| Индивидуальное задание
Инвестор рассматривает привлекательность для реализации потенциального инвестиционного проекта. Начальные данные по проекту представлены в таблице.
Таблица. Начальные данные для анализа уровня экономической эффективности и чувствительности инвестиционного проекта
| Показатели
|
Значения показателей
|
| Пессимистические
|
Ожидаемые
|
Оптимистические
|
| Объемы продаж за год, шт
|
125
|
175
|
195
|
| Цена единицы продукции, грн
|
10050
|
12000
|
14100
|
| Переменные затраты на производство единицы продукции, грн
|
8200
|
8100
|
7800
|
| Постоянные затраты за год, грн
|
300100
|
250000
|
200000
|
| - в том числе амортизация основных фондов, грн
|
110000
|
110000
|
110000
|
| Инвестиционные затраты, грн
|
1450000
|
1200000
|
1200000
|
| Ставка налога на прибыль, %
|
25
|
25
|
25
|
| Дисконтная ставка, %
|
13
|
10
|
10
|
| Срок реализации проекта, лет
|
3
|
4
|
5
|
Необходимо оценить проектный инвестиционный риск методом анализа чувствительности, при этом:
1. Рассчитать чистый дисконтированный доход от реализации проекта с использованием ожидаемых, пессимистических и оптимистических значений.
2. Определить чувствительность проектного чистого дисконтированного дохода к изменениям в оценке базовых показателей по их наилучшему и наихудшему значениям.
3. Сделать выводы о целесообразности реализации инвестиционного проекта.
Решение
1. Рассчитаем чистый дисконтированный доход от реализации проекта с использованием ожидаемых, пессимистических и оптимистических значений.
Определим размер денежных потоков за время реализации проекта при ожидаемых значениях показателей. Данные занесем в таблицу 1.
Таблица 1.Денежные потоки реализации инвестиционного проекта при.
ожидаемых значениях показателей
| код
|
Статья
|
0-й год
|
1-й год
|
2-й год
|
3-й год
|
4-й год
|
| 1
|
Выручка от реализации,грн.
|
|
2100000
|
2100000
|
2100000
|
2100000
|
| 2
|
Инвестиции, грн
|
1200000
|
|
|
|
|
| 3
|
Переменные затраты, грн
|
|
1417500
|
1417500
|
1417500
|
1417500
|
| 4
|
Постоянные затраты, грн
|
|
250000
|
250000
|
250000
|
250000
|
| 5
|
Амортизация
|
|
110000
|
110000
|
110000
|
110000
|
| 6
|
Прибыль(01-03-04-05)
|
|
322500
|
322500
|
322500
|
322500
|
| 9
|
Чистая прибыль (06*0,75)
|
|
241875
|
241875
|
241875
|
241875
|
| 9
|
Чистый денежный поток, грн(05+09)
|
-1200000
|
351875
|
351875
|
351875
|
351875
|
Определим дисконтированные показатели оценки экономической эффективности проекта, если проектная дисконтная ставка составляет i =10%.
Забиваем Сайты В ТОП КУВАЛДОЙ - Уникальные возможности от SeoHammer
Каждая ссылка анализируется по трем пакетам оценки: SEO, Трафик и SMM.
SeoHammer делает продвижение сайта прозрачным и простым занятием.
Ссылки, вечные ссылки, статьи, упоминания, пресс-релизы - используйте по максимуму потенциал SeoHammer для продвижения вашего сайта.
Что умеет делать SeoHammer
— Продвижение в один клик, интеллектуальный подбор запросов, покупка самых лучших ссылок с высокой степенью качества у лучших бирж ссылок.
— Регулярная проверка качества ссылок по более чем 100 показателям и ежедневный пересчет показателей качества проекта.
— Все известные форматы ссылок: арендные ссылки, вечные ссылки, публикации (упоминания, мнения, отзывы, статьи, пресс-релизы).
— SeoHammer покажет, где рост или падение, а также запросы, на которые нужно обратить внимание.
SeoHammer еще предоставляет технологию Буст, она ускоряет продвижение в десятки раз,
а первые результаты появляются уже в течение первых 7 дней.
Зарегистрироваться и Начать продвижение
NPV =  – Iс
, где (1)
 - денежные поступление за k-й год;
Iс
- первичные инвестиции.
i – дисконтная ставка.
В нашем случае NPV =  – 1200000 = 1115396,40-1200000 = - 84603,60 грн. Чистый дисконтированный доход NPV отрицателен, проект не пригоден для реализации.
Определим размер денежных потоков за время реализации проекта при пессимистических значениях показателей. Данные занесем в таблицу 2.
Таблица 2. Денежные потоки реализации инвестиционного проекта при
пессимистических значениях показателей
| код
|
Статья
|
0-й год
|
1-й год
|
2-й год
|
3-й год
|
| 1
|
Выручка от реализации,грн.
|
|
1256250
|
1256250
|
1256250
|
| 2
|
Инвестиции, грн
|
1450000
|
|
|
|
| 3
|
Переменные затраты, грн
|
|
1025000
|
1025000
|
1025000
|
| 4
|
Постоянные затраты, грн
|
|
300100
|
300100
|
300100
|
| 5
|
Амортизация
|
|
110000
|
110000
|
110000
|
| 6
|
Прибыль(01-03-04-05)
|
|
-178850
|
-178850
|
-178850
|
| 9
|
Чистая прибыль (06*0,75)
|
|
-134137,5
|
-134137,5
|
-134138
|
| 9
|
Чистый денежный поток, грн(05+09)
|
- 1450000
|
-24137,5
|
-24137,5
|
-24137,5
|
Определим дисконтированные показатели оценки экономической эффективности проекта, если проектная дисконтная ставка составляет i =13%.
