Бизнес-план

Развитие телефонной компании "Космос"

Резюме

Реализация данного проекта позволит телефонизировать с помощью проводной связи зону поселка Северный и прилегающие промышленные зоны. Остаточные телефонные номера предполагается реализовывать коммерческим организациям, находящимся в центре г.Энска. Организуемая транкинговая беспроводная связь позволит телефонизировать любые объекты на территории города.

Потребность в установке телефонных номеров в г. Энске оценивается в настоящее время в 15000 номеров. Полная емкость создаваемой АТС составит 3500 номеров, что позволит вывести ее на полную мощность в полутора годовой срок.

Потребность в финансировании составляет 18 000 000 руб., которая реализуется привлечением акционерного капитала. Выплата дивидендов регламентирована на уровне 25% от чистой прибыли предприятия.

Расчет финансового прогноза проведен на период 5 лет по динамической имитационной модели с помощью программного продукта Project Expert и показывает следующие основные характеристики проекта:

-Период окупаемости при ставке дисконтирования 40% (РВ) — 18 месяцев;

-Индекс прибыльности (PI) — 1,54;

-Чистый приведенный доход — 9 006168 руб.;

-Внутренняя норма рентабельности — 64,7%.

Краткое описание проекта

Открытое акционерное общество "Космос" - телефонная компания, специализирующаяся на предоставлении услуг местной телефонной связи. Компания зарегистрирована в г. Энске. ОАО ТК "Космос" запланировало и согласовало с ОАО "Электросвязь" ввод в действие в новом году на территории г. Энска новой цифровой АТС фирмы "Jhosef corp." на 3500 номеров. С этой целью ОАО ТК "Космос" заключило контракт с концерном "Jhosef corp." на поставку электронной цифровой станции. Была осуществлена приемка станции и произведено присоединение телефонных сетей на базе оборудования EWSD к телефонной сети общего пользования (ТФОП).

Общая емкость новой АТС составит 3500 номеров. Полностью использовать эту емкость компания планирует в течение 15 мес. после начала реализации услуг следующим образом:

· для телефонизации пос. Северный и прилегающей промышленной зоны; для телефонизации различных объектов в центре города с использованием существующей телефонной канализации (проводная связь)

· для телефонизации различных объектов на территории города с использованием сети транкинговой подвижной радиостанции.

Список продуктов/услуг

Инвестиционный план

В инвестиционном плане представлен план организации работ, связанных с:

-Разработкой технической документации

-Получением разрешительной документации

-Покупкой основного оборудования для развертывания транкинговой сети

-Оснащением и отделкой офиса

-Затратами на развертывание сети

Этап “Техническая документация” включает в себя разработку бизнес-плана, которую будет выполнять консалтинговая компания, затраты на проектно-конструкторские разработки. Также здесь учтены затраты на разработку норм частотно-территориального разноса, технического предложения и расчет электромагнитной совместимости. Весь этап длится 4 месяца. Стоимость этапа 307 100 рублей. Все перечисленные затраты формируются как подэтапы с указанием длительности, стоимости и, если необходимо детализацией ресурсов. Для данного нематериального актива задана линейная амортизация с годовой нормой 20%. НДС будет списан в течение первого месяца.

Этап “Разрешительная документация” включает в себя получение разрешений на частоты для базовых станций и радиорелейных линий, а также получение лицензии на операторские функции и затраты на согласование всех документов. Длительность всего этапа составит 2 месяца, стоимость 443 321 руб. Все платежи пройдут в первом месяце этапа. Для данного нематериального актива задана линейная амортизация с годовой нормой 20%. НДС будет списан в течение первого месяца.

В качестве основного оборудования компания закупает по контракту оборудование компаний "Nokia Telecom" (502 817 долл.) и "Ericsson" (30 000 долл.). Длительность этапов составит, соответственно 60 дней и 40 дней. Согласно контракту оплата за оборудование распределена следующим образом: 70% - в начале, 30% - в конце. Также закупаются антенные мачты, оборудование мест размещения базовых станций и подвижная мастерская. В данный этап включаются кроме того затраты на установку и монтаж оборудования. Длительность всего этапа составит пять месяцев, общая стоимость 13 689 962 рублей. Тип актива - оборудование, линейная амортизация с годовой нормой 10%. НДС списывается за 3 месяца.

