумме запрашиваемого банком (требуемого банку средств) кредита, включая сумму процентов за предполагаемый срок пользования кредитом.

Недостаточное обеспечение служит основанием для отказа в предоставлении банку кредита.[18]

Банк России использует механизм рефинансирования не только для поддержания и регулирования ликвидности банковской системы, но и для стимулирования развития отдельных отраслей экономики. К таким отраслям в соот­ветствии с Положением Банка России от 14 июля 2005 г. № 273-П отнесены организации, осуществляющие добычу полезных ископаемых, обрабатывающие отрасли производ­ства, производство и распределение электроэнергии, газа и воды, строительство, транспорт, связь. Поэтому заемщи­ками этих кредитов Банка России являются банки, которые могут предоставить в качестве обеспечения:

■ простые векселя, отнесенные к I или II категории качества со сроком платежа не ранее чем через 30 календарных дней после наступления срока воз­врата кредита Банка России, векселедатели которых относятся к перечисленным выше отраслям эконо­мики;

■ право требования по кредитному договору, заклю­ченному с организацией, осуществляющей соот­ветствующие виды экономической деятельности, а также предусматривающему погашение основного долга и процентов по кредиту в срок не ранее 30 ка­лендарных дней после наступления срока погашения основного долга по кредиту Банка России. Кредит, выданный по данному кредитному договору, должен быть отнесен к I или II категории качества.

Имущество, обеспечивающее исполнение обязательств банка-заемщика по кредиту Банка России, по стоимости (для векселей — его покупная стоимость, но не выше век­сельной суммы; для права требования по кредитному дого­вору — сумма основного долга), скорректированной на соответствующие поправочные коэффициенты, должно быть равно или превышать обязательства банка по кредиту Банка России.

Если в качестве обеспечения банк предлагает исполь­зовать

поручительство, банк-поручитель должен соответ­ствовать следующим критериям:

- относиться к категории финансово стабильных кре­дитных организаций

(I категория);

■ не иметь недовзноса в обязательные резервы, неуп­лаченных штрафов за нарушение нормативов обяза­тельных резервов, непредставленного расчета раз­мера обязательных резервов;

■ не иметь просроченных долговых обязательств перед Банком России, в том числе по кредитам и процен­там по ним;

■ не являться членом одной банковской группы с бан­ком-заемщиком и/или хотя бы с одним из других бан­ков-поручителей по данному кредиту Банка России;

■ предоставить на основании договора корреспондент­ского счета (субсчета) Банка России право на спи­сание с его корреспондентского счета (субсчета) открытых в Банке России требований по договору поручительства без распоряжения банка — вла­дельца счета.

Банк России предъявляет жесткие требования и к кре­дитным организациям, желающим получить указанный выше кредит Банка России.[19]

Банк — потенциальный заемщик должен отвечать сле­дующим критериям:

■ относиться к I категории финансового состояния «Финансово стабильные кредитные организации»;

■ не иметь недовзноса в обязательные резервы, неупла­ченных штрафов за нарушение обязательных резер­вов, непредставленного расчета размера обязатель­ных резервов;

■ не иметь просроченных денежных обязательств перед Банком России, в том числе по кредитам и про­центам;

■ предоставить на оснований договора корреспондент­ского счета Банку России право на списание денеж­ных средств с его корреспондентского счета (суб­счета), открытого в Банке России, без распоряжения банка — владельца счета.

Кроме того, банк — потенциальный заемщик по ранее

полученным аналогичным кредитам не должен иметь нару­шений установленных требований к порядку отнесения имущества, проданного в обеспечение кредитов, к той или иной категории качества, к определению стоимости указан­ного имущества; к проведению Банком России информа­ции, предоставленной при получении ранее полученных кредитов.

Кредиты предоставляются на срок не более 180 кален­дарных дней. Для получения кредитов кредитная органи­зация заключает с Банком России договор на предо­ставление кредита Банка России, для чего передает в территориальные учреждения Банка России пакет до­кументов:

- заявление на получение кредита;

- оригиналы кредитных договоров, права требований по которым передаются банком в обеспечение кре­дита, оригиналы договоров поручительств и/или век­селя, передаваемые в Банк России в качестве обес­печения кредита;

- информацию о соответствии каждого вида обеспе­чения (векселей, прав требований по кредитному договору, поручительства) соответствующим кри­териям.