NPV = – Iс
, где (1)
- денежные поступление за k-й год;
Iс
- первичные инвестиции.
i – дисконтная ставка.
В нашем случае NPV =  – 1450000 = -56992,32-1450000 = -1506992,32 грн. Чистый дисконтированный доход NPV отрицателен.
Определим размер денежных потоков за время реализации проекта при оптимистических значениях показателей. Данные занесем в таблицу 3.
Таблица 3. Денежные потоки реализации инвестиционного проекта при
оптимистических значениях показателей
| код
|
Статья
|
0-й год
|
1-й год
|
2-й год
|
3-й год
|
4-й год
|
5-й год
|
| 1
|
Выручка от реализации,грн.
|
|
2749500
|
2749500
|
2749500
|
2749500
|
2749500
|
| 2
|
Инвестиции, грн
|
1200000
|
|
|
|
|
|
| 3
|
Переменные затраты, грн
|
|
1521000
|
1521000
|
1521000
|
1521000
|
1521000
|
| 4
|
Постоянные затраты, грн
|
|
200000
|
200000
|
200000
|
200000
|
200000
|
| 5
|
Амортизация
|
|
110000
|
110000
|
110000
|
110000
|
110000
|
| 6
|
Прибыль(01-03-04-05)
|
|
918500
|
918500
|
918500
|
918500
|
918500
|
| 9
|
Чистая прибыль (06*0,75)
|
|
688875
|
688875
|
688875
|
688875
|
688875
|
| 9
|
Чистый денежный поток, грн(05+09)
|
-1200000
|
798875
|
798875
|
798875
|
798875
|
798875
|
Определим дисконтированные показатели оценки экономической эффективности проекта, если проектная дисконтная ставка составляет i =13%.
NPV = – Iс
, где (1)
- денежные поступление за k-й год;
Iс
- первичные инвестиции.
i – дисконтная ставка.
В этом случае NPV =  – 1200000 = 3028364,78 - 1200000 = 1828364,78 грн. Чистый дисконтированный доход NPV положителен
2. Определим чувствительность проектного чистого дисконтированного дохода к изменениям в оценке базовых показателей по их наилучшему и наихудшему значениям.
Сервис онлайн-записи на собственном Telegram-боте
Попробуйте сервис онлайн-записи VisitTime на основе вашего собственного Telegram-бота:
— Разгрузит мастера, специалиста или компанию;
— Позволит гибко управлять расписанием и загрузкой;
— Разошлет оповещения о новых услугах или акциях;
— Позволит принять оплату на карту/кошелек/счет;
— Позволит записываться на групповые и персональные посещения;
— Поможет получить от клиента отзывы о визите к вам;
— Включает в себя сервис чаевых.
Для новых пользователей первый месяц бесплатно.
Зарегистрироваться в сервисе
Мы рассчитали значения NPV при различных значениях варьируемых факторов. Построим диаграмму 1, отражающую зависимость основного показателя NPV от величины исходных параметров.
Анализ полученных диаграмм показывает, что проект в наибольшей степени чувствителен к следующим ключевым показателям:
- цена единицы продукции;
- объем продаж.
Можно сделать вывод, что в целом проект является очень рискованным. Действительно, мы получаем убытки при пессимистическом и ожидаемом вариантах развития событий. Прибыль возможна только при оптимистических значениях показателей. Однако если инвестор все-таки заинтересован в реализации этого проекта, можно увеличить шансы на успех.
Таблица 4. Анализ чувствительности инвестиционного проекта
| Показатели
|
Значения показателей
|
Величина проектного NPV по каждому сценарию, грн
|
| Пессимистические
|
Ожидаемые
|
Оптимистические
|
Пессимистические
|
Оптимистические
|
| Объемы продаж за год, шт
|
125
|
175
|
195
|
-548196,42
|
100833,53
|
| Цена единицы продукции, грн
|
10050
|
12000
|
14100
|
-895891,03
|
789090,57
|
| Переменные затраты на производство единицы продукции, грн
|
8200
|
8100
|
7800
|
-126208,08
|
40209,86
|
| Постоянные затраты за год, грн
|
300100
|
250000
|
200000
|
-203711,29
|
34266,36
|
| - в том числе амортизация основных фондов, грн
|
110000
|
110000
|
110000
|
-84603,60
|
-84603,60
|
| Инвестиционные затраты, грн
|
1450000
|
1200000
|
1200000
|
-334603,60
|
-84603,60
|
| Ставка налога на прибыль, %
|
25
|
25
|
25
|
-84603,60
|
-84603,60
|
| Дисконтная ставка, %
|
13
|
10
|
10
|
-153357,90
|
-84603,60
|
| Срок реализации проекта, лет
|
3
|
4
|
5
|
-324938,96
|
133883,09
|
Доходность проекта очень чувствительна к цене единицы продукции и объемам продаж. Поэтому для уменьшения риска проекта необходимо усилить программу маркетинга и максимально увеличить ценовую привлекательность проекта.
Литература
1. Удалых О.А. Управление инвестиционной деятельностью промышленного предприятия. – Уч. пособие, Д.: Норд - Пресс. – 2005.-300 с.
2. Барановський О.І., Туріянська М.М. Залучення інвестицій: питання теорії і практики. - Донецьк: “Астро” ПП, 1999. - 276 с.
3. Бланк И. Инвестиционный менеджмент. - Учебный курс. - К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2001. – 448 с.
|