Компания планирует приобрести новую офисную мебель на 10 000 долл., оргтехнику на сумму 20 000 долл., закупить автотранспорт на сумму 10 000 долл. и затратить на отделку офиса 100 000 рублей. Таким образом, длительность этапа офисное оборудование составит два месяца. Тип актива - оборудование, линейная амортизация, годовая норма - 11%. НДС списывается за 3 месяца.

Этап “Затраты на развертывание сети” будет включать в себя командировочные расходы, обучение, а также различные текущие расходы. Общая стоимость затрат 340 013 руб., длительность этапа - 30 дней, тип актива - предоплаченные расходы. Тип амортизации - по объему производства. Затраты будут списаны при достижении объемов продаж продукта "пользование телефоном (установка)" - 3500 номеров.

Этап “Производство”.

В данной модели этап "Производство" в инвестиционном плане отмечают даты начала установок телефонов, заключения договоров и возможности пользования телефонной сетью.

Список этапов

В календарном плане при формировании затрат были использованы следующие ресурсы.

Список ресурсов

Распределение инвестиций во времени в соответствии с календарным планом представлено в таблице "Инвестиционные затраты".

Инвестиционные затраты, руб.

В результате реализации инвестиционного плана были образованы следующие активы.

Список активов, руб.

Инвестиционный план

Инвестиционный план

Амортизация по активам, руб.

Источники финансирования

Недостающие средства планируется распределить между тремя существующими основными акционерами:

· Физическое лицо — 25% + 1

· АО "Электросвязь" — 15%

· АО "Космос" — 60%

по номинальной стоимости - 6 руб.

По выпущенным обыкновенным акциям планируется начислять ежегодно дивиденды в размере 25% в год.

Акционерный капитал

План сбыта

Поступления ТК "Космос" складываются из денежных потоков от реализации продукции (работ, услуг) по следующим основным компонентам:

Плата по договорам доступа с организациями и населением:

· Проводная связь

· Транкинговая связь

· Плата за предоставление пользование телефонной связью (установку основного телефонного аппарата) по договорам оказания услуг связи с организациями и населением.

Абонентская плата пользователей:

· Население,

· Бюджетные организации

Оплата междугородных разговоров населением и организациями.

· Население,

· Бюджетные организации

Прогноз поступлений абонентской платы по категориям пользователей построен на основе количества обслуживаемых номеров за каждый месяц прогнозируемого периода.

Планируемый объём продаж

"Правила оказания услуг местными телефонными сетями" определяют: "В стоимость услуги по предоставлению доступа к телефонной сети входят стоимость работ по организации абонентской линии от телефонной станции до телефонной розетки, работ по подключению абонентской линии к станционному оборудованию и подключению абонентского устройства к абонентской линии с учетом стоимости станционного и линейного оборудования". Договора доступа с организациями и населением заключаются оператором на договорной основе.

Анализ ежемесячных поступлений за междугородные разговоры, показал, что отклонения ежемесячных сумм, приходящихся на 1 обслуживаемый номер (как для организаций, так и для населения) от средних значений за весь анализируемый период находятся в пределах 10 - 20 %. Поскольку данные отклонения носят случайный характер и не влияют на общий объем поступлений за период, прогноз поступлений за междугородные разговоры был построен на основе средних значений (с учетом изменения тарифов) ежемесячных поступлений (за период с января по сентябрь 19.. г.) с 1-го номера: " 19 руб. - населения и " 690 руб. - организаций.

Ценообразование

При разработке прогноза принято, что оплата по договорам доступа производится в момент заключения договора.

Условия оплаты

Поступления от продаж, руб.

Прямые / переменные издержки

К переменным относятся издержки, изменение величины которых напрямую зависит от изменения объемов сбыта. К таким можно отнести:

-Отчисления за междугородние и международные переговоры в АО "Электросвязь". В настоящее время от всех поступлений за междугородние и международные переговоры доля АО "ТК "Космос" составляет 80 %, доля АО "Электросвязь" - 20 %. (Раздел "Финансирование", "Другие выплаты", сложная схема, выплачивать как материалы и комплектующие.)

Отчисления в АО "Электросвязь"(руб.)