Территориальное учреждение рассматривает заявле­ние и анализирует информацию о кредитной организации, банке-поручителе, об обеспечении на предмет выполнения необходимых требований.

В случае соответствия банка — потенциального заем­щика установленным критериям и выполнению условий обеспеченности кредитов территориальное учреждение со­общает заявителю о согласии предоставить кредит.

В зависимости от вида предоставленного Банку Рос­сии обеспечения заключаются:

- договор в виде заклада векселей;

- договор залога прав требований по кредитному договору;

- договор поручительства.

Суммы кредитов зачисляются на корреспондентские счета (субсчета) банков, открытые в Банке России.

По кредитам Банка России устанавливаются процент­ные ставки в размере:

- 0,6% ставки рефинансирования — по кредитам на срок до 90 календарных дней;

- 0,75 ставки рефинансирования — по кредитам на срок от 91 до 180 дней.[20]

Возврат кредитов и уплата процентов производятся в сроки, зафиксированные в договоре на предоставление ссуд, допускается досрочное погашение кредитов Банка России с предварительным уведомлением его.

В случае непогашения в срок обязательств Банк России начинает процедуру списания денежных средств в погаше­ние неисполненных кредитной организацией в срок обяза­тельств по кредиту Банка России со всех ее банковских сче­тов, открытых в Банке России, а также со всех счетов банка-поручителя. При этом может быть произведена про­цедура реализации предметов залога в соответствии с зако­нодательством Российской Федерации.

Таким образом по данной главе можно сделать вывод о том, что под рефинансированием, в широком смысле этого слова понимается предоставление коммерческим банкам временных заимствований в тех случаях, когда они остро нуждаются в дополнительных ресурсах. Центральные банки, осуществляя политику рефинансирования, преследуют приоритетную цель – воздействие на состояние денежно-кредитной сферы.

Проводя краткосрочное кредитование коммерческих банков, Центральные банки с одной стороны выступают как кредиторы для коммерческих банков, а с другой стороны становятся участниками межбанковского рынка. Изменяя процентную ставку по своим кредитам, Центральные банки могут оказывать воздействие на состояние денежно-кредитного обращения и определять направление денежно-кредитной политики, а именно политики дешёвых или дорогих денег.

2. Современное состояние рефинансирования коммерческих банков в России

2.1. Рефинансирование коммерческих банков во время кризиса

В период мирового финансового кризиса Банк России последовательно начал повышать учетную ставку.[21] (Таблица 3 )

С4 февраля 2008 года, тогда она была повышена впервые почти за десять лет (с 10% до 10,25%). До середины июля 2008 года ЦБ РФ увеличивал ставку рефинансирования невысокими темпами – на 25 базисных пунктов за раз, а осенью 2008 года ставка повышалась два раза менее чем за месяц (в ноябре) и сразу на один процентный пункт. ЦБ РФ с 1 декабря 2008 года увеличил ставку рефинансирования с 12% до 13%.

Ставка рефинансирования с 14 мая 2009г. была установлена в размере 12% годовых, с 24 апреля 2009г. – в размере 12,5% годовых вместо действовавшей с 1 декабря 2008г. ставки в 13% годовых. Начиная с марта 2009г., представители Банка России не раз заявляли, что ставка рефинансирования может быть снижена в случае замедления темпов роста инфляции. Премьер-министр РФ Владимир Путин в конце апреля заявил, что замедление инфляции, которое наблюдается в последние недели, позволяет рассчитывать на снижение ставки рефинансирования ЦБ РФ.

Решение Центробанка о снижении ставки рефинансирования с 24 апреля 2009 года было первым после целого ряда повышений.

Ставка рефинансирования Банка России с 5 июня 2009 г. установлена в размере 11,5% годовых, сообщает департамент внешних и общественных связей ЦБ. Совет директоров Банка России сегодня принял решение о снижении ставки рефинансирования с 12% до 11,5%.[22]

Ставка по кредитам овернайт с 5 июня 2009г. устанавливается в размере 11,5% годовых вместо действовавшей с 14 мая ставки 12% годовых. ЦБ Ставки по депозитным операциям также снижаются на 0,5 процентного пункта.