-Издержки ОАО "ТК "Космос" на приобретение подвижных радиостанций, продаваемых клиентам при заключении договоров доступа (транкинговая связь) (Раздел "Операционный план", "Материалы и комплектующие").

Затраты на материалы и комплектующие

Прямые издержки, руб.

Постоянные / косвенные издержки

К условно постоянным издержкам относятся выплаты, имеющие регулярный характер и практически не зависящие от изменения объемов сбыта. В данном проекте к таковым относятся следующие факторы.

-Командировочные расходы

-Оплата коммунальных услуг

-Транспортные расходы

-Аренда производственных помещений и т.п.

-Расходы на рекламу распределены в соответствии с планом рекламной компании.

-Затраты на выплату заработной платы.

Общие издержки

План по персоналу

Всего : 21 чел.

ФЗП = 44 500,00 руб.

Финансовый план

Финансово-экономические расчеты выполнены по общепринятой в международной практике методике ЮНИДО с использованием программы ProjectExpert.

Расчетный период - 5 лет.

Дата начала проекта - 01.01.1999 г.

Банк, система учета

Финансовый год начинается в январе.

Принцип учета запасов: FIFO.

Валюта проекта

Основная валюта проекта - рубли (руб.)

Валюта для расчета на внешнем рынке - доллар США, долл.

Курс на момент ввода : 1 долл. = 24,000 руб.

Темпы роста/падения курса (%)

Одним из основных факторов, определяющих достоверность финансового прогноза, является предположение о величинах и соотношении инфляции различных составляющих проекта.

Для данного проекта актуальными являются показатели инфляции на сбыт и заработную плату сотрудников компании.

Инфляция

Для оценки устойчивости проекта в различных условиях имеет смысл использовать сценарный подход, в котором в качестве базового варианта можно использовать в расчетах уровень налогов, реально соответствующий действующему законодательству на момент старта проекта.

Учитывая, что налоговая система России в целом уже сформировалась, в расчетах по настоящему проекту приняты неизменные по годам ставки налогов, исключение составляет лишь налог на прибыль, который меняет свою ставку по истечении полугода.

Налоги

Переплаченный НДС переносится в будущие периоды.

Убытки предыдущих периодов списываются в течение 60 мес.

Результаты финансового прогноза проекта приведены в следующих документах:

-Отчет о прибылях и убытках

-Отчет о движении денежных средств

-Баланс

-Отчет об использовании прибыли.

Результаты вычислений

Прибыли-убытки, руб.

Денежные потоки, руб.

Баланс, руб.

Использование прибыли, руб.

Анализ проекта

Одним из главных инструментов анализа инвестиционного проекта являются показатели эффективности. Интегральные показатели эффективности инвестиций рассчитываются на основе "Отчета о движении денежных средств" с учетом дисконтирования.

Эффективность инвестиций

Период расчета интегральных показателей - 60 мес.

Приведенные выше интегральные показатели свидетельствуют о достаточно высокой эффективности проекта.

Финансовые показатели

Анализ эффективности производственной деятельности и финансового состояния предприятия выполняется на основе "Отчета о прибылях и убытках", "Баланса", а также "Отчета об использовании прибыли". В практике финансового анализа широкое распространение имеют показатели, играющие роль индикаторов ликвидности, устойчивости, рентабельности и деловой активности компании. Основные финансовые показатели, которые позволяют сделать обоснованные выводы о финансовом положении компании и перспективах ее развития, приведены в одноименной таблице.

Финансовые показатели

Эффективность вложений участников проекта

Для акционеров эффективность проекта определяется соотношением вложенных ими средств и полученных доходов. Анализ доходов участников финансирования проекта выполняется на основе таблицы "Акционерный капитал" и приведенной ниже таблице выплат дивидендов, а также "Отчета о движении денежных средств", где зафиксирован выкуп акций в конце проекта. Результаты расчетов сведены в таблицу эффективности вложений каждого участника.

Выплаты дивидендов (руб.)

Доходы участников, руб.

Доходы участников (Эффективность)

Анализ чувствительности

Целью анализа чувствительности является выявление возможных отклонений основных показателей эффективности проекта в зависимости от различных сценариев его развития.