Так, ставка по депозитным операциям, проводимым по фиксированным процентным ставкам на стандартных условиях, на срок один день и до востребования установлена в размере 6,25% годовых вместо 6,75% годовых. Ставка по депозитным операциям на стандартных условиях на срок одна неделя установлена в размере 6,75% годовых, вместо 7,25% годовых.

Фиксированные ставки по ломбардным кредитам снижаются с 5 июня 2009г. на 0,5 процентного пункта. Фиксированные ставки по ломбардным кредитам на срок один день, семь дней и 30 дней установлены в размере 10,5% годовых вместо действующей ставки 11% годовых. ЦБ РФ с 5 мая 2009 г. также снижает фиксированные ставки по операциям РЕПО на 0,5 процентного пункта. Фиксированные ставки по операциям РЕПО на срок один день и семь дней установлены в размере 10,5% годовых вместо действующей ставки 11% годовых.

ЦБ РФ устанавливает с 5 июня 2009 г. новые процентные ставки и по кредитам, обеспеченным "нерыночными" активами или поручительствами, предоставляемым в соответствии с Положением Банка России от 12 ноября 2007г. N 312-П:

¾ на срок до 90 календарных дней – в размере 10,5% годовых,

¾ на срок от 91 до 180 календарных дней – в размере 11% годовых;

¾ на срок от 181 до 365 календарных дней - в размере 11,5% годовых.

ЦБ устанавливает с 5 июня новые минимальные процентные ставки по операциям предоставления ликвидности, проводимым на аукционной основе:

¾ по операциям прямого РЕПО на срок 1 день – в размере 8,5% годовых;

¾ по операциям прямого РЕПО на срок 7 дней – в размере 9% годовых;

¾ по ломбардным кредитам на срок 14 календарных дней – в размере 9% годовых;

¾ по ломбардным кредитам на срок 3 месяца – в размере 10,25% годовых;

¾ по операциям прямого РЕПО на срок 90 дней – в размере 10,25% годовых;

¾ по ломбардным кредитам на срок 6 месяцев – в размере 10,75% годовых;

¾ по операциям прямого РЕПО на срок 6 месяцев – в размере 10,75% годовых;

¾ по ломбардным кредитам на срок 12 месяцев - в размере 11,25% годовых;

¾ по операциям прямого РЕПО на срок 12 месяцев – в размере 11,25% годовых.[23]

2.2. Перспективы и проблемы развития рефинансирования

В условиях экономического кризиса выделился ряд ключевых вопросов, от решения которых в значительной мере зависит будущее банковского сектора России. Это – процентные ставки, ликвидность, доверие к банковской системе, плохие кредитные портфели, рост неплатежей по кредитам.

В отличие от развитых стран ставка рефинансирования в России носит сугубо индикативный характер и влияет преимущественно на фискальные процессы (сбор пеней, налоговые сборы с доходов по кредитам). Она не способствует увеличению объемов кредитования: при первых проявлениях кризиса зарубежные страны начали снижать учетную ставку, Банк России постепенно повышал ее, в апреле 2009 года ставка достигла 12,5%, и лишь затем начала снижаться. Данная мера была принята для таргетирования инфляции и сдерживания оттока капитала из страны. Стремясь снизить инфляцию, Центральный банк предоставлял кредиты банкам под высокие процентные ставки. Коммерческие банки добавляли проценты за возросшие риски невозврата, маржу, и заемщику предоставлялись средства под 25-30%. Такая рентабельность характерна для единичного числа отраслей, поэтому реальный сектор экономики испытывал недостаток ликвидности.[24]

В то же время сами банки не спешили направлять денежные средства на кредитования реального сектора экономики. В результате политики «плавной девальвации» рубля вложения в валюту некоторое время в условиях кризиса были выгодны, поэтому все свободные деньги, включая средства господдержки, банки переводили в валютные активы. В то же время Банк России с одной стороны давал деньги господдержки, кредитуя банки, а с другой стороны забирал их, продавая валюту из резервов.

Несмотря на то, что банки в большинстве своем использовали государственные кредиты не на кредитование экономики, а на спекулятивные операции по получению прибыли, для стабилизации банковского сектора необходимо повышать капитализацию банков. Для этого следует, хотя бы частично, освободить от налога на прибыль ту прибыль, которая идет на увеличение капитала банка, а не на дивиденды.

В настоящее время существует государственная поддержка в виде беззалоговых аукционов, однако она неэффективна из-за выбранных Банком России параметров кредитования. Критерий - наличие рейтинга международных рейтинговых агентств. Средние банки, особенно региональные, не имеют таких рейтингов и не потому, что не могут их получить, а потому, что это требует немалых затрат. Из более чем 1200 российских банков под этот критерий кредитования попало около 120, то есть 10%. К тому же данные аукционы не гарантируют то, что деньги дойдут до реального сектора экономики.[25]

Для увеличения объема операций рефинансирования следует расширить Ломбардный список Банка России и включить в него корпоративные облигации и векселей крупных компаний с высокими рейтингами международных рейтинговых агентств, бумаг региональных органов власти. Это будет способствовать более равномерному наращиванию ликвидности, ее притоку в неэкспортные отрасли и в регионы-эмитенты, территориальному и межотраслевому перетоку капитала.

Для повышения доверия населения к банковской системе уже приняты гарантии по депозитным вкладам в размере 700 тысяч рублей, однако можно было бы застраховать всю сумму вкладов, как это делается в других странах.

Сложнее ситуация сложилась с доверием банков к клиентам - юридическим лицам. Их финансовое положение ухудшилось, риск невозвратов возрос, банки закладывают это в свои процентные ставки. Высокие проценты, в свою очередь, повышают риски невозврата, - получается замкнутый круг. Именно поэтому необходима целенаправленная государственная политика, которая помогла бы решить данные проблемы.

В частности в целях преодоления сегментированности рынка межбанковского кредитования и снижения рисков потери ликвидности кредитными организациями можно применить ряд мер:

· совместно с Банком России выработать и внедрить систему эффективного управления риском ликвидности в кредитных организациях;

· выработать единые стандарты межбанковского кредитования, включая соответствующие обязательства участников, условия совершения сделок и правила расчетов;

· совместно с Банком России сформировать биржевую систему межбанковского кредитования на базе ММВБ;

· стимулировать размещение средств на межбанковском рынке Банком развития (Внешэкономбанком) и кредитными организациями (прежде всего государственными), имеющими избыточную ликвидность;

· включить в «Единый пул обеспечения» Банка России все виды ценных

· бумаг федеральных, региональных и муниципальных органов государственного управления, государственных институтов развития, корпораций и акционерных обществ и не требовать у кредитных организаций, владеющих этими ценными бумагами, поручительства названных эмитентов.[26]

В дополнение к мерам по рефинансированию можно применить следующий ряд мер:

· снизить ставку рефинансирования до 6-7% и установить, что ставка рефинансирования Банка России есть ставка его суточного кредита (кредита овернайт) и не выполняет фискальной функции. Ставки всех иных кредитов Центрального банка должны быть привязаны к ставке рефинансирования;

· ввести узкий коридор процентных ставок по операциям Банка России, который будет способствовать стабилизации процентных ставок межбанковского рынка. Спрэд между процентными ставками по депозитам и беззалоговым кредитам Банка России должен быть в пределах 0,5 - 2%;

· сформировать в Банке России единую прозрачную систему деятельности центральных банков.

В решении проблемы недостаточной защищенности российских банков перед рисками ликвидности, кроме мер по увеличению объемов рефинансирования Банком России, необходимо участие государственных институтов развития, в отношении которых нужно осуществить следующие действия:

· выработать стандарты кредитования коммерческими банками хозяйствующих субъектов, индивидуальных предпринимателей и физических лиц по государственным целевым кредитным программам, осуществляемым институтами развития;

· установить такие критерии и порядок рекапитализации и рефинансирования кредитных организаций государственными институтами развития, которые позволят участвовать в этом средним и малым финансово устойчивым банкам;

· использовать избыточные государственные резервы в целях расширения возможностей государственных институтов развития по рефинансированию кредитных организаций по целевым кредитным программам;

· свободные средства государственных корпораций, целевых фондов и иных подобных организаций размещать в кредитных организациях по единым правилам через Банк развития (Внешэкономбанк).