Анализ чувствительности (DPB-$ US)

Анализ чувствительности (PI-$ US)

Анализ чувствительности (NPV-$ US)

Анализ чувствительности (IRR-$ US)

Анализ чувствительности (PB-$ US)

Анализ чувствительности (ARR-$ US)

Анализ чувствительности (MIRR-$ US)

Анализ чувствительности (DDM-$ US)

Анализ чувствительности (вариации дисконта -$ US)

Анализ чувствительности (NPV - $ US)

Анализ чувствительности (NPV - $ US)

Анализ чувствительности (PB - $ US)

Анализ чувствительности (NPV - $ US)

Анализ чувствительности (NPV - $ US)

Анализ безубыточности

Цель анализа безубыточности состоит в определении объема сбыта, при котором затраты полностью перекрываются доходами от продажи продукции. Исследование зависимости затрат и выручки от объема сбыта приведено в таблице "Анализ безубыточности".

Анализ безубыточности

Точка безубыточности ( "Договор доступа (транкинговая связь)", 1кв. 2000г. )

Статистический анализ

Строить свои планы на жестко заданном прогнозе несколько рискованно, поскольку даже незначительное изменение исходных данных может привести к совершенно неожиданным результатам. Успех проекта зависит от комбинации множества переменных величин, которые вводятся в описание в качестве исходных данных, но в действительности, не являются полностью контролируемыми параметрами. Все эти величины можно рассматривать как случайные факторы, оказывающие влияние на результат проекта. Цель статистического анализа состоит в определении степени воздействия случайных факторов на показатели эффективности проекта.

Введение диапазона колебаний (неопределенности) данных ограничивает некую область значений исходных данных. В любом случае, совокупность исходных данных, от которых зависит судьба проекта, отображается точкой, лежащей внутри выделенной области. Точек внутри этой области великое множество, поэтому выполнить расчет для каждой из них невозможно. Тем не менее, необходимо определить, какое воздействие оказывает неопределенность исходных данных на поведение модели. Эта задача решается с помощью метода Монте-Карло. Данный метод выбирает для расчета точки в выделенной области данных случайным образом, поэтому увеличение точности расчетов будет состоять в прямой зависимости от количества расчетов.

Количество расчетов - 1000.

Неопределенные данные

Результат расчетов будет содержать среднее значение и неопределенность показателей эффективности проекта.

Результаты, руб.

Также очень важным результатом расчетов является показатель "Устойчивость проекта", величина которого отображает процент расчетов в общем их числе, при которых не возникало дефицита наличных средств.

Устойчивость проекта - 100,0 %, что лишний раз свидетельствует о его устойчивости к неопределенности некоторых плановых данных.

Распределение

Оценка стоимости бизнеса

Стоимость предприятия можно выяснить только на рынке в момент продажи его акций новому владельцу. Тем не менее, существует ряд методов, позволяющих оценить стоимость предприятия в будущем. В настоящем бизнес-плане приведен метод дисконтированных дивидендов, в соответствии с которым стоимость компании определяется как величина собственного капитала, сформированного, к моменту оценки, и сумма всех выплаченных дивидендов, дисконтированных на моменты их выплат.

График стоимости бизнеса

Сравнение вариантов развития проектов

Для учета развития проекта в крайних границах его реализации были просчитаны интегральные показатели эффективности инвестиций и проведено сравнение представленных вариантов. Соответственно сравнению подверглись три пути развития проекта: базовый, пессимистический и оптимистический.

За базу отсчета был взят текущий проект.

Пессимистический прогноз отличается от базового по следующим параметрам:

-Инфляция превышала темп своего же развития в базовом варианте на 10%;

-Объем продаж всех продуктов сократился на 10%;

-Цены продуктов: договор доступа (транкинговая связь), абонентская плата и междугородные переговоры сократились на 5%;

-Подвижные радиостанции подорожали на 10%;

-Оплата коммунальных услуг также подорожала на 10%;

-Все перечисленные выше параметры действуют комплексно.

Оптимистический прогноз:

-Цена всех продуктов возросла на 10%;

-Оплата средств связи уменьшилась на 10%;

-На 20% уменьшилась стоимость затрат на рекламу;

-На такую же величину сократились командировочные расходы.

Сравнение вариантов дает серьезные основания оценить амплитуду колебаний в планируемом развитии проекта и быть готовым к реализации любого сценария.

Использовано с разрешения СП "Тикон"