Таким образом, по данной главе, на основе данных мер можно усовершенствовать систему рефинансирования Банка России, чтобы она в условиях кризиса способствовала стабилизации не только банковского сектора, но и экономики в целом. Целью Банка России является создание в течение ближайших лет единого механизма рефинансирования (кредитования) Банком России кредитных организаций и обеспечение любой финансово стабильной кредитной организации возможности получать внутридневные кредиты, кредиты овернайт и кредиты на срок до 1 года под любой вид обеспечения, входящий в "единый пул обеспечения".

Заключение

В процессе написания данной работы, на основании научной литературы, материалов периодической печати, были исследованы:

1. организационно-правовые механизмы функционирования системы рефинансирования и ее инструменты;

2. проанализирован опыт зарубежных стран по организации системы рефинансирования;

3. рассмотрены способы предоставления кредитов Банком России;

4. рассмотрены изменение процентной ставки рефинансирования в период кризиса, проблемы и перспективы развития системы рефинансирования.

Таким образом, подводя итоги в целом по проделанной работе, можно сделать следующие выводы:

1. Рефинансирование коммерческих банков является одним из инструментов денежно-кредитной политики государства. В соответствии с Федеральным законом РФ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» Банк России является для коммерческих банков кредитором последней инстанции, организует систему рефинансирования.

2. Осуществляя операции рефинансирования, Банк России обеспечивает, тем самым, регулирование ликвидности кредитных организаций при недостатке у них средств для осуществления кредитования клиентов и выполнения принятых на себя обязательств. Право кредитных организаций обращаться за получением кредитов в Банк России (на определяемых им условиях) закреплено в Федеральном законе РФ «О банках и банковской деятельности». Операции кредитования проводятся в рамках заключенных между Банком России и кредитными организациями договоров.

3. В зарубежной практике операции рефинансирования в прошлом и настоящем времени предназначены для регу­лирования денежно-кредитного оборота и оказания кредит­ной помощи финансово устойчивым банкам, испытыва­ющим потребность в дополнительных ресурсах. Центральные банки активно выполняют функцию кредитора последней инстанции, обеспечивая при этом регулирование ликвидности банковской системы в целом. Осуществление этой функции в сочетании с развитой системой страхования депозитов в развитых странах практически свело на нет возможность традиционных банковских кризисов.

4. Перспективное направление развития системы рефинансирования заключается:

¾ в увеличении объема операций рефинансирования;

¾ преодолении сегментированности рынка межбанковского кредитования и снижения рисков потери ликвидности;

¾ усовершенствование системы рефинансирования Банка России, чтобы она в условиях кризиса способствовала стабилизации не только банковского сектора, но и экономики в целом.

Список использованной литературы:

1. Фетисов Г. Г., Лаврушин О. И., Мамонова И. Д. Организация деятельности центрального банка, 2008

2. Казимагомедов АЛ., Ильясов С.М. Организация денежно-кредитного регу­лирования. М. : Финансы и статистика, 2001.

3. Моисеев С.Р. Денежно-кредитная политика: теория и практика. М. : Эконо­миста., 2005.

4. Савинский Ю.П. Денежно-кредитное регулирование : учебное пособие. М.: ФА, 1999.

5. Банковское дело: учебник/ под ред. Лаврушина В.И. – М.: Финансы и статистика, 2001.

6. Деньги, кредит, банки: учебник/ под ред. проф. О.И. Лаврушина. 3-е изд., перераб. и доп. М.: КНОРУС, 2006.

7. Деньги, кредит, банки: учеб. для вузов/ под. ред. Е.Ф. Жукова. 3-е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА,2007.

8. Деньги. Кредит. Банки : учебник / под ред. О.И. Лаврушина. 3-е изд., пере- раб. и доп. М.: КНОРУС, 2005.

9. Братко А.Г. Центральный банк в банковской системе России, 2001.

10. Денежно-кредитная и валютная политика: научные основы и практика: науч­ный альманах фундаментальных и прикладных исследований. М.: Финансы и статистика, 2003.

11. Бахолдин А.А. Интенсификация денежно-кредитной политики Банка России//Банковское дело. – 2007. – №1

12. Навой А. Эволюция системы рефинансирования в России: история, проблемы и пути развития// Рынок ценных бумаг. – 2005. – № 20.

13. Сорвин С.В. Вопросы рефинансирования кредитных организаций// Деньги и кредит. – 2006. – №1.

14. Глазьев С. "Кудрявая" экономика. (Часть II)//Политический журнал. – 2006. – №47-48.

15. Гамза В.А. О системе обеспечения ликвидности и рефинансирования кредитных организаций // Банковское дело. – 2008. – №6.

16. Нечаев А.А Схему рефинансирования надо менять// Банковское дело. –2009. – №3.

17. Овчинникова О.П. Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики: ориентация на результат // Финансы и кредит. – 2008. – №26.

18. http://www.cbr.ru/

19. www.bankomet.ru

20. http://bankir.ru/

21. http://www.bankdelo.ru/

22. http://www.rian.ru/economy/

23. http://www.cbr.ru/print.asp?file=/statistics/credit_statistics/refinancing_rates.htm

24. http://base.garant.ru/12132284.htm

25. http://www.cbr.ru/analytics/standart_system/print.asp?file=refinan.htm#3-2

Приложение

Таблица 1: Классификация кредитов, предоставляемых коммерческим банкам в порядке рефинансирования

Таблица 2: Виды кредитов Банка России и условия кредитования

Таблица 3: Ставка рефинансирования Центрального банка Российской Федерации

[1] Навой А. Эволюция системы рефинансирования в России: история, проблемы и пути развития// Рынок ценных бумаг, 2005. – № 20. – с.12.

[2] Навой А. Эволюция системы рефинансирования в России: история, проблемы и пути развития// Рынок ценных бумаг, 2005. – № 20. – с.14.

[3] Сорвин С.В. Вопросы рефинансирования кредитных организаций// Деньги и кредит, 2006. – №1. – с.9.

[4] Глазьев С. "Кудрявая" экономика. (Часть II)//Политический журнал, 2006. – №47-48. – с. 25.

[5] Казимагомедов АЛ., Ильясов С.М. Организация денежно-кредитного регу­лирования. М. : Финансы и статистика, 2001. – с.56-60

[6] Фетисов Г. Г., Лаврушин О. И., Мамонова И. Д. Организация деятельности центрального банка, 2008. – с.266-268

[7] Фетисов Г. Г., Лаврушин О. И., Мамонова И. Д. Организация деятельности центрального банка, 2008. – с.274-277

[8] Моисеев С.Р. Денежно-кредитная политика: теория и практика. М. : Эконо­миста., 2005. – с.126

[9] Братко А.Г. Центральный банк в банковской системе России, 2001. – с.235

[10] Деньги, кредит, банки: учебник/ под ред. проф. О.И. Лаврушина. 3-е изд., перераб. и доп. М.: КНОРУС, 2006. –с.113-115

[11] Деньги, кредит, банки: учебник/ под ред. проф. О.И. Лаврушина. 3-е изд., перераб. и доп. М.: КНОРУС, 2006. – с.285

[12] http://base.garant.ru/12132284.htm

[13] Деньги, кредит, банки: учеб. для вузов/ под. ред. Е.Ф. Жукова. 3-е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – с.273-276

[14] http://www.cbr.ru/

[15] Банковское дело: учебник/ под ред. Лаврушина В.И. – М.: Финансы и статистика, 2005. – с.137-144

[16] http://www.cbr.ru/analytics/standart_system/print.asp?file=refinan.htm#3-2

[17] Савинский Ю.П. Денежно-кредитное регулирование : учебное пособие. М.: ФА, 1999. – с.153

[18] Фетисов Г. Г., Лаврушин О. И., Мамонова И. Д. Организация деятельности центрального банка, 2008. – с.230-304

[19] Денежно-кредитная и валютная политика: научные основы и практика: науч­ный альманах фундаментальных и прикладных исследований. М.: Финансы и статистика, 2003. – с.305

[20] www.bankomet.ru

[21] http://www.cbr.ru/print.asp?file=/statistics/credit_statistics/refinancing_rates.htm

[22] http://bankir.ru/

[23] http://www.cbr.ru/

[24] Овчинникова О.П. Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики: ориентация на результат // Финансы и кредит. – 2008. – №26. – с.2-8

[25] Нечаев А.А Схему рефинансирования надо менять// Банковское дело. –2009. – №3. – с.9-12

[26] Гамза В.А. О системе обеспечения ликвидности и рефинансирования кредитных организаций // Банковское дело. – 2008. – №6. – с.26-27